Hasil Kenyamanan

Apa itu Hasil Kenyamanan?

Hasil kenyamanan adalah manfaat atau premi yang terkait dengan memegang produk dasar atau barang fisik, daripada sekuritas atau kontrak derivatif terkait.

Kadang-kadang, sebagai akibat dari pergerakan pasar yang tidak teratur seperti pasar terbalik, memegang barang atau sekuritas yang mendasari mungkin menjadi lebih menguntungkan daripada memiliki kontrak atau instrumen derivatif karena kelangkaan relatifnya versus permintaan yang tinggi. Pertimbangkan untuk membeli bal gandum fisik daripada kontrak masa depan gandum. Jika terjadi kekeringan mendadak, dan kebutuhan gandum meningkat, perbedaan antara harga pembelian pertama gandum versus harga setelah goncangan adalah hasil kenyamanan.

Kenyamanan Hasil Dijelaskan

Penyimpanan barang fisik atau komoditas erat kaitannya dengan kenyamanan hasil produk. Namun, ada korelasi terbalik antara harga komoditas dan tingkat penyimpanan. Berdasarkan tingkat penawaran dan permintaan, ketika tingkat penyimpanan suatu komoditas langka, harga komoditas tersebut cenderung naik. Kebalikannya juga benar; ketika tingkat penyimpanan komoditas berlimpah, harga biasanya turun.

Hasil kenyamanan cenderung ada ketika biaya yang terkait dengan penyimpanan fisik, seperti pergudangan, Pertanggungan, keamanan, dll., relatif rendah.

Hasil Kenyamanan dan Biaya Asuransi

Investor dapat menghitung hasil kenyamanan sebagai biaya asuransi terhadap risiko harga. Rumusnya dihitung dengan mengalikan harga kontrak berjangka bulan depan dengan biaya modal uang yang terikat dalam persediaan, atau nomor Euler dinaikkan ke tingkat pinjaman dikalikan dengan waktu jatuh tempo, kemudian menambahkan biaya penyimpanan dan mengurangi harga kontrak berjangka untuk kontrak bulan-belakang. Lanjut, bagi perhitungan ini dengan harga kontrak berjangka bulan depan dan tambahkan satu ke hasil bagi. Nilai yang dihasilkan dinaikkan ke pangkat 365 dibagi dengan jumlah hari hingga jatuh tempo. Akhirnya, kurangi satu dari nilai yang dihasilkan.

Takeaways Kunci

• Hasil kenyamanan adalah premi yang terkait dengan memegang aset dasar, daripada sekuritas atau kontrak derivatif terkait.
• Hasil kenyamanan biasanya muncul ketika biaya yang terkait dengan penyimpanan fisik rendah.
• Investor perlu mengetahui harga komoditas di masa depan, harga spot, tingkat pinjaman dan waktu jatuh tempo untuk menghitung hasil kenyamanan.

Contoh Hasil Kenyamanan Dunia Nyata

Hasil kenyamanan mudah dihitung jika harga komoditas di masa depan, harga spot, tingkat pinjaman dan waktu jatuh tempo diketahui. Harga futures dihitung sebagai harga spot dikalikan dengan angka Euler, atau konstanta matematika e, dinaikkan ke kekuatan perbedaan antara tingkat pinjaman dan hasil kenyamanan dikalikan dengan waktu hingga jatuh tempo. Akibatnya, hasil kenyamanan diselesaikan menjadi perbedaan antara tingkat pinjaman dan satu dibagi dengan waktu hingga jatuh tempo dikalikan dengan log alami dari harga berjangka dibagi dengan harga spot. Rumus ini digunakan untuk laju dan hasil peracikan yang terus menerus.

Sebagai contoh, katakanlah seorang pedagang ingin menghitung hasil kenyamanan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman satu tahun dari hari ini. Asumsikan bahwa tingkat pinjaman tahunan adalah 2%, harga spot minyak mentah WTI adalah $50,50 dan harga kontrak berjangka minyak mentah yang berakhir satu tahun dari hari ini adalah $45,50. Karena itu, hasil kenyamanan dihitung menjadi 12,43% terus menerus dimajemukkan per tahun, atau 0,02 - (1/1) * LN($45,50/$50,50).