Estimasi Arus Kas Proyek:Panduan Praktis - Bagian 1

Pada dasarnya, penganggaran modal mungkin tampak seperti tugas yang sangat sederhana. Bagaimanapun, ini hanya memiliki 3 langkah. Langkah pertama adalah mencari arus kas, langkah kedua adalah menemukan tingkat diskonto yang sesuai yang mewakili nilai waktu dan tingkat risiko arus kas tersebut, dan langkah ketiga adalah menggunakan kedua input tersebut dan mendiskontokan arus kas pada tingkat yang dipilih.

Namun, dalam praktiknya hal ini tidak semudah itu. Ada banyak komplikasi yang muncul selama proses tersebut. Komplikasi biasanya muncul karena tidak ada satupun variabel yang kita gunakan dalam proyeksi yang pasti. Oleh karena itu, kami paling baik memilih perkiraan. Memutuskan apakah kita memiliki perkiraan yang tepat sangatlah penting. Sedikit perubahan dapat menghasilkan penilaian yang sangat berbeda. Dalam artikel ini, pertama-tama kita akan melihat bagaimana kita dapat memperoleh arus kas dari laba akuntansi dan kemudian kita akan melihat lebih dekat beberapa komplikasi yang mungkin timbul dalam proses memperkirakan arus kas.

Mendapatkan Keuntungan Akuntansi dari Arus Kas

Penganggaran modal sepenuhnya bergantung pada arus kas. Ini tidak peduli dengan keuntungan akuntansi suatu proyek. Namun, sering kali analis memiliki laporan keuangan yang membahas tentang laba akuntansi. Jadi, mereka harus memperoleh arus kas dari laba akuntansi. Hal ini dapat dilakukan dengan membatalkan dua penyesuaian yang dilakukan akuntan untuk mendapatkan keuntungan:

1. Akuntan menghitung pendapatan pada periode pendapatan tersebut diperoleh. Sebaliknya, arus kas harus diperhitungkan pada periode penerimaannya. Oleh karena itu jumlahnya perlu disesuaikan.
2. Selain itu, akuntan memisahkan arus kas keluar menjadi pengeluaran dan pembuatan aset. Namun jika Anda mempertimbangkan uang tunai, itu hanyalah arus keluar. Jadi sekali lagi, asumsi ini juga perlu dihilangkan saat menghitung arus kas yang perlu didiskontokan.

Hanya Arus Kas Tambahan

Kedua, penting untuk mempertimbangkan setiap proyek sebagai investasi terpisah dan kita harus mempertimbangkan hanya arus kas tambahan yang timbul sebagai akibat dari keputusan investasi ini. Misalnya kita memutuskan untuk membuka sebuah restoran di sebuah properti yang telah kita sewa seharga $10.000 setahun. Arus kas masuk dari restoran ini diperkirakan sebesar $25.000 per tahun.

Dalam kasus ini, meskipun nilai nominal arus kas masuk adalah $25.000, pada kenyataannya kita hanya memperoleh uang tambahan sebesar $15.000. Oleh karena itu kita akan menggunakan $15.000 untuk perhitungan arus kas dan bukan $25.000. Kuncinya adalah mempertimbangkan nilai perusahaan Anda dengan dan tanpa investasi. Idenya adalah untuk melihat kedua kemungkinan skenario dan memutuskan skenario mana yang kita inginkan.

Bagian ini mungkin kontra-intuitif bagi banyak orang. Namun perlu diingat bahwa kita hanya diperhitungkan dengan tambahan dollar yang akan kita hasilkan dari investasi ini. Mengapa kita harus mempertimbangkan penghasilan yang telah kita peroleh dari proyek-proyek sebelumnya sebagai pertimbangan untuk memutuskan apakah kita harus berinvestasi pada proyek berikutnya atau tidak?

Efek Insidentil

Selain itu, penting juga untuk mempertimbangkan dampak insidental dari beberapa proyek. Secara teori, proyek bekerja secara terpisah. Namun kita tahu pasti bahwa kenyataannya tidak demikian. Nasib banyak proyek biasanya saling berhubungan.

Katakanlah sebuah perusahaan mobil sedang memutuskan apakah mereka harus memperkenalkan model mobil baru atau tidak. Sekarang, katakanlah penjualan model baru ini akan menurunkan penjualan model lain yang diproduksi oleh perusahaan yang sama. Hal ini akan menyebabkan penjualan model lama turun sebesar $12.000.

Jadi, ketika menghitung arus kas masuk dari model baru, kita harus mengurangi $12.000 darinya. Hal ini karena tanpa proyek, perusahaan mempunyai $12.000 tetapi dengan adanya proyek, perusahaan akan merugi $12.000. Ini mungkin menghasilkan uang tambahan, tetapi $12.000 adalah biaya tak terduga yang dibayarkan untuk melaksanakan proyek ini.

Oleh karena itu, untuk mengukur nilai sebenarnya dari proyek, biaya insidental juga harus diperhitungkan.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.