Trader Canggih:Pertimbangkan Spread Berjangka untuk Mengelola Risiko

Leverage dan fleksibilitas pasar berjangka adalah magnet bagi beberapa pedagang. Tapi besar, gerakan terarah juga sedang dimainkan. Itu membuat mereka yang tidak siap berisiko berakhir di sisi yang salah dari pasar yang bergerak cepat—pasar minyak mentah dan suku bunga musim panas ini muncul dalam pikiran. Sebagai tanggapan, spread berjangka dapat membantu pedagang canggih mengelola tingkat risiko.

Apa itu spread berjangka? Ini adalah pembelian simultan dari satu kontrak berjangka dan penjualan kontrak terkait. Perdagangan berkaki banyak ini dapat mencakup kontrak dasar yang sama tetapi dengan bulan pengiriman yang berbeda, atau mungkin termasuk aset dasar yang berbeda yang pergerakan harganya cenderung bereaksi serupa terhadap faktor yang sama. Tujuannya:keuntungan (dikurangi biaya transaksi) dari perubahan diferensial kontrak daripada perubahan harga langsung hanya dalam satu kontrak. Dengan desain, Anda mencoba membatasi jumlah kerugian yang berisiko dalam perdagangan Anda—dan potensi keuntungan Anda—dengan pelebaran atau penyempitan spread.

Spread Kalender

Spread kalender dibuat dengan membeli satu kontrak berjangka dan menjual kontrak berjangka lain dengan jenis yang sama dengan bulan pengiriman yang berbeda. Mekanisme penyebaran kalender mungkin termasuk menjual kontrak dengan kedaluwarsa jangka pendek dan membeli kontrak lain dengan kedaluwarsa yang lebih lama. Sebagai contoh, pertimbangkan perbedaan antara kontrak berjangka minyak mentah (/CLV5) Oktober 2015 dengan harga $45,47 dan kontrak berjangka Desember 2015 (/CLZ5) dengan harga $47,14. penyebaran ini, dengan perbedaan harga $1,67, telah melebar selama beberapa minggu di akhir musim panas (gambar 1). Harap dicatat:Ini bukan rekomendasi, hanya sebuah contoh.

GAMBAR 1:PENYEBARAN MUSIM PANAS.

Penyebaran antara minyak mentah Oktober (CLV5) dan minyak mentah Desember (CLZ5) mulai meluas di awal musim semi, dengan momentum yang meningkat sepanjang musim panas. Bukan rekomendasi. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Itu bisa berarti bahwa kontrak Oktober jangka pendek berada di bawah tekanan jual yang tidak merata dari dolar AS yang kuat. Uang naik sebagai antisipasi untuk suku bunga AS yang lebih tinggi. Trader yang memperkirakan spread akan terus melebar mungkin akan membeli kalender spread. Mereka akan menjual kontrak 15 Oktober dan membeli 15 Desember (gambar 2). Pedagang yang percaya spread akan menyempit akan menjual spread kalender. Mereka akan membeli kontrak 15 Oktober dan menjual 15 Desember. jumlah kerugian pada risiko dan potensi keuntungan terbatas pada perbedaan antara kedua kontrak (tidak memperhitungkan biaya transaksi).

GAMBAR 2:SELURUH PILIHAN. Halaman contoh ini menunjukkan berbagai pilihan spread kalender dan kutipannya masing-masing. Bukan rekomendasi. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Perlu dicatat bahwa persyaratan margin untuk spread berjangka jauh lebih kecil daripada untuk kontrak satu arah. Para pendukung akan berpendapat bahwa sifat saling mengimbangi dari dua kontrak, dengan tetap menanggung resiko, memungkinkan fleksibilitas modal.

Spread Antar Pasar

Pilihan lain mungkin termasuk spread antar pasar. Itulah jual beli simultan yang berbeda, tapi sering berhubungan kontrak berjangka, biasanya pada bulan kadaluarsa yang sama, terkadang di bursa yang berbeda. Spread antar pasar dirancang untuk memanfaatkan perubahan hubungan antara dua kontrak.

Sebagai contoh, hubungan umum ada di antara berbagai jatuh tempo U.S. Treasuries. Hubungan ini membentuk dasar dari kurva imbal hasil Treasury—bentuknya dapat menanjak atau mendatar tergantung pada persepsi investor terhadap ekonomi.

Kurva imbal hasil menjadi curam ketika imbal hasil obligasi dengan jatuh tempo lebih lama naik lebih cepat daripada imbal hasil dengan jatuh tempo lebih pendek. Juga, kurva imbal hasil mendatar ketika imbal hasil obligasi jangka panjang turun lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka pendek. Pergeseran kurva imbal hasil itu dapat diisolasi melalui pembelian dan penjualan Treasury futures yang sesuai.

Spread antarpasar sering kali mengharuskan penggunaan rasio kontrak yang berbeda untuk dibeli atau dijual. Grup CME memberikan informasi terbaru mengenai rasio yang berbeda untuk spread antar pasar yang paling umum diperdagangkan.

Kelola Risiko

Sementara perdagangan spread bisa kurang berisiko daripada posisi futures langsung, Anda tetap harus berhati-hati. Pasar terkait umumnya bergerak ke arah yang sama berdasarkan informasi fundamental yang sama, tetapi ada kalanya spread bisa sama fluktuatifnya. Posisi harus sering dipantau, bahkan jika mereka dianggap sebagai investasi atau lindung nilai jangka panjang. Selain itu, posisi harus diukur dengan hati-hati untuk menghindari menempatkan terlalu banyak modal pada risiko. Pertimbangkan untuk masuk dan keluar dari kedua sisi perdagangan spread pada saat yang sama untuk menghindari membiarkan satu sisi posisi terbuka untuk risiko yang lebih besar.

Anda mungkin ingin menetapkan titik stop-loss. Tantangan dalam spread trading adalah order stop-loss menjadi lebih rumit dan biasanya ditangani secara manual. Jangan terbuai dengan gagasan bahwa risikonya kecil karena bergerak sangat lambat. Anda harus disiplin untuk menghentikan diri Anda keluar dari perdagangan.