Gedung Sekolah Tua di Philadelphia Menimbulkan Krisis; Pendanaan Obligasi Daerah Merongrong Perbaikan, Analisis Baru Menunjukkan

CC BY-NC-SA

Banyak sekolah di Philadelphia berada dalam kondisi yang buruk. Rata-rata gedung sekolah negeri di kota ini berusia di atas 70 tahun, dan ada pula yang berusia di atas 120 tahun.

Kondisi yang rusak, termasuk kurangnya AC dan asbes yang tidak diolah, jamur, langit-langit runtuh, dan lorong-lorong yang terendam banjir, telah terdokumentasi dengan baik. Pada tahun 2017, sebuah penilaian menemukan bahwa gedung-gedung ini mempunyai kebutuhan pemeliharaan yang ditangguhkan sebesar US$4,5 miliar. Baru-baru ini, Inspektur Tony Watlington memperkirakan bahwa gedung sekolah Philly membutuhkan $7 miliar hingga $9 miliar untuk perbaikan dan peningkatan.

Saya seorang sarjana keuangan sekolah, dengan penekanan pada infrastruktur. Rekan saya Camika Royal, yang merupakan pakar pendidikan perkotaan dan sekolah Philadelphia, dan saya ingin mencari tahu mengapa gedung sekolah di kota tersebut seperti ini.

Dengan menggunakan data Biro Sensus AS dari Pusat Statistik Pendidikan Nasional mengenai pembiayaan pendidikan dasar dan menengah – khususnya data total pembayaran bunga – kami menemukan bahwa satu angka penting membantu menjelaskan kondisi gedung sekolah di kota yang memprihatinkan:

Dari tahun 1993 hingga 2021, jika disesuaikan dengan inflasi tahun-ke-tahun, School District of Philadelphia harus membayar bunga dan biaya sebesar $3,6 miliar untuk mendapatkan uang yang diperlukan untuk gedung dan keperluan lainnya.

Itu berarti rata-rata $130,4 juta per tahun selama periode tersebut. Alih-alih digunakan untuk pemeliharaan gedung, misalnya, uang tersebut diberikan kepada investor dan konsultan kaya.

Analisis kami diterbitkan dalam Journal of Educational Administration and History.

Ketergantungan pada Wall Street

Pennsylvania, tidak seperti negara bagian seperti Massachusetts dan Wyoming yang memiliki kebijakan kuat untuk membiayai infrastruktur sekolah, tidak memiliki program di seluruh negara bagian yang memberikan pendapatan yang cukup untuk fasilitas sekolah.

Program PlanCon milik negara persemakmuran, misalnya, yang memberikan penggantian biaya pembangunan kepada daerah, tidak didanai setelah krisis keuangan tahun 2008. Belum sepenuhnya pulih.

Meskipun Gubernur Josh Shapiro menandatangani Program Hibah Peningkatan Fasilitas Sekolah Umum menjadi undang-undang pada tahun 2024 untuk memberikan hibah bagi gedung sekolah di seluruh negara bagian, program tersebut – yang didanai oleh $100 juta – sangatlah kecil.

Untuk mendapatkan uang yang dibutuhkan untuk gedung dan infrastrukturnya, School District of Philadelphia harus menjual dirinya sebagai produk investasi di Wall Street. Hal ini dilakukan melalui obligasi daerah.

Obligasi daerah pada dasarnya adalah pinjaman besar untuk proyek modal pemerintah daerah.

Investor membeli obligasi daerah ini karena mereka dapat memperoleh pendapatan bebas pajak ketika distrik sekolah membayarnya kembali beserta bunganya.

Konsultan keuangan, penilai kredit, pengacara obligasi, dan bank swasta juga mendapat manfaat dari sistem ini, karena mereka mengenakan biaya untuk layanan yang membantu investor menyalurkan uang mereka ke distrik sekolah.

Dua pertiga distrik sekolah di AS menerbitkan obligasi, sehingga mereka dikenakan bunga dan biaya tertentu. Distrik lain berlokasi di negara bagian dengan program yang memikul sejumlah tanggung jawab ini. Sebuah studi memperkirakan bahwa distrik sekolah kemungkinan besar menghabiskan sekitar 1% dari pokok obligasi untuk biaya yang terkait dengan penjualan obligasi, namun terdapat variasi yang besar tergantung pada ukuran distrik.

