Bagaimana Nilai Wajar Dihitung di Pasar Berjangka

Apa itu Nilai Wajar?

Nilai wajar adalah harga jual yang disepakati oleh pembeli dan penjual yang bersedia. Nilai wajar suatu saham ditentukan oleh pasar dimana saham tersebut diperdagangkan. Nilai wajar juga merupakan nilai aset dan kewajiban perusahaan pada saat laporan keuangan anak perusahaan dikonsolidasikan dengan perusahaan induk.

Secara khusus, nilai wajar adalah perhitungan teoritis tentang bagaimana kontrak indeks saham berjangka harus dinilai dengan mempertimbangkan nilai indeks saat ini, dividen yang dibayarkan pada saham dalam indeks, hari untuk berakhirnya kontrak berjangka, dan suku bunga saat ini.

Memahami Nilai Wajar

Nilai wajar dapat menunjukkan perbedaan antara harga berjangka dan berapa biaya untuk memiliki semua saham dalam indeks tersebut.

Sebagai contoh, rumus nilai wajar kontrak berjangka S&P adalah:

F A Saya R V A aku kamu e = C A S H × { 1 + R ( x / 3 6 0 ) } - D Saya v Saya D e n D S di mana: C A S H = C kamu R R e n T S & P C A S H V A aku kamu e R = C kamu R R e n T Saya n T e R e S T R A T e P A Saya D T Hai A B R Hai k e R T Hai B kamu kamu A aku aku S T Hai C k S Saya n T H e S & P 5 0 0 Saya n D e x x = D A kamu S T Hai e x P Saya R A T Saya Hai n Hai F T H e F kamu T kamu R e S C Hai n T R A C T D Saya v Saya D e n D S = A M Hai kamu n T Hai F D Saya v Saya D e n D S kamu n T Saya aku C Hai n T R A C T e x P Saya R A T Saya Hai n e x P R e S S e D Saya n T e R M S Hai F P Hai Saya n T S Hai n T H e S & P C Hai n T R A C T \begin{aligned} &Fair~Value =Tunai \times \{1+r(x/360)\} - Dividen\\ &\textbf{where:}\\ &Cash =\text{\small Current S\&P Nilai Tunai }\\ &r =\text{\small Suku bunga saat ini yang dibayarkan kepada broker untuk membeli semua }\\&\text{\saham kecil di indeks S\&P 500}\\ &x =\text{\small Hari kedaluwarsa kontrak berjangka}\\ &Dividen =\text{\small Jumlah dividen hingga kontrak}\\&\text{\masa kadaluarsa kecil yang dinyatakan dalam poin pada kontrak S\&P }\\ \end{aligned} ​Fair Value=Cash×{1+r(x/360)}−Dividendswhere:Cash=Current S&P Cash Valuer=Tingkat bunga saat ini yang dibayarkan kepada broker untuk membeli semua saham di indeks S&P 500x=Hari kedaluwarsa kontrak berjangka Dividen =Jumlah dividen sampai kontrak berakhir dinyatakan dalam poin pada kontrak S&P​

Nilai Wajar Versus Harga Berjangka

Nilai ini sering ditampilkan di jaringan berita keuangan dan ditampilkan secara online sebelum pasar ekuitas dibuka untuk diperdagangkan. Nilai wajar dapat memberikan gambaran sekilas tentang sentimen pasar secara keseluruhan. Harga berjangka mungkin berbeda dari nilai wajar karena pengaruh jangka pendek dari penawaran dan permintaan untuk kontrak berjangka. Nilai wajar selalu mengacu pada kontrak berjangka bulan depan sebagai lawan dari kontrak bulan selanjutnya.

Perbedaan antara hasil nilai wajar dan harga berjangka S&P 500 saat ini dapat mewakili peluang arbitrase bagi mereka yang berasumsi bahwa harga berjangka pada akhirnya akan kembali ke harga nilai wajar. Melalui arbitrase, seorang trader bisa mendapatkan keuntungan dari ketidakseimbangan harga dengan membeli dan menjual aset secara bersamaan. Perdagangan mengeksploitasi perbedaan harga di antara instrumen keuangan yang identik atau serupa di pasar yang berbeda atau dalam bentuk yang berbeda.

Nilai wajar dan harga berjangka akan berfluktuasi selama hari perdagangan. Kontrak berjangka diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange sementara saham individu sebagai komponen S&P 500 diperdagangkan di bursa saham yang tersebar di seluruh negeri. Oleh karena itu, sering terjadi ketidaksesuaian antara keduanya.