ETFFIN Finance >> Kursus Keuangan Pribadi > >> Manajemen Keuangan >> Pembiayaan Perusahaan

Penilaian Saham Biasa:Memahami Dua Pendekatan Utama

Telusuri dengan tag

Tidak ada tag yang tersedia.

Sejak berdirinya korporasi sebagai badan hukum terpisah, saham biasa telah menjadi salah satu instrumen keuangan terpenting di dunia saat ini. Ketika orang biasa menyebut “pasar”, mereka biasanya mengacu pada pasar saham. Bagi orang awam, investasi identik dengan saham. Namun rata-rata orang tidak tahu banyak tentang bagaimana seharusnya menilai saham. Artikel ini akan menjelaskan bagaimana masyarakat awam menilai harga saham dan perbedaannya dengan model teoritis:

Model Teoritis

Teori menyatakan bahwa saham sebenarnya mewakili kepemilikan fraksional. Oleh karena itu, jika Anda memiliki 1% saham suatu perusahaan, maka nilai saham tersebut haruslah 1% dari nilai yang diharapkan dari perusahaan tersebut. Sekarang, ketika kita mengatakan nilai yang diharapkan, kita harus memahami bahwa nilai hanya akan bertambah di masa depan ketika perusahaan menjalankan bisnis dari waktu ke waktu. Saat ini, terdapat ekspektasi dan opini mengenai nilai masa depan. Kita perlu mendiskontokan nilai hipotetis masa depan ini pada tingkat diskonto yang tepat untuk mendapatkan penilaian masa depan perusahaan. Setelah penilaian masa depan diperoleh, kami dapat mengekstrapolasi nilai saham darinya.

Misalnya, jika nilai seluruh perusahaan adalah $100, maka nilai 1% sahamnya seharusnya adalah $1. Inilah dasar ilmiah untuk sampai pada penilaian harga saham. Keuntungannya adalah metode ini jauh lebih obyektif dibandingkan metode lainnya. Dengan menggunakan metode ini, seseorang dapat mengetahui apa yang menurut mereka merupakan nilai wajar suatu perusahaan. Kemudian mereka dapat memutuskan apakah harga pasar saat ini memberikan peluang yang undervalued untuk membeli! Inilah yang disebut dengan metode discounted cash flow (DCF) dan selanjutnya kita akan membahas metode tersebut.
Model Perilaku

Model teoritisnya bagus secara teoritis. Namun, seringkali hal ini tidak dapat diterapkan dalam kehidupan nyata. Alasan di balik ini sederhana saja. Model DCF memerlukan banyak informasi. Kemudian asumsikan bahwa investor cukup terampil untuk memahami semua informasi ini, mengaturnya, dan menentukan harga yang tepat. Tapi, bukan itu yang terjadi.

Biasanya orang melihat catatan saham di masa lalu, catatan kinerja rekan-rekan perusahaan, dll. Mereka mencoba untuk memiliki sedikit gambaran tentang bagaimana perkembangan masa depan dalam industri ini diharapkan akan berjalan dan bagaimana perusahaan tertentu akan mendapat untung atau rugi darinya. Berdasarkan heuristik yang sangat kasar ini, mereka memutuskan apakah mereka ingin membeli suatu saham atau tidak.

Masalah dengan pendekatan ini adalah pendekatan ini mendorong terbentuknya gelembung. Karena tidak ada penilaian yang obyektif, maka saham yang harganya sudah naik akan terlihat menarik dan akan lebih banyak orang yang ingin membelinya sehingga harganya akan semakin naik. Begitu pula dengan penurunan harga!

Jadi metode ini tidak didasarkan pada kenyataan yang kuat. Menganggap masa depan akan berjalan seperti masa lalu bukanlah asumsi yang masuk akal. Oleh karena itu, metode DCF selalu lebih disukai daripada permainan tebak-tebakan apa pun. Artikel selanjutnya akan membahas tentang pendekatan DCF yang benar secara teoritis terhadap penilaian saham.

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh