Indeks Berjangka

Apa Itu Indeks Berjangka?

Indeks berjangka adalah kontrak berjangka dimana pedagang dapat membeli atau menjual indeks keuangan hari ini untuk diselesaikan di masa mendatang. Pedagang menggunakan indeks berjangka untuk berspekulasi tentang arah harga indeks seperti S&P 500.

Investor dan manajer investasi juga menggunakan indeks berjangka untuk melindungi posisi ekuitas mereka dari kerugian.

Takeaways Kunci

• Indeks berjangka adalah kontrak untuk membeli atau menjual indeks keuangan pada harga yang ditetapkan hari ini, untuk diselesaikan pada tanggal di masa depan.
• Manajer portofolio menggunakan indeks berjangka untuk melindungi posisi ekuitas mereka terhadap kerugian saham.
• Spekulan juga dapat menggunakan indeks berjangka untuk bertaruh pada arah pasar.
• Beberapa indeks berjangka paling populer didasarkan pada ekuitas, termasuk E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 dan E-mini Dow. Pasar internasional juga memiliki indeks berjangka.

Indeks Berjangka Dijelaskan

Indeks berjangka, seperti semua kontrak berjangka, memberi pedagang atau investor kekuatan dan kewajiban untuk menyerahkan nilai tunai kontrak berdasarkan indeks dasar pada tanggal tertentu di masa depan. Kecuali jika kontrak dibatalkan sebelum kedaluwarsa melalui perdagangan yang saling mengimbangi, pedagang wajib menyerahkan nilai tunai pada saat kadaluwarsa.

Indeks melacak harga aset atau kelompok aset. Indeks berjangka adalah derivatif, artinya mereka berasal dari aset dasar—indeks. Trader menggunakan produk ini untuk menukar berbagai instrumen termasuk ekuitas, komoditas dan mata uang. Sebagai contoh, indeks S&P 500 melacak harga saham 500 perusahaan terbesar yang diperdagangkan di Amerika Serikat. Seorang investor dapat membeli atau menjual indeks berjangka di S&P 500 untuk berspekulasi tentang apresiasi atau depresiasi indeks.

Jenis Indeks Berjangka

Beberapa indeks berjangka paling populer didasarkan pada ekuitas. Namun, setiap produk dapat menggunakan kelipatan yang berbeda untuk menentukan harga kontrak berjangka. Sebagai contoh, kontrak berjangka S&P 500 dihargai $250 kali tingkat S&P 500, jadi jika indeks diperdagangkan pada 3, 400 poin, maka nilai pasar kontrak adalah 3, 400 x $250 atau $850, 000. Kontrak berjangka E-mini S&P 500 memiliki nilai $50 kali nilai indeks. Jika indeks diperdagangkan pada 3, 400 poin, nilai pasar kontrak adalah 3, 400 x $50 atau $170, 000.

Investor juga dapat memperdagangkan berjangka untuk Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Indeks Nasdaq 100. Ada kontrak berjangka E-mini Dow dan E-mini Nasdaq-100, atau varian yang lebih kecil Micro E-mini Dow dan Micro E-mini Nasdaq-100. 

Di luar AS, ada futures yang tersedia untuk Indeks Saham DAX dari 30 perusahaan besar Jerman dan Indeks Pasar Swiss (SMI), keduanya berdagang di Eurex. Di Hong Kong, Hang Seng Index (HSI) berjangka memungkinkan pedagang untuk berspekulasi pada indeks utama pasar itu.

Margin dan Indeks Berjangka

Kontrak berjangka tidak mengharuskan pembeli untuk memasang seluruh nilai kontrak saat memasuki perdagangan. Sebagai gantinya, mereka hanya mengharuskan pembeli untuk menyimpan sebagian kecil dari jumlah kontrak di akun mereka, disebut margin awal.

Harga indeks berjangka dapat berfluktuasi secara signifikan hingga kontrak berakhir. Karena itu, pedagang harus memiliki cukup uang di akun mereka untuk menutupi potensi kerugian, yang disebut margin pemeliharaan. Margin pemeliharaan menetapkan jumlah minimum dana yang harus dimiliki akun untuk memenuhi klaim di masa mendatang.

Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) mensyaratkan minimal 25% dari total nilai perdagangan sebagai saldo akun minimum. Namun, beberapa broker akan meminta lebih dari 25%. Juga, karena nilai perdagangan naik sebelum kadaluarsa, broker dapat meminta dana tambahan untuk disetorkan ke akun, dikenal sebagai panggilan margin.

Penting untuk dicatat bahwa kontrak berjangka indeks adalah perjanjian yang mengikat secara hukum antara pembeli dan penjual. Futures berbeda dari opsi, bahwa kontrak berjangka dianggap sebagai kewajiban, sementara opsi dianggap sebagai hak yang mungkin atau mungkin tidak digunakan oleh pemegangnya.

Keuntungan dan Kerugian dari Indeks Berjangka

Kontrak berjangka indeks menyatakan bahwa pemegangnya setuju untuk membeli indeks pada harga tertentu pada tanggal tertentu di masa depan. Indeks berjangka biasanya diselesaikan setiap tiga bulan, dan ada beberapa kontrak tahunan juga.

