Penilaian Obligasi:Memahami dan Menghitung Nilai Obligasi

Salah Satu Kegunaan Diskon yang Paling Penting

Nilai sekarang suatu obligasi adalah jumlah seluruh arus kas masa depan yang dapat diperoleh dari obligasi tersebut. Dalam hal ini, penilaian obligasi menjadi sangat sederhana bukan? Yang perlu kita lakukan hanyalah mengetahui aliran pembayaran masa depan yang jatuh tempo atas obligasi tersebut dan kemudian mengetahui nilainya saat ini dan kita dapat mencari tahu berapa penilaian obligasi tersebut. Yah, secara teoritis mungkin sesederhana ini.

Namun, dalam praktiknya, memperkirakan parameter seperti tingkat diskonto yang dimasukkan ke dalam perhitungan bisa jadi sangat sulit. Selain itu, menggunakan tingkat diskonto yang berbeda dapat menyebabkan kami memberikan penilaian yang sangat berbeda. Jadi, penilaian obligasi sebenarnya adalah permainan menebak tingkat diskonto di masa depan.

Sekarang, mari kita lihat contoh teoritis penilaian obligasi. Berikut adalah prosedur langkah demi langkah bagaimana penghitungan harus dilakukan:

Dua Komponen

Perhitungan nilai sekarang obligasi dilakukan dalam dua komponen. Diantaranya adalah sebagai berikut:

• Anuitas:Obligasi memiliki serangkaian pembayaran kupon yang jatuh tempo. Pembayaran kupon merupakan pembayaran bunga yang dilakukan secara berkala. Biasanya frekuensi pembayaran bunga adalah semesteran. Perusahaan di seluruh dunia membayar bunga dua kali setahun karena ini merupakan konvensi pasar obligasi.

  Perlu dipahami juga bahwa obligasi dapat memiliki 2 nilai. Nilai nominal adalah nilai penerbitan awal obligasi sedangkan nilai pasar adalah harga pasar saat ini. Jadi, jika pembayaran bunga tidak diberikan secara langsung, kita perlu menghitungnya menggunakan nilai nominalnya. Ingatlah bahwa pembayaran bunga selalu dihitung berdasarkan nilai nominal dan bukan nilai pasar!

  Oleh karena itu, tingkat bunga tahunan perlu diubah menjadi tingkat bunga tengah tahunan atau tingkat berapa pun yang sesuai. Kemudian harus dimasukkan ke dalam rumus anuitas beserta rincian lainnya untuk mendapatkan nilai sekarang dari pembayaran kupon yang jatuh tempo.

• Lump sum:Obligasi biasanya membayar bunga sepanjang hidupnya. Namun, mereka membayar kembali pokok pinjamannya di akhir masa hidup mereka. Oleh karena itu, pokok pinjaman adalah pembayaran sekaligus yang mungkin harus didiskontokan beberapa tahun ke depan. Kini, meskipun pembayaran ini tidak diterima dua kali dalam setahun, kami tetap akan mempertimbangkan tingkat suku bunga tengah tahunan untuk mengetahui nilai sekarang dari pembayaran sekaligus tersebut.

Langkah terakhir adalah menambahkan nilai sekarang dari anuitas serta pembayaran sekaligus. Hal ini menambah nilai sekarang dari pembayaran bunga serta pembayaran pokok. Oleh karena itu, kami mendapatkan nilai sekarang dari obligasi tersebut.

Contoh:

Mari kita cari nilai sekarang dari obligasi yang nilai nominalnya $100. Suku bunga adalah 12% setiap tahun. Obligasi tersebut akan melakukan pembayaran bunga tengah tahunan selama 10 tahun setelah itu pokoknya harus dilunasi dan obligasi tersebut habis masa berlakunya.

Nilai Sekarang Pembayaran Bunga

Jumlah periode =20 periode (10 tahun, namun pembayarannya setengah tahunan)

Tingkat Diskon =6% per periode (Karena kita telah menggandakan jumlah periode, kita perlu memotong tingkat diskon menjadi setengahnya)

Pembayaran:$6 per periode (6% * nilai nominal $100)

Oleh karena itu, nilai sekarang dari anuitas sama dengan $68,82. Ini adalah nilai sekarang dari pembayaran bunga yang harus dibayar.

Nilai Sekarang dari Pokok Terutang

Pokok yang harus dilunasi adalah $100. Itu harus dilunasi setelah 20 periode dan tingkat diskonto yang kami pertimbangkan adalah 6% per periode. Oleh karena itu, nilai sekarang pokok pinjaman adalah $31,18

Untuk mencari nilai sekarang obligasi kita perlu menambahkan $68,82 + $31,18. Dalam hal ini, jumlah totalnya adalah $100. Oleh karena itu, nilai sekarang obligasi tersebut adalah $100.

Namun harus dicatat bahwa dalam kehidupan nyata, nilai obligasi berayun berdasarkan ekspektasi tingkat diskonto di masa depan. Sebenarnya bukan tingkat diskonto saat ini yang menentukan nilai obligasi!

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.