Akuisisi L&T-Mindtree:Menyelami Tawaran Pengambilalihan

Artikel Terkait

Apa itu Biaya Ekuitas? – Arti, Konsep dan Rumus

Konsep Teoretis Konsep biaya ekuitas sangat penting dalam menilai saham di pasar saham. Ekuitas, seperti semua kelas investasi lainnya, mengharapkan kompensasi yang dibayarkan kepada investornya. Namun masalahnya adalah tidak seperti utang dan kelompok lainnya, biaya ekuitas tidak pernah benar-benar jelas. Anda bisa…

Pelaporan Kredit Lintas Batas

Batas-batas geografis yang ditetapkan oleh suatu negara semakin kabur pada abad ke-21. Di banyak belahan dunia, pergerakan bebas barang, jasa, dan bahkan personel telah menjadi sebuah norma. Namun anehnya, konsep kredit dan pinjaman masih bergantung pada batas-batas negara. Sistem visa H1B Amerika adalah bukti…

Bagaimana Seharusnya Perusahaan Berkomunikasi dengan Wall Street?

Wall Street sangat sensitif terhadap komunikasi. Setiap kuartal, para eksekutif dari perusahaan-perusahaan terkemuka mengkomunikasikan hasil mereka ke masyarakat. Berdasarkan isi komunikasi tersebut, pasar bereaksi. Terkadang pasar berubah menjadi tidak stabil. Namun, di lain waktu pasar tetap stabil. Selain konten yang dikomunikasikan, cara penyampaiannya juga…

Telusuri dengan tag

• Tidak ada tag yang tersedia.

Pasar saham India dihebohkan dengan berita pengambilalihan yang tidak bersahabat. Larsen dan Toubro, yang merupakan salah satu perusahaan teknologi informasi terbesar dan paling ikonik di negara ini, sedang mencoba untuk secara paksa mengakuisisi Mindtree yang merupakan perusahaan teknologi informasi berukuran menengah. Berita ramai beredar tentang bagaimana promotor Mindtree tidak ingin menjual ke L&T dan bagaimana L&T mencoba segala trik untuk mengakuisisi perusahaan ini.

Pada dasarnya, pengambilalihan L&T Mindtree tampaknya dipicu oleh keserakahan yang sama dengan yang dipicu oleh sebagian besar pengambilalihan yang tidak bersahabat. Namun, ini juga merupakan studi kasus yang sempurna tentang bagaimana tindakan peraturan secara tidak langsung mempengaruhi bisnis semua perusahaan yang bekerja di industri ini. Kenyataannya, tawaran akuisisi Mindtree tidak ada hubungannya dengan daya tarik Mindtree sebagai target. Sebaliknya, tawaran ini lebih didorong oleh kondisi internal yang dihadapi L&T.

Dalam artikel ini, kita akan melihat lebih dekat kondisi internal serta faktor peraturan yang mendorong L&T meluncurkan tawaran pengambilalihan yang tidak diinginkan ini.

Latar Belakang di L&T

L&T mendapati dirinya dalam posisi di mana ia memiliki banyak kelebihan uang tunai. Perusahaan ingin menyalurkan uang ini untuk menciptakan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi. Industri perangkat lunak memberikan salah satu tingkat pengembalian tertinggi di India. Inilah alasan mengapa L&T memutuskan untuk melakukan akuisisi di bidang perangkat lunak, dan Mindtree menjadi salah satu contohnya.

• Kelebihan Uang Tunai dan Tawaran Pembelian Kembali yang Gagal:L&T saat ini memiliki cadangan uang tunai lebih dari $2 miliar. Perusahaan diperkirakan akan menambah $1,5 miliar lagi dalam bentuk arus kas bebas pada tahun 2020. Kelebihan kas ini saat ini diinvestasikan pada tingkat 5%. Hal ini jelas menurunkan laba atas ekuitas perusahaan secara keseluruhan.

