Portofolio Permanen Harry Browne:Strategi Investasi Bebas Risiko

“Aturan pertama dalam berinvestasi adalah jangan kehilangan uang; aturan kedua adalah jangan melupakan aturan nomor satu.” — Warren Buffett

Di akhir bulan Maret, saya menanyakan topik apa yang ingin Anda bahas selama Bulan Literasi Keuangan. Saya menerima banyak saran bagus, dan akan terus memenuhi permintaan tidak hanya di bulan April, tapi untuk bulan-bulan mendatang. Ada satu komentar yang menarik perhatian saya. Kenneth F.LaVoie III menulis:

Saya tidak akan pernah lagi kehilangan 50% uang saya. harus ada menjadi cara untuk melihat gambaran besarnya dan memahami area-area yang dinilai terlalu tinggi, namun tetap menikmati keuntungan rata-rata setidaknya mendekati keuntungan pasar secara keseluruhan…Saya suka untuk mendengarkan beberapa strategi sederhana yang memerlukan sedikit pemikiran, dan jangan hanya fokus pada menyimpan banyak uang dalam bentuk tunai dan obligasi jangka pendek.

Bagi saya, sepertinya Ken bertanya tentang investasi defensif, yang sebenarnya merupakan sesuatu yang banyak saya pikirkan akhir-akhir ini. Ketika saya masih muda, sebagian besar investasi saya bersifat spekulatif. Itu adalah pertaruhan. Saya ingin memperoleh keuntungan besar – dan saya menginginkannya hari ini. Bahkan dua tahun lalu, saya berinvestasi di Countrywide dan The Sharper Image.

Tetapi seiring saya membangun kekayaan dan menjadi lebih terdidik tentang uang, saya menjadi investor defensif. Saya menjadi kurang tertarik pada keuntungan cepat. Runtuhnya pasar tahun lalu merupakan kejutan lain bagi sistem ini, bukan hanya bagi saya namun bagi banyak orang lainnya. Kami menyadari bahwa toleransi risiko kami tidak setinggi yang kami duga sebelumnya.

Toleransi risiko adalah sejauh mana Anda, sebagai investor, bersedia menerima ketidakpastian — dan kemungkinan kerugian — dalam investasi yang Anda lakukan. Jika Anda memiliki toleransi risiko yang tinggi, Anda bersedia menerima fluktuasi besar dalam hasil investasi Anda dengan imbalan kemungkinan keuntungan besar. Jika Anda memiliki toleransi risiko yang rendah, Anda lebih memilih keuntungan yang konstan.

Semakin banyak, saya menjadi penggemar dana indeks — reksa dana yang dibuat untuk melacak pergerakan pasar saham secara luas. Mereka tidak mengungguli pasar, namun juga tidak berkinerja buruk. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang dana indeks, saya mulai menghadiri pertemuan triwulanan kelompok Diehards lokal.

The Diehards adalah penggemar John Bogle, pendiri The Vanguard Group, dan dianggap sebagai bapak dana indeks. Keluarga Diehard kebanyakan berkumpul di forum diskusi internet, namun dari waktu ke waktu mereka bertemu dalam kelompok di seluruh negeri untuk mendiskusikan investasi.

Pada pertemuan terakhir, kami bergantian menjelaskan alokasi aset kami saat ini dan apa yang telah kami lakukan untuk merespons kondisi perekonomian yang melemah. Tidak mengherankan jika kebanyakan orang tidak berbuat banyak untuk mengubah strategi investasi mereka. Apa itu Yang mengejutkan adalah meskipun semua orang adalah penggemar John Bogle, saya adalah satu-satunya yang portofolionya sebagian besar terdiri dari dana indeks.

Setiap anggota kelompok Portland Diehards memiliki pendekatannya sendiri dalam berinvestasi. Banyak yang fokus pada real estat. Namun pilihan seorang pria sangat menarik bagi saya. Craig mengatakan kepada kelompok tersebut bahwa dia mendasarkan alokasi asetnya pada “Portofolio Permanen” Harry Browne.

Alokasi aset adalah pembagian uang di antara berbagai jenis investasi. Contoh klasiknya adalah pembagian dasar 60/40:60% diinvestasikan pada saham dan 40% pada obligasi. “Alokasi aset” hanyalah cara yang bagus untuk mengatakan “hal-hal yang telah saya investasikan”.

Setelah mendengarkan penjelasan Craig tentang Portofolio Permanen, saya mengambil buku kecil Harry Browne, Investasi Aman dari Gagal . Browne membagi uang investasi menjadi dua kategori:

• Uang yang tidak boleh hilang.
• Uang yang dapat mampu untuk kalah.

Untuk yang pertama, Browne merekomendasikan berinvestasi dalam “portofolio permanen” yang menyediakan tiga fitur utama:keamanan, stabilitas, dan kesederhanaan. Ia berpendapat bahwa portofolio permanen Anda harus melindungi Anda dari semua masa depan ekonomi sekaligus memberikan kinerja yang stabil . Penerapannya juga harus mudah. (Untuk uang yang dapat mampu menanggung kerugian, Browne menyarankan “portofolio variabel”, yang dengannya Anda dapat melakukan apa saja Anda inginkan — bahkan berinvestasilah pada Beanie Babies!)

