Memahami Obligasi:Panduan Pemula dalam Investasi Pendapatan Tetap

Anda mungkin tahu cara mencari dan membeli saham, tapi bagaimana cara kerja obligasi?

Sayangnya, meski broker saham online telah menjadikan investasi saham sebagai permainan anak-anak selama 10 tahun terakhir, investasi obligasi masih lambat untuk mengejar ketertinggalannya. Faktanya, di banyak situs broker online, platform obligasi online bahkan tidak ada. Hal ini membuat dunia investasi obligasi individu menjadi suram.

Anda tahu bahwa persentase tertentu dari portofolio Anda harus dialokasikan ke obligasi (katakanlah 40% jika Anda berusia 40-an), namun Anda mungkin mengandalkan reksa dana obligasi untuk melakukan hal itu. Dan itu bukan hal yang buruk:Reksa dana obligasi memungkinkan Anda memiliki obligasi dari ratusan perusahaan hanya dengan investasi kecil. Mereka juga memiliki manajer profesional yang dapat melakukan penelitian mengenai investasi obligasi untuk Anda. Namun dana obligasi juga memiliki satu kelemahan signifikan dibandingkan memiliki obligasi individu.

Saat Anda membeli obligasi, Anda mengetahui:

• berapa persisnya pembayaran bunga Anda,
• kapan Anda akan mendapatkannya, dan
• kapan Anda akan mendapatkan kembali investasi awal Anda selama perusahaan tidak gagal bayar.

Sebaliknya, harga dana obligasi bergerak naik dan turun sama seperti reksa dana lainnya. Jika Anda membutuhkan uang pada tanggal tertentu, Anda tidak akan tahu berapa nilai reksa dana Anda. Hal ini membuat investasi pada obligasi individu lebih disukai bagi orang-orang yang membutuhkan sejumlah uang tertentu pada waktu tertentu.

Misalnya, Anda mungkin perlu melakukan pembayaran uang sekolah sebesar $40,000 untuk anak Anda yang berusia 16 tahun yang akan kuliah tepat dalam dua tahun. Investasikan $40.000 dalam obligasi individu dua tahun, dan Anda akan mendapatkan uang itu kembali saat Anda membutuhkannya (selama perusahaan tidak bangkrut). Tapi investasikanlah dalam reksa dana obligasi, dan siapa yang tahu berapa nilainya ketika tiba waktunya untuk menariknya? Meskipun dana obligasi biasanya tidak mengalami penurunan dalam persentase yang besar, tahun 2008 mengajarkan kita bahwa hal tersebut tidak selalu terjadi.

Jika Anda menabung untuk tujuan yang sensitif terhadap waktu (atau membutuhkan aliran pendapatan pensiun) dan berpikir Anda mungkin menjadi kandidat untuk berinvestasi pada obligasi individu, berikut adalah panduan tentang cara kerjanya.

Cara Kerja Obligasi

Departemen Keuangan menerbitkan obligasi Treasury untuk membiayai operasional pemerintah federal. Dengan cara yang sama, perusahaan, negara bagian, dan kota menerbitkan obligasi untuk membiayai operasi mereka sendiri. Obligasi negara dianggap tidak memiliki risiko gagal bayar. Jadi, ketika sebuah perusahaan perlu mengumpulkan uang, investor akan meminta tingkat bunga yang sedikit lebih tinggi daripada yang ditawarkan obligasi Treasury untuk mengkompensasi investor atas risiko kebangkrutan perusahaan.

Katakanlah sebuah perusahaan (saya akan menggunakan GE sebagai contoh) perlu mengumpulkan $100 juta untuk membangun pabrik lemari es baru dan ingin membayar kembali uang tersebut pada tahun 2020. GE akan melihat ke pasar untuk menentukan tingkat suku bunga yang perlu ditawarkan agar investor mau meminjamkan uang kepada mereka. Jika investor meminta 6%, GE akan menerbitkan obligasi senilai $100 juta dengan “tingkat kupon” (tingkat bunga) sebesar 6% yang akan segera dibeli oleh bank, dana, dan terkadang individu yang telah disepakati sebelumnya. Sebagian besar obligasi perusahaan memiliki denominasi $1.000 ($1.000 disebut “nilai pari”). Jadi untuk setiap obligasi senilai $1.000 yang dimiliki investor, dia akan mendapatkan $60 (6% dari $1.000) per tahun, setiap tahun hingga tahun 2020, dan pada saat itu dia akan mendapatkan kembali $1.000 tersebut.

