Suku Bunga Masa Depan

Apa itu Suku Bunga Masa Depan?

Suku bunga masa depan adalah kontrak berjangka dengan instrumen dasar yang membayar bunga. Kontrak adalah kesepakatan antara pembeli dan penjual untuk penyerahan aset berbunga apapun di masa depan.

Kontrak berjangka suku bunga memungkinkan pembeli dan penjual untuk mengunci harga aset berbunga untuk tanggal di masa mendatang.

Takeaways Kunci

• Suku bunga masa depan adalah derivatif keuangan yang memungkinkan eksposur terhadap perubahan suku bunga.
• Harga berjangka suku bunga bergerak berbanding terbalik dengan suku bunga.
• Investor dapat berspekulasi tentang arah suku bunga dengan suku bunga berjangka, atau menggunakan kontrak untuk melakukan lindung nilai terhadap perubahan kurs.
• Sebagian besar suku bunga berjangka yang diperdagangkan di bursa Amerika menggunakan sekuritas Treasury AS sebagai aset dasar.

Memahami Suku Bunga Berjangka

Suku bunga berjangka dapat didasarkan pada instrumen yang mendasarinya seperti surat utang negara dalam kasus surat utang negara berjangka yang diperdagangkan di CME atau obligasi negara dalam kasus obligasi negara berjangka yang diperdagangkan di CBOT, yang merupakan divisi dari CME.

Produk lainnya seperti CD, catatan perbendaharaan, dan sekuritas Ginnie Mae juga tersedia untuk diperdagangkan sebagai aset dasar dari masa depan tingkat bunga. Suku bunga berjangka paling populer adalah 30-tahun, 10 tahun, lima tahun, dan Treasuries dua tahun, serta eurodolar.

Contoh Suku Bunga Berjangka

Futures suku bunga berbasis treasury dan futures suku bunga berbasis eurodolar diperdagangkan secara berbeda. Nilai nominal sebagian besar Treasuries adalah $100, 000. Jadi, ukuran kontrak untuk masa depan suku bunga berbasis Treasury biasanya $100, 000. Setiap kontrak diperdagangkan dalam pegangan $1, 000, tetapi pegangan ini dibagi menjadi tiga puluh detik (32 detik), atau kenaikan $31,25 ($1, 000/32). Jika kutipan pada kontrak terdaftar sebagai 101'25 (atau sering terdaftar sebagai 101-25), ini berarti total harga kontrak adalah nilai nominal, ditambah satu pegangan, ditambah 25/32s dari pegangan lain, atau:

10 1 kan 25 Harga = $ 100 , 000 + $ 1 , 000 + ( $ 1 , 000 × 25 32 ) = $ 101 , 781,25 \begin{aligned} 101^\prime25 \text{ Harga} &=\ \$100, 000 + \$1, 000 + \kiri(\$1, 000 \times\frac{25}{32}\kanan)\\ &=\ \$101, 781.25 \end{selaras} 101′25 Harga=$100, 000+$1, 000+($1, 000×3225​)=$101, 781,25​

Kontrak berbasis Eurodollar memiliki ukuran kontrak $1 juta, ukuran pegangan $2, 500, dan berdagang dengan kelipatan $25. Kontrak-kontrak ini, tidak seperti kontrak berbasis Treasury, juga dapat berdagang dengan nilai setengah centang dan seperempat centang. Ini berarti pergerakan harga minimum kontrak $1 juta hanya $6,25, yang sama dengan $25 x 25%.

Harga tingkat bunga di masa depan bergerak berbanding terbalik dengan perubahan tingkat bunga. Jika suku bunga turun, harga tingkat bunga masa depan naik dan sebaliknya. Contohnya, seorang pedagang berspekulasi bahwa suku bunga mungkin turun selama bulan depan, dan harga obligasi akan naik. Trader membeli kontrak berjangka obligasi Treasury 30 tahun dengan harga 102'28. Satu bulan kemudian, prediksi trader menjadi kenyataan. Suku bunga lebih rendah, dan masa depan tingkat bunga sekarang dihargai 104'05. Pedagang itu menjual, dan keuntungannya adalah:

Harga pembelian = 10 2 kan 28 = $ 102 , 875 Harga penjualan = 10 4 kan 05 = $ 104 , 156.25 Laba = $ 1 , 281.25 atau 1.25 % \begin{aligned} &\text{Harga Beli} =102^\prime28 =\$102, 875\\ &\text{Harga Jual} =104^\prime05 =\$104, 156.25\\ &\text{Keuntungan} =\$1, 281.25\text{ atau }1,25\% \end{selaras} ​Harga Pembelian=102′28=$102, 875Harga Jual=104′05=$104, 156.25 Keuntungan=$1, 281,25 atau 1,25%​

Pertimbangan Khusus

Suku bunga berjangka digunakan untuk tujuan spekulasi, tetapi juga untuk portofolio obligasi lindung nilai atau suku bunga. Sementara spekulan dapat menggunakan suku bunga berjangka untuk bertaruh pada arah perubahan suku bunga, hedger juga dapat menggunakannya untuk meredam efek dari pergerakan yang tidak menguntungkan dalam harga dan suku bunga obligasi.

Contohnya, peminjam yang memiliki pinjaman dengan tingkat variabel akan dirugikan jika tingkat bunga naik. Karena itu, peminjam dapat menjual (short) suku bunga di masa depan yang akan turun jika suku bunga naik dan keuntungan dari kontrak berjangka pendek dapat membantu mengimbangi kenaikan biaya pinjaman.