Ada banyak cara untuk melakukan investasi yang aman dan stabil, namun Brown memiliki beberapa rekomendasi khusus untuk Portofolio Permanennya:

• 25% di saham AS, untuk memberikan keuntungan yang kuat selama masa kemakmuran. Untuk porsi portofolio ini, Browne merekomendasikan dana indeks dasar S&P 500 seperti VFINX atau FSKMX.
• 25% dalam obligasi Treasury AS jangka panjang, yang memiliki kinerja baik pada masa kemakmuran dan deflasi (tetapi memiliki kinerja buruk pada siklus ekonomi lainnya).
• 25% tunai untuk melakukan lindung nilai terhadap periode “keketatan uang” atau resesi. Dalam hal ini, “uang tunai” berarti dana pasar uang. (Perhatikan bahwa resesi yang terjadi saat ini tidak normal karena uang sebenarnya tidak terbatas — suku bunga sangat rendah.)
• 25% dalam logam mulia (khususnya emas) untuk memberikan perlindungan selama periode inflasi. Browne merekomendasikan koin emas batangan.

Karena alokasi aset ini terdiversifikasi, seluruh portofolio berkinerja baik dalam banyak situasi. Browne menulis:

Keamanan portofolio dijamin oleh kualitas yang kontras dari keempat investasi — yang memastikan bahwa kejadian apa pun yang merugikan satu investasi harus berdampak baik bagi satu atau lebih investasi lainnya. Dan tidak ada investasi, bahkan dalam kondisi terburuknya, yang dapat menghancurkan portofolio — apa pun kejutan yang akan terjadi di masa mendatang — karena tidak ada investasi yang memiliki lebih dari 25% modal Anda.

Untuk menggunakan Portofolio Permanen, Anda cukup membagi modal Anda menjadi empat bagian yang sama besar, satu untuk setiap kelas aset. Sekali setiap tahun, Anda menyeimbangkan kembali portofolio. Jika ada bagian dari portofolio yang turun hingga kurang dari 15% atau tumbuh hingga lebih dari 35% dari total, maka Anda menyetel ulang keempat segmen tersebut menjadi 25%. Itu saja. Itu saja pekerjaan yang terlibat.

Portofolio Permanen Browne tidak seperti apa pun yang pernah saya pertimbangkan sebelumnya, namun harus saya akui:Saya suka itu. Banyak. Ini memiliki nuansa “menjadi kaya secara perlahan” yang berbeda. Artinya, portofolio ini tidak dirancang untuk menghasilkan banyak uang; itu dirancang agar tidak kalah uang.

Terlebih lagi, Portofolio Permanen didasarkan pada perilaku investasi cerdas yang telah kami eksplorasi sebelumnya. Ini adalah strategi pasif yang dibangun berdasarkan diversifikasi. Itu tidak menggunakan waktu pasar. Ini adalah strategi investasi defensif yang juga menghasilkan keuntungan yang layak.

Diversifikasi sering disebutkan dengan alokasi aset, dan untuk alasan yang bagus. Diversifikasi adalah proses berinvestasi pada banyak hal yang berbeda, tidak menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang. Penelitian telah berulang kali menunjukkan hal tersebut dengan berinvestasi pada berbagai jenis aset yang tidak berkorelasi (yaitu jangan bergerak dengan cara yang sama pada waktu yang sama), investor dapat mengurangi risiko sambil mempertahankan (dan terkadang meningkatkan) keuntungan. Inilah kekuatan diversifikasi.

Semua ini masih bisa dikatakan bahwa, seperti Kenneth F. LaVoie III, Saya juga tertarik untuk mengurangi risiko sambil mempertahankan keuntungan yang layak. Saya memahami bahwa, secara umum, risiko dan keuntungan saling berkaitan. Jika Anda menginginkan keuntungan semaksimal mungkin, Anda harus menerima risiko yang besar. Jika Anda tidak menginginkan risiko, Anda hanya akan menerima sedikit keuntungan. Namun seperti yang ditunjukkan oleh William Bernstein dalam Empat Pilar Investasi [ulasan saya], diversifikasi bisa risiko yang lebih rendah sekaligus meningkatkan keuntungan.

Untuk membaca lebih lanjut tentang Portofolio Permanen, lihat artikel berikut:

• Forum Bogleheads/Diehards:Modifikasi terbaru dari Portofolio Permanen Harry Browne
• Blog Uang Saya:Alokasi aset Portofolio Permanen
• Investasi U:Dana Portofolio Permanen

Saya juga harus menunjukkan bahwa sebenarnya ada reksa dana yang dibangun berdasarkan konsep Portofolio Permanen. PRPFX memiliki rekor yang mengesankan, meskipun hanya berdasarkan data kurang dari satu dekade.

Catatan: Hanya karena saya memberikan pertimbangan serius terhadap Portofolio Permanen tidak berarti Anda harus melakukan hal yang sama. Harap dasarkan keputusan investasi Anda pada tujuan dan psikologi pribadi Anda, bukan pada tujuan dan psikologi pribadi saya.