Di antara saat GE menerbitkan obligasi dan saat obligasi “jatuh tempo” (yaitu jatuh tempo), investor dapat menjual obligasi tersebut di pasar sekunder. Namun seperti halnya harga saham, harga obligasi juga akan berfluktuasi.

Katakanlah GE menerbitkan obligasi tersebut tiga tahun lalu, dan sejak itu, prospek perusahaan untuk bertahan hingga tahun 2020, meski masih bagus, jelas semakin suram. Jika seorang investor menjual obligasinya hari ini, pembeli akan menginginkan tingkat bunga yang lebih tinggi dari aslinya yaitu 6% untuk mengkompensasi risiko ekstra. GE masih akan membayar investor baru sebesar $60 per tahun. Jadi sebaliknya, investor ingin membeli obligasi tersebut dengan harga kurang dari nilai nominalnya.

Jika investor baru membeli obligasi seharga $900, sementara tingkat kupon tetap 6%, imbal hasil akan lebih tinggi — karena ia hanya perlu menginvestasikan $900 untuk mendapatkan $60 setahun dan karena ia akan mendapatkan kembali $1.000 saat obligasi jatuh tempo.

Hal yang sama dapat terjadi sebaliknya, dan terkadang investor akan membeli obligasi dengan harga di atas nilai nominalnya, sehingga mengurangi imbal hasil.

Terkait>> Panduan pemula dalam berinvestasi

Masalahnya Membeli Obligasi

Sayangnya, investor kecil mempunyai lebih banyak kesulitan dalam membeli obligasi individual dibandingkan membeli saham individual. Pertama, jumlah obligasi jauh lebih banyak dibandingkan jumlah saham. Coba pikirkan:Sebuah perusahaan bisa saja memiliki belasan kali keinginan untuk meminjam uang (artinya perusahaan tersebut mempunyai 12 obligasi berbeda di pasar versus satu saham biasa).

Namun yang lebih penting, sebenarnya proses pembelian obligasi tidaklah mudah. Pialang saham paling sering bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual. Sebaliknya, pialang obligasi sering kali merupakan investor sebenarnya yang akan membeli atau menjual obligasi kepada Anda. Jadi sebagai investor obligasi individu, kecuali Anda memiliki beberapa broker, investasi Anda akan terbatas pada obligasi yang dimiliki broker Anda dalam inventarisnya.

Komisi obligasi juga bisa membingungkan. Meskipun Anda mungkin membayar komisi tetap untuk membeli dan menjual saham, komisi obligasi dimasukkan ke dalam harga obligasi. Jadi, misalnya, jika broker Anda awalnya membeli obligasi seharga $1.000 dan menghasilkan 7%, ia mungkin menjualnya kepada Anda seharga $1.100, dalam hal ini obligasi hanya akan menghasilkan 6,4% untuk Anda ($70 dibagi $1.100). Selisih antara harga beli dan harga jualnya secara efektif adalah komisinya. Investor besar, yang dapat memasukkan jutaan dolar ke dalam obligasi sekaligus, juga cenderung mendapatkan harga yang lebih baik dibandingkan investor kecil, yang mungkin hanya mampu membeli obligasi senilai $10.000.

Untuk waktu yang lama, investor kecil tidak dapat melihat berapa banyak investor lain yang membeli dan menjual obligasi, yang berarti bahwa broker mereka dapat melakukan penipuan serius terhadap mereka. Untungnya, SIFMA telah membuat situs web tempat Anda dapat melihat harga transaksi obligasi terkini.

Saat Kerumitan Itu Sepadan

Semua peringatan tersebut mungkin menimbulkan pertanyaan:Mengapa repot-repot?

Bagi investor yang baru memulai atau yang memiliki portofolio dalam jumlah kecil untuk dicurahkan ke obligasi (kurang dari $100.000), jawabannya adalah, “Jangan!” Tetap gunakan reksa dana tanpa beban dan berbiaya rendah sampai Anda mengumpulkan lebih banyak.

Namun investor yang memenuhi kriteria tersebut dapat menggunakan obligasi untuk menciptakan aliran pendapatan yang dapat diprediksi — sesuatu yang tidak dapat dijamin oleh dana obligasi mana pun.

Terkait>> Panduan reksa dana