Batasan IRR:Menghindari Kesalahan dalam Keputusan Investasi

Pada artikel sebelumnya kita telah membahas tentang konsep internal rate of return. Kami membahas bagaimana hal ini dapat digunakan untuk membuat keputusan investasi yang cerdas.

Pada artikel ini kita akan melihat kelemahan dan kelemahan angka Internal Rate of Return (IRR). Kita akan melihat bagaimana masalah-masalah ini menjadikannya angka yang harus ditangani dengan hati-hati dan mengapa keputusan yang sepenuhnya didasarkan pada aturan IRR mungkin tidak baik bagi perusahaan. Permasalahan Internal Rate of Return (IRR) adalah sebagai berikut:

Masalah #1:Tingkat Pengembalian Berganda

Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah rumus matematika yang kompleks. Dibutuhkan masukan, memecahkan persamaan kompleks dan memberikan jawaban. Namun, jawaban ini tidak selalu benar.

Ada beberapa kasus di mana pola arus kas sedemikian rupa sehingga perhitungan IRR justru menghasilkan beberapa tingkat bunga. Jadi, alih-alih memiliki satu IRR, kita akan memiliki beberapa IRR. Kadang-kadang angka IRR bahkan bisa menjadi negatif yang menunjukkan bahwa perusahaan sebenarnya kehilangan nilai. Meskipun, kami tahu bahwa kenyataannya tidak demikian.

Aturan praktisnya adalah jika pola arus kas berubah tanda lebih dari satu maka perusahaan melihat lebih dari 1 IRR. Oleh karena itu, angka-angka ini tidak sepenuhnya akurat. Mereka hanyalah hasil dari kesalahan matematis dari rumus yang kompleks. Dalam kasus seperti ini, menggunakan NPV adalah pilihan yang lebih baik.

Dan sebagian besar proyek yang harus dipilih oleh perusahaan biasanya memiliki arus kas yang berubah tanda berkali-kali. Terkadang ada biaya pemeliharaan yang diperlukan selama masa proyek nanti.

Terkadang membuang limbah di akhir proyek memerlukan biaya pada akhirnya. Dalam setiap kasus ini, Tingkat Pengembalian Internal (IRR) bukanlah dasar yang baik untuk mengambil keputusan.

Masalah #2:Tarif Diskon Berganda

Bahkan jika arus kas tidak berubah tanda-tanda di tengah proyek, IRR masih sangat sulit untuk dihitung dan diimplementasikan dalam kenyataan.

Kita hanya boleh berinvestasi jika IRR lebih besar daripada biaya peluang modal. Namun, di sini kita hanya membahas satu biaya peluang modal saja.

Nilai waktu uang memberi tahu kita bahwa sebenarnya ada beberapa biaya peluang modal, yang berubah setiap tahun karena pengaruh bertambahnya jumlah tahun.

Jadi, untuk menggunakan aturan IRR dalam kasus seperti ini kita mempunyai dua pilihan:

1. Kita dapat menggunakan nilai IRR dan tingkat diskonto setiap tahun dan mengambil keputusan
2. Atau, kita dapat menghitung rata-rata tertimbang Tingkat Pengembalian Internal (IRR) dan menggunakannya untuk mengambil keputusan

Bagaimanapun, ini menjadi kerumitan matematis. Hal ini sulit untuk dipahami dan juga sulit untuk dihitung. Karena alasan inilah perusahaan biasanya lebih memilih aturan net present value (NPV) dibandingkan aturan Internal Rate of Return (IRR).

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.