Untuk penelitian kami, kami menghitung rasio biaya terhadap pokok sebesar 0,08% berdasarkan biaya yang dibebankan ke kabupaten antara tahun 2005-2021, yang sedikit di bawah rata-rata.

Kekacauan pasar

Anda mungkin berpikir bahwa membayar sejumlah bunga dan biaya untuk layanan penyediaan likuiditas, atau uang yang dapat dibelanjakan saat ini, kepada pemerintah daerah untuk proyek infrastruktur mereka adalah tindakan yang efisien dan sepadan dengan harganya, meskipun biayanya sedikit mahal.

Melihat sejarah keuangan hubungan distrik sekolah dengan pasar obligasi daerah dari tahun 1993 hingga 2021, kami menemukan dua alasan utama mengapa hal ini tidak benar.

1. Kredit yang tersedia lebih sedikit

Yang pertama adalah kekacauan di pasar kredit dari tahun 1993 hingga 2001.

Pasar obligasi daerah tunduk pada kecenderungan keuangan Wall Street yang tidak menentu, kompetitif dan tidak stabil. Pada tahun 1986, Undang-Undang Reformasi Pajak mengatur bank swasta, mempersulit mereka untuk membeli dan menjual obligasi aktivitas swasta, dan juga mengenakan pajak atas bunga obligasi tertentu. Hal ini mendorong banyak bank untuk keluar dari pasar tersebut, sehingga mengurangi porsi utang pemerintah daerah. Pasokan kredit turun 15%, dan harga naik.

Hal ini membuat kota seperti Philadelphia menjadi lebih mahal untuk meminjam.

Kemudian pada tahun 1987, krisis simpan pinjam menyebabkan anggaran negara berkontraksi secara nasional sebesar 5%. Pada tahun 1992, defisit Pennsylvania mencapai 19,1% dari dana umumnya. Negara bagian ini menduduki peringkat ketujuh secara nasional dalam hal kekurangan anggaran pada tahun itu.

Hal ini mengurangi pendapatan Distrik Sekolah Philadelphia, sehingga lebih sulit untuk melunasi obligasi sebelumnya dan juga memerlukan pinjaman lebih lanjut.

2. Investasi yang lemah

Alasan utama kedua berkaitan dengan strategi investasi baru yang digunakan oleh anggota parlemen dan industri keuangan untuk mendapatkan dana untuk pembangunan gedung-gedung di distrik tersebut.

Setelah melakukan deregulasi jenis obligasi yang dapat dijual oleh pemerintah daerah pada tahun 2003, Pennsylvania mengambil kendali keuangan Distrik Sekolah Philadelphia. Di bawah kepemimpinan mantan Inspektur Paul Vallas, distrik ini menggunakan instrumen pasar, seperti obligasi dengan suku bunga variabel, yang pada akhirnya menyebabkan kerugian sebesar $330 juta setelah krisis keuangan tahun 2008.

Kesepakatan Baru yang Ramah Lingkungan untuk sekolah

Kami menyimpulkan makalah kami dengan rekomendasi kebijakan yang kami yakini akan lebih efisien dan adil dalam mendukung distrik sekolah negeri seperti Philadelphia yang melayani populasi kelas pekerja yang beragam.

Hal ini termasuk mendirikan Bank Infrastruktur Nasional di tingkat federal yang akan memberikan pembiayaan pinjaman yang sesuai untuk barang-barang kolektif seperti infrastruktur sekolah. Selain itu, undang-undang Green New Deal for Schools, yang saat ini memiliki 82 negara penandatangan di Kongres, diperkenalkan kembali tahun lalu oleh salah satu sponsornya, Senator AS Ed Markey dari Massachusetts. Undang-undang ini akan menyediakan dana sekitar $1,6 triliun untuk infrastruktur fisik dan infrastruktur sosial, termasuk sumber daya untuk fasilitas distrik dan kebutuhan terkait iklim dalam mendidik siswa, serta kurikulum, staf, dan materi.

Ini adalah versi terbaru dari artikel yang pertama kali diterbitkan pada 14 Agustus 2024. Artikel telah diubah untuk mencerminkan revisi artikel jurnal yang menjadi dasarnya.