Analisis Arus Kas Diskon (DCF):Panduan Komprehensif Penilaian Saham

1. Rumah
2. Keuangan
3. Keuangan Perusahaan
4. Penilaian Saham – Pendekatan Arus Kas yang Didiskon secara Detail

Penilaian Saham – Pendekatan Arus Kas yang Didiskon secara Detail

Artikel Terkait

Apa itu Biaya Ekuitas? – Arti, Konsep dan Rumus

Konsep Teoretis Konsep biaya ekuitas sangat penting dalam menilai saham di pasar saham. Ekuitas, seperti semua kelas investasi lainnya, mengharapkan kompensasi yang dibayarkan kepada investornya. Namun masalahnya adalah tidak seperti utang dan kelompok lainnya, biaya ekuitas tidak pernah benar-benar jelas. Anda bisa…

Pelaporan Kredit Lintas Batas

Batas-batas geografis yang ditetapkan oleh suatu negara semakin kabur pada abad ke-21. Di banyak belahan dunia, pergerakan bebas barang, jasa, dan bahkan personel telah menjadi sebuah norma. Namun anehnya, konsep kredit dan pinjaman masih bergantung pada batas-batas negara. Sistem visa H1B Amerika adalah bukti…

Bagaimana Seharusnya Perusahaan Berkomunikasi dengan Wall Street?

Wall Street sangat sensitif terhadap komunikasi. Setiap kuartal, para eksekutif dari perusahaan-perusahaan terkemuka mengkomunikasikan hasil mereka ke masyarakat. Berdasarkan isi komunikasi tersebut, pasar bereaksi. Terkadang pasar berubah menjadi tidak stabil. Namun, di lain waktu pasar tetap stabil. Selain konten yang dikomunikasikan, cara penyampaiannya juga…

Telusuri dengan tag

• Tidak ada tag yang tersedia.

Pada artikel sebelumnya kita telah melihat bagaimana Discounted Cash Flow (DCF) merupakan metode penilaian saham yang paling tepat karena rasional dan obyektif. Sekarang saatnya kita melihat detail model ini.

Nilai Sekarang dari Perkiraan Arus Kas Masa Depan

Dasar dari model ini tampaknya sederhana. Perusahaan mana pun hanya bernilai sebesar yang dihasilkannya dalam arus kas selama masa hidupnya. Jadi, kita perlu memperkirakan masa hidup perusahaan, kita perlu memperkirakan kas yang diharapkan akan dihasilkan oleh perusahaan selama masa hidup ini. Kemudian kita harus mendiskontokan arus kas yang mencerminkan risiko dan durasi waktu. Menjumlahkan arus kas tersebut akan memberi kita nilai sekarang dari perusahaan secara teori!

Arus Kas, Bukan Laba atau Dividen

Sekarang, penting untuk menyadari bahwa kita mengabaikan arus kas. Kami tidak mengabaikan keuntungan. Sebab, keuntungan bersifat subyektif. Manajemen memiliki keleluasaan yang signifikan atas jumlah keuntungan yang ingin dilaporkan. Juga, keuntungan sebenarnya adalah sebuah opini. Dividen di sisi lain hanyalah uang yang dibayarkan kepada pemegang saham. Dividen tidak mencerminkan profitabilitas. Suatu perusahaan bisa saja merugi tetapi tetap membagikan dividen. Faktanya, banyak perusahaan melakukan hal itu! Jadi, dividen juga sebenarnya bukan barometer yang baik untuk menilai kinerja suatu perusahaan.

Selain itu, perusahaan dapat menginvestasikan uang tunai untuk pertumbuhan bisnis mereka lebih lanjut. Jadi biaya peluang bagi perusahaan benar-benar dimulai ketika uang tunai masuk. Oleh karena itu digunakan arus kas dan oleh karena itu model tersebut disebut model arus kas yang didiskontokan.

Masalah dengan Keberadaan Abadi

Nah, sebelumnya kami telah menyatakan bahwa prosesnya dimulai dengan memperkirakan umur perusahaan. Inilah masalah sebenarnya! Perusahaan tidak memiliki kehidupan yang terbatas sama sekali. Perseroan adalah suatu badan hukum yang dibentuk berdasarkan undang-undang. Secara hukum mereka memiliki kehidupan yang tidak terbatas. Ciri korporasi ini disebut suksesi abadi. Sekarang, hal ini menimbulkan masalah nyata dalam menilai saham karena ini berarti arus kas kita diperkirakan akan terus berlanjut hingga selama-lamanya! Bagaimana Anda bisa menilai rangkaian pembayaran arus kas masa depan yang tak terbatas? Ya, kita tidak bisa sampai kita membuat beberapa asumsi. Asumsi tersebut dibahas di bawah.

Model Dua Langkah

Untuk menentukan nilai saham suatu perusahaan, kita perlu membagi perhitungannya menjadi dua bagian. Bagian pertama disebut “periode cakrawala”. Ini adalah periode dimana kami akan memperkirakan arus kas dengan tingkat presisi yang baik. Periode ini umumnya 4 hingga 7 tahun dan merupakan pilihan yang harus diambil oleh seorang analis. Karena ini adalah rangkaian arus kas yang terbatas, kita dapat dengan mudah mendiskonnya dan menghasilkan nilai yang terbatas.

Sisa umur saham dianggap sebagai kekekalan yang terus bertambah. Jadi analis harus membuat asumsi mengenai tingkat pengembalian konstan yang diasumsikan diperoleh perusahaan selama-lamanya. Tarif konstan ini harus lebih kecil dari tarif diskonto. Hal ini menjadikannya deret yang semakin menurun. Secara matematis kita dapat memperoleh nilai berhingga untuk himpunan bilangan tak terhingga jika nilainya menurun. Oleh karena itu, kita juga dapat memberikan nilai kekekalan yang terbatas.

Pada akhirnya kita perlu menjumlahkan nilai periode horizon serta kekekalan untuk mendapatkan nilai diskonto arus kas. Beginilah cara model arus kas yang didiskontokan digunakan untuk sampai pada penilaian saham.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Tinggalkan balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Bidang yang wajib diisi ditandai *