Perdagangan Orang Dalam:Penjelasan Definisi, Risiko &Implikasi Hukum

Perdagangan orang dalam adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan tindakan ilegal di mana seseorang mengandalkan informasi non-publik yang menggerakkan pasar untuk memutuskan apakah akan membeli atau menjual aset keuangan.

Misalnya, Anda bekerja sebagai eksekutif di sebuah perusahaan yang berencana melakukan akuisisi. Jika tidak dipublikasikan, itu akan dianggap sebagai informasi orang dalam. Merupakan kejahatan jika Anda memberi tahu teman tentang hal tersebut – dan orang tersebut kemudian membeli atau menjual aset keuangan menggunakan informasi tersebut – atau jika Anda melakukan perdagangan sendiri.

Hukuman, jika Anda terbukti melakukan perdagangan orang dalam, dapat berkisar dari beberapa bulan hingga lebih dari satu dekade di balik jeruji besi.

Perdagangan orang dalam (insider trading) menjadi ilegal di AS pada tahun 1934 setelah Kongres meloloskan Undang-undang Bursa Sekuritas (Securities Exchange Act) setelah terjadinya penurunan saham terburuk dalam sejarah.

Sejak Black Monday 1929 hingga musim panas 1932, pasar saham kehilangan 89% nilainya. Tindakan ini dimaksudkan untuk mencegah terulangnya serangkaian pelanggaran, termasuk insider trading.

Meskipun insider trading biasanya melibatkan perdagangan saham masing-masing perusahaan berdasarkan informasi tentang perusahaan tersebut, hal ini dapat melibatkan segala jenis informasi tentang perekonomian, komoditas, atau apa pun yang menggerakkan pasar.

Perdagangan orang dalam didramatisasi dalam film klasik Oliver Stone tahun 1987 “Wall Street.” Di sini, pemodal yang kejam, Gordon Gekko, menjelaskan mengapa informasi sangat berharga.

Mengapa perdagangan orang dalam itu penting

Perdagangan orang dalam bukanlah kejahatan tanpa korban. Orang yang memperdagangkan informasi orang dalam mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan orang lain.

Karakteristik utama dari pasar keuangan yang berfungsi dengan baik adalah likuiditas yang tinggi, yang berarti mudah untuk melakukan perdagangan besar dengan biaya transaksi yang rendah. Namun ketika pedagang takut kehilangan uang karena memiliki informasi orang dalam, mereka membebankan biaya transaksi yang lebih tinggi, yang menyebabkan berkurangnya likuiditas dan pengembalian investor yang lebih rendah. Dan karena banyak orang mempunyai saham di pasar keuangan – sekitar separuh keluarga di AS memiliki saham baik secara langsung maupun tidak langsung – perilaku ini merugikan sebagian besar orang Amerika.

Perdagangan orang dalam juga membuat perusahaan menerbitkan saham dan obligasi menjadi lebih mahal. Jika investor berpikir bahwa orang dalam mungkin memperdagangkan obligasi suatu perusahaan, mereka akan menuntut pengembalian obligasi yang lebih tinggi untuk mengkompensasi kerugian mereka – sehingga meningkatkan kerugian bagi perusahaan. Akibatnya, perusahaan memiliki lebih sedikit uang untuk mempekerjakan lebih banyak pekerja atau berinvestasi di pabrik baru.

Ada juga dampak yang lebih luas dari insider trading. Hal ini melemahkan kepercayaan publik terhadap pasar keuangan dan memperkuat pandangan umum bahwa peluangnya menguntungkan kelompok elit dan merugikan pihak lain.

Selain itu, karena inside trader mendapat keuntungan dari akses istimewa terhadap informasi dibandingkan pekerjaan, hal ini membuat orang percaya bahwa sistem tersebut dicurangi.

Martha Stewart dinyatakan bersalah atas perdagangan orang dalam pada tahun 2004. AP Photo/Bebeto Matthews

Sulit dibuktikan

Penelitian menunjukkan bahwa insider trading adalah hal yang umum dan menguntungkan, namun sangat sulit dibuktikan dan dicegah.

Sebuah studi baru-baru ini memperkirakan bahwa secara keseluruhan hanya sekitar 15% perdagangan orang dalam di AS yang terdeteksi dan dituntut, namun menunjukkan bahwa semakin banyak kasus ini yang terungkap dalam beberapa tahun terakhir karena meningkatnya penegakan hukum.

Salah satu contoh insider trading yang paling terkenal – dan sedikit – yang dituntut adalah hukuman terhadap pengusaha wanita dan tokoh media Martha Stewart karena menjual saham berdasarkan tip ilegal dari broker.

Runtuhnya beberapa bank secara tiba-tiba pada tahun 2023 juga menarik perhatian pihak berwenang. Komisi Sekuritas dan Bursa dilaporkan sedang menyelidiki eksekutif di Silicon Valley Bank dan First Republic Bank, yang disita dan dijual pada 1 Mei, untuk kemungkinan perdagangan orang dalam.

Oleh karena itu, permainan kucing-kucingan antara regulator dan pihak-pihak yang ingin mempermainkan sistem terus berlanjut.

Ini adalah versi artikel yang diperbarui dan dipersingkat yang pertama kali diterbitkan pada 18 Februari 2022.