Warisan Warren Buffett:Akankah Filosofi Investasinya Bertahan?

Warren Buffett, legenda investasi berusia 94 tahun dan kepala eksekutif Berkshire Hathaway, telah mengumumkan rencana untuk mengundurkan diri pada akhir tahun ini.

Kepergiannya akan menandai berakhirnya era investasi nilai, sebuah pendekatan investasi yang dibangun dengan membeli perusahaan berkualitas dengan harga wajar dan mempertahankannya dalam jangka panjang.

Pendekatan Buffett mengubah Berkshire Hathaway dari bisnis tekstil kecil pada tahun 1960an menjadi konglomerat raksasa yang kini bernilai lebih dari US$1,1 triliun (A$1,7 triliun).

Dia membangun kekayaannya dengan mendukung industri energi dan asuransi Amerika serta merek-merek Amerika, termasuk saham besar di perusahaan-perusahaan ternama seperti Coca-Cola, American Express, dan Apple.

Pada pertemuan tahunan Berkshire di akhir pekan, yang diadakan di sebuah arena dengan ribuan investor setia, Buffett menunjuk Greg Abel sebagai penggantinya.

Greg Abel akan menjadi CEO dan presiden konglomerat Berkshire Hathaway berikutnya. Nati Harnik/AP

Abel, 62, saat ini menjabat sebagai ketua dan kepala eksekutif Berkshire Hathaway Energy, serta wakil ketua operasi non-asuransi Berkshire Hathaway yang luas.

Ia dikenal karena gaya manajemennya yang disiplin dan tidak basa-basi. Dewan perusahaan kini dengan suara bulat menyetujui langkah tersebut.

Pergantian penjaga ini terjadi pada saat yang sangat penting. Kembalinya Donald Trump ke kursi kepresidenan AS telah menghasilkan perubahan kebijakan ekonomi yang signifikan.

Sementara itu, pertanyaan mengenai dominasi ekonomi AS semakin besar seiring dengan terus meningkatnya perekonomian Tiongkok.

'Peramal Omaha'

Hanya sedikit nama yang mendapat respek di dunia keuangan seperti Warren Buffett. Lahir di Omaha, Nebraska, pada tahun 1930, Buffett menunjukkan kejeniusan awal dalam hal angka dan investasi. Dia membeli saham pertamanya pada usia 11 tahun.

Filosofi investasinya – membeli perusahaan-perusahaan yang undervalued namun memiliki fundamental yang kuat – kemudian memberinya julukan “Oracle dari Omaha” karena kemampuannya yang luar biasa dalam memprediksi tren pasar dan mengidentifikasi investasi yang unggul bertahun-tahun sebelum investasi lain melakukannya.

Nilai investasi

Buffett mengambil pendekatan investasinya dari prinsip investasi nilai yang dikembangkan oleh ekonom AS kelahiran Inggris, Benjamin Graham.

Dia lebih menyukai bisnis dengan keuntungan jangka panjang dan proposisi nilai yang jelas. Beberapa investasi utamanya termasuk perusahaan asuransi GEICO, perusahaan kereta api BNSF, dan baru-baru ini pembuat kendaraan listrik Tiongkok BYD.

Dia menghindari gelembung spekulatif (seperti gelembung dotcom pada akhir tahun 1990an dan, baru-baru ini, cryptocurrency) dan mengajarkan kesabaran jangka panjang kepada investor. Seperti yang ia tulis terkenal dalam suratnya kepada pemegang saham tahun 1988:

Faktanya, ketika kami memiliki sebagian bisnis yang luar biasa dengan manajemen yang luar biasa, periode kepemilikan favorit kami adalah selamanya.

Panduan Buffett membantu Berkshire menavigasi banyak pertumbuhan ekonomi dan resesi. Selama enam dekade kepemimpinannya, perusahaan ini menghasilkan imbal hasil tahunan gabungan yang mengesankan sebesar hampir 20% – hampir dua kali lipat dari indeks S&P 500.

Kartun Warren Buffett terlihat pada botol Cherry Coca-Cola yang dijual di Tiongkok pada tahun 2017. Berkshire Hathaway telah memegang saham Coca-Cola sejak tahun 1988. photox/Imaginechina/AP

Selain kesuksesan finansial, Buffett memperjuangkan praktik bisnis yang etis dan berjanji untuk menyumbangkan lebih dari 99% kekayaannya melalui Giving Pledge, yang ia dirikan bersama Bill Gates dan Melinda French Gates.

