Bagaimana Harga Bitcoin Berjangka?

Apa Itu Bitcoin Berjangka?

Ketika Bitcoin pertama kali memasuki pasar pada tahun 2009, tidak ada yang benar-benar yakin ke mana ia akan pergi, apalagi apakah buzz akan bertahan. Karena diperdagangkan di bursa yang terdesentralisasi, pihak berwenang mengira mata uang digital ini akan mengarah pada transaksi ilegal, pencucian uang, dan bahkan pendanaan teroris. Tapi pasar telah datang jauh sejak saat itu.

Nilai dan minat dalam cryptocurrency ini telah meledak secara eksponensial. Perdagangan terjadi di bursa atau melalui situs yang memungkinkan transaksi peer-to-peer. Bitcoin tidak diatur oleh sebagian besar pemerintah, yang berarti lembaga keuangan tidak dapat memfasilitasi transaksi. Popularitasnya telah mengarah pada pengembangan bentuk lain dari uang digital dan cara lain untuk memperdagangkan Bitcoin.

Pelaku pasar sekarang dapat memperdagangkan kontrak berjangka Bitcoin. Kontrak berjangka ini diluncurkan pada Desember 2017 dan telah mendapatkan banyak daya tarik sejak saat itu. Mereka memberi investor eksposur dengan cara yang sama seperti yang mereka lakukan pada komoditas tanpa perlu memegang cryptocurrency yang mendasarinya. Dengan demikian, Kontrak berjangka Bitcoin juga menawarkan mitigasi risiko dan kemungkinan lindung nilai. Jika Anda tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang kontrak ini, terus membaca. Artikel ini membahas bagaimana harga kontrak berjangka Bitcoin.

Takeaways Kunci

• Kontrak berjangka Bitcoin pertama kali diperkenalkan pada Desember 2017.
• Perdagangan di Chicago Mercantile Exchange, investor dapat melalui broker untuk membeli dan menjual kontrak berjangka ini.
• Anda dapat menggunakan rumus teoritis untuk membuat perhitungan sederhana harga berjangka dari harga spot Bitcoin.
• Bitcoin sangat rentan terhadap volatilitas, yang dapat berdampak drastis pada harga.
• Investor harus ingat bahwa perubahan liar pada harga spot dapat secara signifikan mengubah harga berjangka untuk Bitcoin.

Dasar-dasar Bitcoin Berjangka

Sebelum kita melihat bagaimana harga Bitcoin berjangka, penting untuk mencatat beberapa dasar dari kontrak ini.

Kontrak berjangka Bitcoin diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME), yang menawarkan kontrak bulanan untuk penyelesaian tunai. Ini berarti investor dapat mengambil uang tunai daripada pengiriman fisik Bitcoin setelah penyelesaian kontrak. Investor yang berminat bisa melalui broker, seperti Forex.com, TD Ameritrade, dan Pialang Interaktif, untuk masuk ke dalam aksi.

CME memperkenalkan kontrak Bitcoin baru setiap bulan. Kontrak ini terdaftar selama enam bulan. Pertukaran juga mencantumkan dua bulan kontrak Desember lagi. Perdagangan dimulai ketika pembuat pasar menetapkan harga awal untuk kontrak ini. Saat momentum meningkat, mekanisme penawaran-permintaan diutamakan untuk menentukan harga berjangka.

Menentukan Harga Bitcoin Berjangka

Semua kontrak berjangka memperoleh nilainya dari keamanan yang mendasarinya masing-masing. Harga berjangka Bitcoin bergantung pada harga spot mata uang. Ini adalah harga pasar saat ini di mana Bitcoin dapat dibeli atau dijual untuk pengiriman segera. Setiap gerakan pada yang terakhir mempengaruhi yang pertama. Hubungan ini menyebabkan harga keduanya bergerak sinkron satu sama lain, meskipun ada perbedaan antara keduanya.

Menghitung Bitcoin Berjangka

Rumus teoritis untuk menghitung harga berjangka dari harga spot adalah sebagai berikut:

Berjangka Harga = Harga spot * ( 1 + R F - D ) \mathbf{\textbf{Harga Futures}=\text{Harga spot }^*(1+r_f-d)} Harga Futures=Harga spot (1+rf​−d)

di mana, R _F =tingkat bebas risiko setiap tahun, dan d =dividen

Rumus ini membutuhkan penyesuaian untuk dua poin yang khusus untuk Bitcoin. Yang pertama adalah perubahan tarif bebas risiko dari tahunan menjadi harian, dan poin kedua mengacu pada fakta bahwa tidak ada dividen dalam kasus Bitcoin sehingga 'd' dapat dihapus.

Bitcoin Berjangka Harga = Bitcoin Titik harga * [ 1 + R F * ( x 365 ) ] \begin{aligned}&\textbf{Harga Bitcoin Futures}\\&\qquad\mathbf{=}\textbf{Harga Bitcoin Spot}\mathbf{^*\left[1+r^*_f\left(\frac{ x}{365}\kanan)\kanan]}\end{selaras} ​Harga Bitcoin Futures=Harga Bitcoin Spot∗[1+rf∗​(365x​)]​

di mana x =jumlah hari kedaluwarsa

Biaya Membawa

Rumus tersebut didasarkan pada konsep cost of carry. Siapa pun dengan uang yang diinvestasikan dalam kontrak berjangka juga dapat menginvestasikannya dalam obligasi aman untuk mendapatkan tingkat pengembalian bebas risiko minimum yang tersedia. Karenanya, rumusnya mencakup ketentuan untuk menghitung pengembalian, yang setidaknya setara dengan tingkat bebas risiko dari waktu ke waktu sampai kontrak berakhir. Jika tidak ada peluang arbitrase, harga futures adalah jumlah dari harga spot dan biaya carry, yang tercermin dalam rumus.

