2 Cara Hedge Fund Menghindari Membayar Pajak

Salah satu strategi perencanaan pajak utama untuk dana lindung nilai adalah dengan menggunakan bunga yang dibawa dari dana lindung nilai ke mitra umum untuk biaya kinerja yang dibayarkan kepada manajer dana lindung nilai. Strategi pajak baru yang banyak digunakan dana adalah memasuki bisnis reasuransi dengan perusahaan yang berbasis di Bermuda. Kedua metode ini memungkinkan dana lindung nilai untuk mengurangi kewajiban pajak mereka secara substansial. Dalam artikel ini, kita melihat bagaimana kedua strategi bekerja, bersama dengan bagaimana dana lindung nilai dikompensasi.

Takeaways Kunci

• Hedge fund adalah investasi alternatif yang tersedia bagi investor terakreditasi di pasar swasta.
• Manajer diberi kompensasi melalui biaya manajemen 2% tetap dan biaya kinerja 20%.
• Hedge fund telah mampu menghindari perpajakan dengan menggunakan carry interest, yang memungkinkan dana diperlakukan sebagai kemitraan.
• Dana juga dapat menghindari pembayaran pajak dengan mengirimkan keuntungan ke reasuransi lepas pantai ke Bermuda, di mana mereka tumbuh bebas pajak dan kemudian diinvestasikan kembali dalam dana tersebut.

Apa itu Dana Lindung Nilai?

Dana lindung nilai adalah kelas investasi alternatif yang mencoba mendapatkan pengembalian aktif bagi investor mereka dengan memanfaatkan peluang pasar yang berbeda. Mereka sering dibentuk sebagai kemitraan investasi swasta. Karena persyaratan investasi minimum yang besar, mereka biasanya dipotong untuk investor rata-rata. Sebagai gantinya, mereka melayani investor terakreditasi — mereka yang memiliki kekayaan bersih tinggi, pendapatan tinggi, dan yang ukuran asetnya cukup besar. Hedge fund umumnya dianggap tidak likuid, yang berarti investor harus memiliki cakrawala jangka panjang dan tidak dapat memanfaatkan keuntungan jangka pendek.

Struktur Kompensasi

Sebagian besar dana lindung nilai dikelola di bawah dua dan dua puluh struktur kompensasi atau beberapa variasi lainnya. Struktur ini biasanya terdiri dari biaya manajemen dan biaya kinerja. Biaya ini bergantung pada dan dapat bervariasi antar dana.

Manajer dana lindung nilai membebankan biaya manajemen biaya tetap 2% berdasarkan nilai jumlah total aset dalam dana tersebut. Biaya pengelolaan ini mencakup biaya operasional untuk dana tersebut termasuk biaya perdagangan.

Biaya kinerja adalah persentase dari keuntungan yang direalisasikan di bawah pengelolaan dana lindung nilai. Biaya kinerja yang paling umum adalah 20% dari keuntungan. Jumlah ini mungkin lebih tinggi atau lebih rendah tergantung pada dana individu. Banyak dana juga memanfaatkan tanda air tinggi untuk memastikan manajer tidak dibayar untuk kinerja di bawah standar.

Bunga yang Dibawa

Banyak dana lindung nilai disusun untuk memanfaatkan bunga yang dibawa. Di bawah struktur ini, dana diperlakukan sebagai kemitraan. Para pendiri dan pengelola dana dianggap sebagai mitra umum, sedangkan investor disebut sebagai mitra terbatas. Pendiri juga memiliki perusahaan manajemen yang menjalankan dana lindung nilai. Manajer mendapatkan biaya kinerja 20% dari bunga yang dibawa sebagai mitra umum dana tersebut.

Manajer dana lindung nilai diberi kompensasi dengan bunga yang dibawa ini. Pendapatan yang mereka terima dari dana tersebut dikenakan pajak sebagai pengembalian investasi yang bertentangan dengan gaji atau kompensasi untuk layanan yang diberikan. Biaya insentif dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka panjang sebesar 23,8%—20% atas keuntungan modal bersih dan 3,8% lainnya untuk pajak penghasilan bersih atas investasi—berlawanan dengan tarif pajak penghasilan biasa, di mana tingkat tertinggi adalah 37%. Ini merupakan penghematan pajak yang signifikan bagi manajer dana lindung nilai.

Pengaturan bisnis ini memiliki kritik, yang mengatakan bahwa struktur tersebut adalah celah yang memungkinkan dana lindung nilai untuk menghindari pembayaran pajak. Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan membuat beberapa perubahan pada aturan bunga yang dibawa. Dibawah hukum, dana harus memegang aset selama lebih dari tiga tahun agar keuntungan dianggap jangka panjang. Setiap keuntungan yang dimiliki kurang dari tiga tahun dianggap jangka pendek, dan dikenakan pajak sebesar 40,8%. Namun perubahan ini jarang berlaku untuk sebagian besar dana lindung nilai, yang umumnya memiliki aset lebih dari lima tahun.

Di bawah Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan, dana harus memegang aset selama lebih dari tiga tahun atau menghadapi pajak.

Bisnis Reasuransi Bermuda

Banyak hedge fund terkemuka menggunakan bisnis reasuransi di Bermuda untuk mengurangi kewajiban pajak mereka. Bermuda tidak membebankan pajak penghasilan badan, jadi hedge fund mendirikan perusahaan reasuransi mereka sendiri di Bermuda. Ingat, perusahaan reasuransi adalah jenis perusahaan asuransi yang memberikan perlindungan kepada perusahaan asuransi. Mereka menangani risiko yang dianggap terlalu besar untuk ditanggung sendiri oleh perusahaan asuransi. Oleh karena itu, perusahaan asuransi dapat berbagi risiko dengan reasuradur, dan menyimpan lebih sedikit modal pada pembukuan untuk menutupi potensi kerugian.

Hedge fund mengirim uang ke perusahaan reasuransi di Bermuda. Reasuransi ini, pada gilirannya, menginvestasikan dana tersebut kembali ke dana lindung nilai. Setiap keuntungan dari dana lindung nilai masuk ke reasuradur di Bermuda, di mana mereka tidak berutang pajak penghasilan badan. Keuntungan dari investasi hedge fund tumbuh tanpa kewajiban pajak. Pajak capital gain hanya terutang setelah investor menjual saham mereka di reasuradur.

Bisnis di Bermuda harus bisnis asuransi. Jenis bisnis lainnya kemungkinan akan dikenakan hukuman dari Internal Revenue Service (IRS) di Amerika Serikat untuk perusahaan investasi asing pasif. IRS mendefinisikan asuransi sebagai bisnis aktif

Untuk memenuhi syarat sebagai bisnis yang aktif, perusahaan reasuransi tidak dapat memiliki kumpulan modal yang jauh lebih besar daripada yang dibutuhkan untuk mendukung asuransi yang dijualnya. Meskipun banyak perusahaan reasuransi yang terlibat dalam bisnis, tampaknya cukup kecil jika dibandingkan dengan kumpulan uang dari dana lindung nilai yang digunakan untuk membentuk perusahaan.