  Penting untuk dicatat bahwa Mindtree bukanlah pilihan pertama L&T dalam hal penggunaan dana tambahan ini. Sebaliknya, perusahaan ingin membeli kembali saham beredar dari pasar. Tawaran senilai $1,5 miliar ini digagalkan oleh Biro Sekuritas dan Bursa India (regulator). Regulator tidak mengizinkan tawaran pembelian kembali tersebut dilakukan. SEBI keberatan karena setelah pembelian kembali, rasio utang terhadap ekuitas L&T akan melebihi 2:1. Hal ini melanggar norma kepatuhan yang ditetapkan oleh SEBI.

  L&T juga tidak memiliki terlalu banyak pilihan lain. Perusahaan telah membayar kelebihan dividen. Dividen yang dibayarkan pada tahun 2016 berjumlah 33% dari laba tahunan perusahaan. Masalah dalam menaikkan dividen adalah mereka menetapkan ekspektasi untuk masa depan. Oleh karena itu, jika dividen dinaikkan sekarang, maka dividen tersebut tidak dapat dikurangi di masa depan tanpa reaksi tajam dari pasar. Hal inilah yang menjadi alasan L&T tidak memilih jalur dividen.

• Pembongkaran Aset Non-Inti:L&T juga berada di bawah tekanan untuk meningkatkan laba atas ekuitasnya. Pengembalian perusahaan telah turun dari 24% menjadi 9% dalam dekade terakhir. L&T telah menstabilkan ROE-nya pada angka 15% saat ini. Namun, para pemegang saham menginginkan lebih. Inilah sebabnya mengapa L&T terpaksa menjual aset non-inti dan menggunakan hasilnya dalam bisnis dengan margin tinggi seperti industri perangkat lunak.

Rencana untuk Mengambil Alih Mindtree

Mindtree masuk ke radar L&T setelah investor strategisnya mencoba melepas 20% saham di perusahaan tersebut. L&T dengan cepat memanfaatkan peluang tersebut dan bernegosiasi dengan VG Siddhartha, yang juga merupakan pendiri jaringan kedai kopi terkenal India, Cafe Coffee Day. VG Siddhartha setuju untuk menjual sahamnya seharga $600 juta. Setelah jelas bahwa L&T dapat dengan mudah mengakuisisi 20% bisnis Mindtree, L&T mulai membidik seluruh perusahaan.

Hasilnya adalah rencana tiga kali lipat yang sedang dijalankan sekarang:

• L&T berencana membeli 20% saham dari VG Siddhartha
• Perusahaan kemudian akan membeli 25% saham dari pasar terbuka
• Terakhir, pihaknya akan memberikan penawaran kepada seluruh pemegang saham untuk menjual sahamnya ke L&T seharga Rs 980 per saham. Tujuannya adalah untuk mengambil kendali sebanyak mungkin saham yang beredar bebas.

Mengingat keadaan dan peluang saat ini, L&T merasa bahwa Mindtree adalah pilihan akuisisi termudah dan karenanya merupakan cara terbaik untuk meningkatkan laba atas ekuitas dalam jangka pendek.

Mengapa Promotor Mindtree Tidak Menjual?

Ada rumor bahwa promotor Mindtree menyadari fakta bahwa mereka tidak punya pilihan dalam penjualan. Penjualan 20% saham VG Siddhartha tampaknya telah menentukan nasib perusahaan. Namun, pihak promotor tampaknya sedang bernegosiasi untuk mendapatkan harga yang lebih baik. Mereka percaya bahwa L&T meremehkan mereka dalam hal harga. L&T telah mengutip Rs 980 per saham. Promotor merasa tawarannya lebih rendah karena Mindtree baru-baru ini dihargai 1.081 per saham. Namun, L&T tampaknya tidak akan menyerah. Mereka bersikeras bahwa harga saat ini menjadikan Mindtree sebagai akuisisi yang bernilai netral. Jika harga saham dinaikkan, kelangsungan keseluruhan kesepakatan mungkin terancam.

Singkatnya, tawaran L&T yang tidak diminta dan semua drama pengambilalihan yang terjadi setelahnya terjadi karena SEBI melarang pembelian kembali saham dan juga karena investor strategis ingin melepas sahamnya dengan cepat.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Tinggalkan balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Bidang yang wajib diisi ditandai *