Mari kita verifikasi ini terhadap nilai-nilai sejarah terkini. Dengan nilai tingkat bebas risiko sebesar 2,25%, Harga spot Bitcoin $8, 171 per 18 April, 2018, harga berjangka yang berakhir pada bulan April mencapai sekitar $8, 175.30. Nilai yang dihitung secara teoritis ini sangat dekat dengan harga sebenarnya $8, 180 di mana kontrak ditutup pada tanggal tersebut.

Jadi bagaimana kita memperhitungkan perbedaan kecil sekitar $5? Hal ini disebabkan oleh biaya perantara dan persepsi pasar tentang volatilitas, yang bisa menggeser pembayaran nyata dengan beberapa poin.

Penentuan Harga Dunia Nyata

Di luar perhitungan teoretis, harga berjangka Bitcoin di dunia nyata cenderung berjalan dengan ayunan liar di kedua arah. Untuk memahami keacakan dalam mekanisme penemuan harga berjangka, mari kita lihat bagaimana harga kontrak berjangka ini berperilaku di masa lalu:

Grafik di atas menunjukkan harga Bitcoin dengan warna biru (harga spot), harga kontrak berjangka yang berakhir pada bulan April berwarna hijau, dan harga kontrak berjangka Bitcoin yang berakhir pada bulan Mei dengan warna merah. Kita dapat membuat beberapa pengamatan kunci dari informasi dalam grafik.:

• Harga futures mungkin mendekati harga spot (Panah 1)
• Harga futures mungkin melonjak lebih tinggi dari harga spot (Panah 2 dan 3)
• Harga futures mungkin jatuh di bawah harga spot (Panah 4)

Tapi mengapa ini terjadi? Hal ini disebabkan perbedaan relatif antara grafik biru, atau harga spot dan grafik hijau dan merah, atau harga masa depan, di lokasi yang ditandai.

Rumus teoritis tidak memperhitungkan contoh yang secara drastis dapat mempengaruhi harga berjangka. Sementara harga spot dapat langsung mencerminkan perkembangan terkait Bitcoin, setiap volatilitas yang dirasakan dan dampaknya selama hari-hari yang tersisa untuk kedaluwarsa membuat penetapan harga berjangka menjadi permainan tebak-tebakan.

Menjelaskan Perbedaan Harga

Karena kontrak berjangka diyakini mengikuti harga spot, Anda mungkin bertanya-tanya mengapa perbedaan ini terjadi. Sementara rumus teoritis baik untuk kasus ideal tanpa arbitrase, itu tidak memperhitungkan persepsi dunia nyata tentang volatilitas dan arbitrase harga. Hal yang sama tercermin dalam perbedaan $5 yang kami catat di bagian sebelumnya.

Hal ini terjadi karena pelaku pasar melihat dan memasukkan kemungkinan dampak volatilitas. Jika hanya ada dua hari untuk kedaluwarsa, rumus perhitungan harga berjangka hanya memberi tahu kita bahwa harga kontrak berjangka Bitcoin akan tetap sangat dekat dengan harga spotnya karena waktu yang tersisa.

Tetapi harga spotnya dapat naik atau turun secara signifikan dalam beberapa jam karena volatilitas yang tinggi. Peristiwa besar juga dapat terjadi seperti larangan cryptocurrency. Peristiwa seperti ini dapat memengaruhi persepsi pelaku pasar dalam waktu dekat, yang tercermin dalam harga spot.

Perdagangan Bitcoin 24/7, yang mungkin berarti harga spotnya rentan terhadap volatilitas tinggi dalam hitungan jam—bahkan menit—berdasarkan perkembangan lokal, sementara pasar berjangka mungkin tetap buka hanya selama beberapa jam tertentu. Ada kemungkinan bahwa harga berjangka ditutup di dekat harga spot suatu hari tetapi perkembangan yang signifikan meningkatkan harga spot Bitcoin sebesar 12% semalam, artinya investor dapat mengharapkan gap yang lebih lebar ketika futures dibuka pada hari berikutnya.

Garis bawah

Terlepas dari inkonsistensi dalam mekanisme penemuan harga dan variasi besar dari dampak volatilitas pada harga berjangka, perdagangan berjangka tetap menjadi permainan berisiko tinggi. Menggabungkannya dengan perdagangan 24/7 dalam harga spot menambah lapisan kompleksitas lain untuk menilai masa depan. Namun demikian, Perdagangan berjangka bitcoin terus menarik minat karena volatilitas dan ketidakpastian ini juga memungkinkan peluang yang menguntungkan.

Berinvestasi dalam mata uang kripto dan Penawaran Koin Awal ("ICO") sangat berisiko dan spekulatif, dan artikel ini bukan rekomendasi dari Investopedia atau penulis untuk berinvestasi di cryptocurrency atau ICO. Karena situasi setiap individu adalah unik, profesional yang memenuhi syarat harus selalu dikonsultasikan sebelum membuat keputusan keuangan apa pun. Investopedia tidak membuat pernyataan atau jaminan mengenai keakuratan atau ketepatan waktu informasi yang terkandung di sini. Sampai dengan tanggal artikel ini ditulis, penulis tidak memiliki cryptocurrency.