Indeks ekuitas berjangka diselesaikan secara tunai, artinya tidak ada penyerahan aset dasar pada akhir kontrak. Jika pada saat kedaluwarsa harga indeks lebih tinggi dari harga kontrak yang disepakati, pembeli telah mendapat untung, dan penjual—penulis masa depan—telah menderita kerugian. Jika sebaliknya yang benar, pembeli menderita kerugian, dan penjual mendapat untung.

Sebagai contoh, jika Dow ditutup pada 16, 000 pada akhir September, pemegang yang membeli kontak berjangka September satu tahun sebelumnya pada 15, 760 akan menuai untung.

Keuntungan ditentukan oleh selisih antara harga masuk dan harga keluar kontrak. Seperti halnya perdagangan spekulatif, ada risiko pasar bisa bergerak melawan posisi. Seperti disebutkan sebelumnya, akun trading harus memenuhi persyaratan margin dan dapat menerima margin call untuk menutupi risiko kerugian lebih lanjut. Juga, trader harus memahami bahwa banyak faktor yang dapat mendorong harga indeks pasar, termasuk kondisi makroekonomi seperti pertumbuhan ekonomi dan pendapatan atau kekecewaan perusahaan.

Indeks Berjangka untuk Lindung Nilai

Manajer portofolio akan sering membeli indeks ekuitas berjangka sebagai lindung nilai terhadap potensi kerugian. Jika manajer memiliki posisi di sejumlah besar saham, indeks berjangka dapat membantu melindungi risiko penurunan harga saham dengan menjual indeks berjangka ekuitas. Karena banyak saham cenderung bergerak ke arah umum yang sama, manajer portofolio dapat menjual atau mempersingkat kontrak berjangka indeks jika harga saham turun. Jika terjadi penurunan pasar, saham dalam portofolio akan jatuh nilainya, tetapi kontrak berjangka indeks yang dijual akan mendapatkan nilai, mengimbangi kerugian dari saham.

Manajer dana dapat melakukan lindung nilai atas semua risiko penurunan portofolio, atau hanya sebagian mengimbanginya. Kelemahan dari lindung nilai adalah ini mengurangi keuntungan jika lindung nilai tidak diperlukan. Ambil contoh skenario di atas. Jika manajer portofolio shorts indeks berjangka dan pasar naik, indeks berjangka akan turun nilainya. Kerugian dari lindung nilai akan mengimbangi keuntungan dalam portofolio saat pasar saham naik.

Spekulasi pada Indeks Berjangka

Spekulasi adalah strategi perdagangan lanjutan yang tidak cocok untuk banyak investor. Namun, pedagang berpengalaman akan menggunakan indeks berjangka untuk berspekulasi tentang arah indeks. Alih-alih membeli saham atau aset individu, seorang pedagang dapat bertaruh pada arah sekelompok aset dengan membeli atau menjual indeks berjangka. Sebagai contoh, untuk mereplikasi Indeks S&P 500, investor perlu membeli semua 500 saham dalam indeks. Sebagai gantinya, indeks berjangka dapat digunakan untuk bertaruh pada arah semua 500 saham, dengan satu kontrak menciptakan efek yang sama dengan memiliki semua 500 saham di S&P 500.

• Manajer portofolio menggunakan indeks berjangka untuk melakukan lindung nilai terhadap penurunan kepemilikan serupa.

• Akun pialang hanya membutuhkan sebagian kecil dari nilai kontrak yang dipegang sebagai margin.

• Indeks berjangka memungkinkan spekulasi pergerakan harga indeks.

• Bisnis menggunakan komoditas berjangka untuk mengunci harga komoditas.

• Lindung nilai arah yang tidak perlu atau salah akan merusak keuntungan portofolio apa pun.

• Pialang dapat meminta dana tambahan untuk mempertahankan jumlah margin akun.

• Spekulasi indeks berjangka adalah usaha berisiko tinggi.

• Faktor yang tidak terduga dapat menyebabkan indeks bergerak berlawanan dari arah yang diinginkan.

Indeks Berjangka Vs. Kontrak Berjangka Komoditas

Secara alami mereka, indeks saham berjangka beroperasi secara berbeda dari kontrak berjangka untuk barang berwujud seperti kapas, kedelai atau minyak mentah. Pemegang posisi panjang dari kontrak berjangka komoditas perlu melakukan pengiriman fisik jika posisinya belum ditutup sebelum kedaluwarsa.

Bisnis akan sering menggunakan komoditas berjangka untuk mengunci harga bahan baku yang mereka butuhkan untuk produksi.

Contoh Spekulasi Indeks Berjangka

Seorang investor memutuskan untuk berspekulasi pada S&P 500. Indeks berjangka untuk S&P 500 dihargai $250 dikalikan dengan nilai indeks. Investor membeli kontrak berjangka ketika indeks diperdagangkan pada 2, 000 poin, menghasilkan nilai kontrak sebesar $500, 000 ($250 x 2, 000). Karena kontrak berjangka indeks tidak mengharuskan investor untuk memasang 100% penuh, mereka hanya perlu mempertahankan persentase kecil di akun pialang.

skenario 1

Indeks S&P 500 turun ke 1, 900 poin. Kontrak berjangka sekarang bernilai $475, 000 ($250 x 1, 900). Investor telah kehilangan $25, 000.

Skenario 2

Indeks S&P 500 naik menjadi 2, 100 poin. Kontrak berjangka sekarang bernilai $525, 000 ($250 x 2, 100). Investor telah memperoleh $25, 000 untung.