Cost of Equity:Definisi, Perhitungan &Pentingnya Bagi Investor

Konsep Teoretis

Konsep biaya ekuitas sangat penting dalam menilai saham di pasar saham. Ekuitas, seperti semua kelas investasi lainnya, mengharapkan kompensasi yang dibayarkan kepada investornya. Namun masalahnya adalah tidak seperti utang dan kelompok lainnya, biaya ekuitas tidak pernah benar-benar jelas. Anda dapat melihat tingkat suku bunga yang Anda bayarkan dan Anda akan langsung mengetahui berapa biaya utang perusahaan Anda. Namun, biaya ekuitas tersirat. Pemegang saham mengambil nilai sisa yang tersisa dari keuntungan. Jadi tidak tersedia secara langsung.

Namun, untuk tujuan penilaian, biaya ekuitas diperlukan. Tanpa memperhitungkan biaya ekuitas dan menambahkannya ke tingkat diskonto, kami akan menggunakan tingkat diskonto yang lebih rendah yang tidak mencerminkan risiko investasi. Hal ini dapat menyebabkan pemilihan investasi yang salah. Jadi, artikel ini memberikan dasar tentang bagaimana kita menghitung biaya ekuitas.

Ada dua metode untuk menghitung biaya ekuitas. Salah satunya adalah metode yang akan kita bahas sekarang dan metode lainnya disebut “Model Penetapan Harga Aset Modal”. Hal itu akan dibahas pada artikel selanjutnya di modul yang sama.

Asumsikan Harga Pasar Benar:

Dalam metode ini, kita akan memulai dengan asumsi bahwa harga pasar sudah benar. Sekarang kita telah mengetahui bahwa harga pasar tidak lain adalah nilai diskonto dari seluruh dividen masa depan yang akan dibayarkan perusahaan, kita dapat menganggap harga pasar sebagai nilai suatu kekekalan. Dengan menggunakan rumus perpetuitas, kita dapat menyatakan harga pasar sebagai:

Harga Pasar =Dividen (Tahun Depan)/Tingkat Diskon

Keabadian yang Bertumbuh:

Namun untuk selamanya, pembayarannya tetap sama sepanjang umur aset. Jadi dengan menggunakan rumus ini, kita berasumsi bahwa dividen yang dibayarkan sepanjang umur saham akan sama. Sekarang, kita tahu pasti bahwa hal itu tidak terjadi. Kenyataannya, dividen biasanya bertambah seiring berjalannya waktu. Jadi kita bisa menggunakan rumus untuk kekekalan yang terus bertambah. Hal ini akan memberi kita perkiraan yang lebih baik.

Harga Pasar =Dividen (Tahun Depan)/(Tingkat Diskon – Tingkat Pertumbuhan)

Susun Ulang Rumusnya:

Jadi, sekarang kita bisa mengatur ulang rumus ini dan mencari tingkat diskontonya. Tingkat diskonto adalah biaya modal kami dan akan menjadi keluaran dari rumus yang disusun ulang.

Tingkat Diskonto ={Dividen (Tahun Depan)/Harga Pasar} + Tingkat Pertumbuhan

Jadi, ini dia! Kami telah memperoleh rumus yang memberi tahu kami perkiraan berapa biaya ekuitas yang diminta pasar dari perusahaan ini.

Memperkirakan Tingkat Pertumbuhan:

Karena tingkat pertumbuhan merupakan komponen penting dari formula ini, kita perlu memastikan bahwa kita menggunakan tingkat pertumbuhan yang benar. Kita dapat melakukan estimasi ini dengan beberapa cara.

• Pertama, kita bisa menghitung berapa tingkat pertumbuhan di masa lalu. Kita dapat memahami trennya dan kemudian menggunakan tingkat pertumbuhan yang sama dengan asumsi bahwa apa yang terjadi di masa lalu akan terus berlanjut di masa depan.
• Atau alternatifnya, kita bisa membuat tebakan yang lebih cerdas. Tingkat pertumbuhan dividen tahun depan bergantung pada jumlah yang kita investasikan dalam bisnis tahun ini dan tingkat pengembalian yang harus kita peroleh atas hak investasi tersebut. Jadi tingkat pertumbuhan dapat diperoleh dengan menggunakan rumus ini:

Tingkat Pertumbuhan =Rasio Pembajakan * ROE

Rasio bajak adalah jumlah yang diharapkan perusahaan untuk dipertahankan dalam bisnisnya, sedangkan ROE adalah laba atas ekuitas yang secara historis diperoleh perusahaan dari investasi ekuitasnya.

Ini mungkin tampak sedikit rumit dan penuh rumus pada awalnya. Tapi sebenarnya hanya ada satu rumus. Rumus lain digunakan untuk menurunkan komponen-komponen yang akan digunakan dalam rumus tunggal tersebut. Jadi menghitung Biaya Ekuitas yang tersirat pada harga pasar seharusnya tidak terlalu sulit.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.