Bagaimana Melindungi Portofolio Anda di Saat-saat Bergolak

Banyak investor membutuhkan pengembalian ekuitas untuk membangun kekayaan dalam jangka panjang. Sayangnya, sebagai individu, terkadang kita merasa sulit untuk menahan penurunan tajam yang sering kita alami di pasar ekuitas. Ini terutama benar dari akhir 1999 hingga awal 2003. Sebagai investor, kita harus memahami bahwa risiko diperlukan untuk mengejar pengembalian yang lebih tinggi. Namun, korelasi antara risiko dan imbalan menggambarkan bahwa pengembalian yang lebih tinggi, lebih sering daripada tidak, mengalami volatilitas yang lebih tinggi. Ini mengarah pada subjek manajemen risiko.

Baru-baru ini, pasar yang menantang telah menguji tekad banyak investor ekuitas. Sejak pasar telah memulai pemulihan besar tahun ini, banyak orang ingin berinvestasi, tetapi dengan beberapa bentuk perlindungan untuk mengantisipasi risiko. Seperti yang kita semua sadari, pertumbuhan setiap portofolio ekuitas sangat tergantung pada pengembalian pasar saham. Jika pasar turun dengan persentase yang besar, seperti yang terjadi antara 1999-2002, kemungkinan portofolio juga akan turun.

Menginvestasikan tabungan hidup seseorang berbeda dengan menginvestasikan aset spekulatif. Untuk aset inti ini, keamanan menjadi sama pentingnya dengan pertumbuhan. Oleh karena itu, manajemen risiko yang hati-hati mengharuskan kita mengatasi kemungkinan bahwa pasar "Bull" saat ini dapat berubah menjadi "Bearish" kapan saja. Kami tidak ingin pasar berubah menjadi bearish, tetapi kami ingin portofolio kami siap jika terjadi kondisi pasar yang tidak bersahabat.

Bentuk manajemen risiko yang paling umum adalah penggunaan obligasi atau pendapatan tetap untuk meredam volatilitas saham. Karena obligasi adalah investasi yang lebih konservatif daripada saham, secara umum, dan pengembalian obligasi tidak tergantung pada pengembalian saham. Banyak orang menggunakan obligasi untuk meminimalkan risiko. Namun, baik kenaikan suku bunga maupun kenaikan pasar saham umumnya akan mempengaruhi penurunan pasar obligasi. Banyak investor menggunakan obligasi untuk memperlancar perjalanan roller coaster pasar saham dari waktu ke waktu. Yang lebih konservatif adalah, semakin banyak ikatan yang dapat ditempatkan dalam portofolionya. Namun ada mekanisme perlindungan lain yang lebih canggih yang tersedia bagi investor untuk mengurangi risiko.

Strategi manajemen risiko yang saya maksud bukanlah diversifikasi standar atau alokasi aset. Dengan kata lain, ini bukan pepatah "Jangan taruh semua telur Anda dalam satu keranjang" atau penyebaran portofolio seseorang di beberapa kategori aset berbeda yang pernah kita dengar. Kita semua harus mengejar diversifikasi tetapi itu adalah penggunaan strategi manajemen risiko yang dinamis, yang menyediakan teknik lindung nilai ini. Faktanya, Investor institusional terbesar di Amerika telah menggunakan mekanisme perlindungan portofolio yang unik dan canggih ini selama satu dekade. Lembaga-lembaga ini membeli opsi put, kadang-kadang dikenal sebagai turunan, untuk melindungi kepemilikan mereka di pasar yang menurun. Opsi jual adalah kontrak yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk menjual sekuritas yang ditentukan pada atau dalam jangka waktu tertentu dengan harga tertentu.

Untuk memahami bagaimana opsi put bekerja untuk mengelola risiko portofolio, sebuah analogi dapat ditarik antara perilaku kontrak opsi put pada Indeks S&P 500 dan polis asuransi kebakaran di rumah Anda. Di awal tahun, Anda membayar premi untuk polis asuransi kebakaran (seperti yang Anda lakukan saat membeli kontrak opsi put). Jika tidak terjadi kebakaran (atau dalam kasus put, pasar saham tidak jatuh nilainya) maka polis asuransi kebakaran tidak terbayar (dan opsi put berakhir tidak berharga). Jika, Namun, Anda mengalami kebakaran di rumah Anda (atau pasar saham jatuh nilainya) polis asuransi kebakaran terbayar. Berapa banyak? Sehat, itu tergantung pada deductible dan seberapa luas kerusakannya. Hal yang sama berlaku untuk opsi put. Jika pasar saham jatuh, opsi put terapresiasi nilainya.

Sampai saat ini, strategi lindung nilai yang canggih ini hanya tersedia untuk investor institusi besar. Sekarang satu perusahaan, GE Private Asset Management (GEPAM) telah mengembangkan strategi lindung nilai eksklusif yang dikenal sebagai Actively Managed Protection atau Contra Fund. Dana ini hanya dijual dalam portofolio GE yang dikelola secara terpisah untuk keuntungan klien mereka. Dengan alokasi kecil untuk Contra, GEPAM mengambil jarak yang cukup jauh untuk melindungi portofolio klien dari penurunan parah di S&P 500. Kehadiran GE Contra memungkinkan klien untuk terus membuat komitmen signifikan terhadap ekuitas sambil tetap terlindungi secara memadai dan wajar dari kemungkinan kemunduran pasar yang parah.