Baca selengkapnya:Bagaimana sumbangan amal Warren Buffett yang sangat besar mencerminkan 'kartu skor batin' yang telah membimbingnya hingga rencana pensiun sang miliarder

Tantangan terhadap strategi Buffett di dunia saat ini

Dalam sebuah opini untuk New York Times pada tahun 2008, Buffett dengan terkenal menyampaikan pepatah yang memandu keputusan investasinya:

Takutlah ketika orang lain tamak, dan jadilah serakah ketika orang lain takut.

Namun strateginya berkembang pesat di era meningkatnya globalisasi, perdagangan bebas, dan supremasi ekonomi AS. Dunia telah berubah sejak masa kejayaan Buffett.

Ada kekhawatiran mengenai buruknya kinerja investasi nilai baru-baru ini. Perusahaan teknologi kini mendominasi industri lama.

Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah mereka yang menggantikan Buffett dapat mengenali pengganggu industri besar berikutnya.

Amerika duluan?

Kembalinya Trump sebagai presiden AS menandai perubahan besar dalam kebijakan ekonomi. Pembatasan perdagangan mungkin merugikan beberapa investasi internasional Berkshire. Namun, kebijakan yang sama mungkin menguntungkan investasi Buffett yang berfokus di AS.

Gagasan mengenai superioritas ekonomi AS juga menghadapi pertanyaan baru. Tiongkok mungkin akan menyalip perekonomian AS pada tahun 2030an. Pangsa AS dalam output perekonomian global telah turun dari sekitar 22% pada tahun 1980 menjadi sekitar 15% saat ini.

Mantra Buffett “jangan pernah bertaruh melawan Amerika” menghadapi sorotan baru.

Warren Buffett membahas defisit perdagangan dan proteksionisme pada 3 Mei.

Tantangan bagi penerus Buffett

Abel mewarisi sebuah perusahaan dengan uang tunai sekitar US$348 miliar (A$539 miliar). Jumlah tersebut merupakan modal yang sangat besar yang perlu disebarkan secara bijaksana di tengah ketidakpastian ekonomi global dan perang dagang yang dilancarkan Trump.

Abel kemungkinan akan mempertahankan nilai-nilai inti Berkshire sambil memperbarui pendekatannya. Tantangannya antara lain:

1. Mempertahankan “premium Buffett” :Abel tidak memiliki pengikut setia seperti Buffett di kalangan investor, yang secara bertahap dapat mengikis nilai tambahan yang diberikan pasar kepada Berkshire karena kepemimpinan Buffett.

   Tanpa reputasi Buffett, Abel mungkin menghadapi tekanan yang semakin besar untuk secara efektif menggunakan tumpukan uang tunai Berkshire yang sangat besar di pasar saham yang masih mahal, dimana valuasinya tinggi dan menemukan penawaran lebih sulit dari sebelumnya.

2. Adaptasi teknologi :meskipun Berkshire telah meningkatkan investasi teknologinya selama bertahun-tahun (termasuk posisi di Apple dan Amazon), menyeimbangkan kepemilikan lamanya (seperti Coca-Cola dan perusahaan kereta api) dengan sektor pertumbuhan (AI, energi terbarukan) masih merupakan tantangan.

3. Masalah lingkungan :Ketergantungan Berkshire Hathaway pada utilitas berbahan bakar batu bara dan gas telah menuai kritik karena investor dan regulator menuntut solusi energi yang lebih ramah lingkungan.

4. Meniru “sentuhan emas” :Kejeniusan Buffett tidak hanya dalam memilih saham. Hal ini juga terjadi dalam alokasi modal, pembuatan kesepakatan, dan manajemen krisis (misalnya, membeli Goldman Sachs selama krisis keuangan global). Bisakah Abel menirunya?

Setelah Buffett

Prinsip-prinsip Buffett – kesabaran, nilai intrinsik, dan bertaruh pada Amerika – tidak lekang oleh waktu. Namun dunia telah bergerak maju. Penggantinya harus mengatasi risiko geopolitik, gangguan teknologi, dan meningkatnya investasi pasif sambil melestarikan budaya unik Berkshire.

Era pasca-Buffett mewakili lebih dari sekedar perubahan kepemimpinan. Hal ini merupakan ujian apakah prinsip-prinsip Buffett dapat bertahan dalam dunia yang semakin bersifat jangka pendek, didominasi teknologi, dan kompleks secara geopolitik.

Kepemimpinan Abel akan mengungkap kekuatan – atau keterbatasan – filosofi Buffett yang bertahan lama.