Administrasi Tempat Parkir Nasional (NCP):Penyebab dan Implikasinya bagi Bisnis

Ketika perusahaan tempat parkir mobil swasta terbesar di Inggris mulai beroperasi bulan lalu, beberapa pengendara mungkin akan terkejut. Bagaimana National Car Parks (NCP), sebuah perusahaan yang membebankan biaya parkir yang sangat mahal, di banyak lokasi utama di seluruh negeri, bisa kehabisan jalan?

Mungkinkah hal ini disebabkan oleh penurunan jumlah penumpang komuter dan pembeli jalanan setelah COVID? Atau mungkin perusahaan tersebut mengalami terlalu banyak sewa jangka panjang dan munculnya aplikasi parkir baru?

Semua alasan di atas akan dibahas, namun penyebab utama kematian NCP terletak pada cara pendanaannya. Ini bukan sekadar bisnis yang gagal karena perubahan kebiasaan bepergian – ini adalah bisnis yang menjadi sangat rapuh karena utang.

Perusahaan mana pun bisa menderita ketika permintaan turun. Namun perusahaan yang memiliki beban utang yang besar akan mengalami penderitaan yang berbeda, karena tagihan atas pinjaman di masa lalu tidak menyusut ketika pelanggan menghilang. Bunga masih harus dibayar dan kreditor jarang menunggu dengan sabar hingga pasar pulih.

NCP kini tampak seperti contoh buku teks tentang bagaimana perusahaan bisa terekspos ketika pinjaman yang tinggi diimbangi dengan kenaikan biaya dan arus kas yang lebih lemah.

Pada saat administrator dipanggil, keuangan NCP sudah sangat terpuruk. Park24, perusahaan induknya di Jepang, mengatakan pada September lalu utang perusahaan melebihi nilai asetnya sekitar £305 juta.

Belakangan diketahui bahwa NCP telah menghadapi kesulitan perdagangan selama bertahun-tahun dan permintaan parkir gagal kembali ke tingkat sebelum pandemi, terutama di pusat kota dan lokasi komuter.

Dalam keadaan seperti itu, bisnis dengan neraca yang lebih kuat mungkin punya waktu untuk menutup lokasi, menegosiasikan ulang sewa, atau menyerap permintaan yang mengecewakan selama beberapa tahun. Namun dengan utang yang besar, NCP tidak lagi mempunyai pilihan tersebut. Dan begitu perusahaan mencapai titik di mana liabilitas melebihi aset, pilihan strategis menjadi darurat finansial.

Akar masalahnya lebih dari sekadar COVID. NCP dibeli dan dijual beberapa kali selama dua dekade terakhir, melalui perusahaan ekuitas swasta, dan mengumpulkan utang, sebelum dijual pada tahun 2017 ke Park24 dan Bank Pembangunan Jepang. Jadi beban utang pada tahun 2026 bukan hanya disebabkan oleh kelemahan perdagangan saat ini. Hal ini, setidaknya sebagian, merupakan warisan dari model kepemilikan sebelumnya.

Ini adalah logika dari apa yang dikenal sebagai “leveraged buyout”, di mana sebagian besar perusahaan dibeli dengan uang pinjaman, dan arus kas masa depan perusahaan yang diakuisisi diharapkan dapat melunasi utangnya.

Operator tempat parkir mungkin pernah terlihat cocok dengan struktur tersebut. Perusahaan ini memiliki aset, beragam secara geografis, dan didukung oleh permintaan yang dapat diprediksi. Dan utang paling mudah dikelola dalam bisnis dengan arus kas yang stabil dan dapat diandalkan. Pada prinsipnya, parkir seharusnya sesuai dengan kebutuhan.

Namun model ini bergantung pada satu asumsi penting – bahwa bisnis yang mendasarinya akan terus menghasilkan arus kas yang cukup stabil. Jika asumsi itu gagal, utang bisa menjadi jebakan. Dan stabilitas NCP ternyata jauh lebih rapuh dibandingkan perkiraan para pemodal.

Dari leverage hingga liabilitas

Peralihan perjalanan pulang pergi pascapandemi tidak menimbulkan masalah utang bagi NCP, namun justru mengungkapnya. Kini semakin sedikit orang yang melakukan perjalanan ke pusat kota lima hari dalam seminggu, dan belanja online telah melemahkan beberapa pedagang eceran yang pernah membantu mempertahankan parkir di pusat kota.

Yang berakibat fatal adalah pendapatan NCP turun sementara sebagian besar biayanya tidak turun. Perusahaan ini memiliki konsentrasi sewa jangka panjang yang tinggi dan tidak fleksibel, yang berarti perusahaan tidak bisa begitu saja meninggalkan lokasi yang merugi atau menurunkan biaya seiring dengan tingkat hunian yang lebih rendah. Sementara itu, utilitas, pemeliharaan, kepegawaian, tarif usaha dan pemeliharaan struktural semuanya terus memakan biaya lebih besar.

Biaya energi yang tinggi, serta inflasi yang tinggi membuat bisnis terjepit dari kedua sisi:lebih sedikit uang yang masuk dan biaya keluar yang sangat tinggi.

COVID berarti tidak ada mobil, jadi tidak ada parkir. Tetesan Tinta/Shutterstock

Penelitian menunjukkan bahwa ketika perusahaan yang berhutang banyak mulai terlihat goyah, utang menjadi lebih sulit untuk dibiayai kembali dan lebih berat untuk ditanggung. Dan ini bukan hanya NCP. Thames Water adalah contoh lain dari perusahaan yang menyediakan layanan sehari-hari yang dilemahkan oleh hutang yang sangat besar.

Di NCP, administrator akan mencoba untuk menjaga segala sesuatunya tetap berjalan sambil mengeksplorasi pilihan. Namun apa pun yang terjadi pada merek tersebut, ini bukanlah bisnis Inggris terakhir yang terjerumus ke dalam jurang utang.

Kamar Dagang Inggris telah memperingatkan bahwa konflik yang terjadi di Timur Tengah saat ini dapat mendorong kenaikan inflasi, sementara dunia usaha di sektor padat energi akan mengalami tekanan biaya baru. Bagi perusahaan yang memiliki utang besar, lingkungan seperti itulah yang mengubah kerentanan menjadi kehancuran.

Oleh karena itu, kegagalan NCP tidak boleh dianggap sebagai akibat unik dari pekerjaan hybrid atau perubahan pasar. Hal ini juga merupakan peringatan tentang apa yang terjadi ketika sebuah bisnis dibebani hutang yang sangat banyak sehingga kehilangan fleksibilitas untuk merespons ketika dunia berubah.