Menempatkan Risiko di Tempatnya di Portofolio Anda:Bagian 3

Pada bagian pertama dari seri ini, kami menjelaskan dua ukuran risiko, simpangan baku dan beta. Pada bagian kedua kita berbicara tentang korelasi dan bagaimana hal itu menjadi pendorong utama dari total risiko portofolio (sementara kebanyakan investor hanya mempertimbangkan beta dan standar deviasi). Ini semua baik-baik saja dan baik-baik saja, tapi kami hanya berbicara secara teoritis sampai saat ini. Pertanyaan sebenarnya yang mungkin sebagian besar dari Anda tanyakan adalah, ?Bagus, tapi bagaimana cara mengidentifikasi aset alternatif ini yang tidak berkorelasi dengan pasar saham dan obligasi?? Itulah pokok bahasan bagian ketiga hari ini.

Kelas Aset "Alternatif"
Sebelum kita melangkah lebih jauh, kita harus mendefinisikan apa yang kita anggap sebagai aset alternatif. Di sini, di Layanan Penasihat Cypress, kami menganggap suatu aset sebagai aset alternatif jika memiliki beberapa atau semua karakteristik berikut:

• Korelasi rendah dengan pasar saham dan obligasi tradisional AS
• Sumber pengembalian yang berbeda dari pasar saham dan obligasi tradisional AS
• Mengejar pengembalian absolut daripada relatif
• Perlindungan inflasi
• tidak likuid

Kelas aset alternatif meliputi:

• Perumahan
• real estat asing
• Komoditas (yang dapat mencakup investasi langsung dalam komoditas, reksa dana, dll.)
• Perdagangan komoditas
• Surat Berharga Terproteksi Inflasi Treasury
• Pengelola investasi global
• ekuitas swasta
• Modal usaha
• Kemitraan minyak dan gas
• Yang lain

Sekarang kami telah mengidentifikasi beberapa kelas aset alternatif, mari kita lihat indeks untuk dua kelas aset alternatif ini dan bagaimana pengembaliannya berkorelasi dengan S&P 500 selama berbagai periode waktu. National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) Equity REIT Index mewakili kelas aset real estat sedangkan Indeks Mount Lucas Management (MLM) mewakili kelas aset komoditas dalam bagan di bawah ini. Seperti yang ditunjukkan, Indeks MLM secara historis memiliki korelasi yang sangat rendah hingga negatif dengan Indeks S&P 500 sementara korelasi Indeks NAREIT dengan Indeks S&P 500 telah turun selama 30 tahun terakhir.

5113riskpart3.jpg

Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Indeks NAREIT Equity REIT dimaksudkan sebagai ukuran luas dari kinerja perusahaan real estat yang diperdagangkan secara publik yang berinvestasi terutama dalam ekuitas properti. Indeks adalah kapitalisasi pasar tertimbang dari sekuritas real estat yang diperdagangkan secara publik. NS

MLM Index adalah portofolio terdiversifikasi dari 25 kontrak berjangka likuid yang diperdagangkan di Bursa AS. Untuk MLM, ?Setiap kontrak mewakili alokasi empat persen dan posisi diseimbangkan kembali pada akhir setiap bulan. Fitur penting dari Indeks adalah kemampuan masing-masing komponen untuk panjang atau pendek. Penentuan untuk pergi panjang atau pendek setiap kontrak dilakukan pada hari terakhir setiap bulan, berdasarkan algoritma trend-following. Fitur unik ini secara historis memungkinkan Indeks mendapat untung ketika harga jangka panjang sedang tren naik atau turun. Ini adalah ukuran pengembalian yang tersedia di pasar berjangka dari manajemen pasif sebagai lawan dari refleksi perubahan harga yang diwakili oleh sebagian besar indeks berjangka lainnya.? Sumber:Federal Reserve St. Louis, Ibbotson dan Rekan, Manajemen Mount Lucas dan Mitra Aspen.

Pada bagian empat dari seri ini kita akan memeriksa pengembalian indeks ini serta Indeks Obligasi Treasury AS 10 Tahun selama berbagai periode waktu dan juga bagaimana berbagai kombinasi dari empat indeks akan bernasib selama periode yang sama.