Apa itu Tingkat Pemulihan?

Tingkat pemulihan, umum digunakan dalam manajemen risiko kredit, mengacu pada jumlah yang dipulihkan ketika pinjaman gagal. Dengan kata lain, tingkat pemulihan adalah jumlah, dinyatakan dalam persen, dipulihkan dari pinjaman ketika peminjam tidak dapat melunasi seluruh jumlah terutang. Tingkat yang lebih tinggi selalu diinginkan. Meskipun tingkat biasanya digunakan untuk default utang, itu juga dapat digunakan untuk piutang Piutang Usaha Piutang Usaha (AR) mewakili penjualan kredit bisnis, yang belum dipungut dari pelanggannya. Perusahaan mengizinkan default.

Formula untuk Tingkat Pemulihan

Di mana:

• Jumlah yang Dipulihkan adalah jumlah dolar yang diterima penerbit selama periode pinjaman.
• Jumlah Pinjaman adalah jumlah yang penerbit dipinjamkan.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Tingkat Pemulihan

Ketika melihat faktor-faktor yang dapat mempengaruhi tingkat pemulihan, faktor yang paling menonjol adalah kondisi ekonomi makro yang buruk Konsumsi Konsumsi didefinisikan sebagai penggunaan barang dan jasa oleh rumah tangga. Merupakan komponen dalam perhitungan Produk Domestik Bruto dan masalah bisnis.

1. Kondisi ekonomi makro

Kondisi makroekonomi yang buruk secara signifikan mempengaruhi tingkat pemulihan pinjaman. Tarif biasanya lebih rendah selama resesi ekonomi yang parahDepresi EkonomiDepresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali merupakan hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun.. Selama kondisi ekonomi makro yang buruk, bisnis menghadapi penurunan profitabilitas dan risiko gagal bayar utang yang lebih besar. Sebagai contoh, pertimbangkan skenario berikut:

Perusahaan ABC menghadapi masalah profitabilitas dan akan gagal membayar pinjamannya di tahun mendatang. Jumlah terutang adalah $1, 000, 000. Dalam ekonomi yang kuat, perusahaan mampu menghasilkan $900, 000 untuk melunasi pinjamannya. Dalam perekonomian yang lemah, perusahaan hanya mampu menghasilkan $300, 000.

Seperti diilustrasikan di atas, untuk perusahaan yang diperkirakan akan gagal membayar utangnya, kondisi makroekonomi yang buruk menurunkan tingkat pemulihan karena perusahaan menghasilkan lebih sedikit keuntungan untuk melunasi utangnya.

2. Masalah Bisnis

Kegagalan bisnis yang disebabkan oleh masalah bisnis yang tidak terduga berdampak pada tingkat pemulihan. Sebagai contoh, kebakaran besar yang mengakibatkan ketidakmampuan menjalankan bisnis dapat mengakibatkan perusahaan gagal membayar utangnya. Pendeknya, masalah bisnis yang mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk menjalankan bisnis dan menghasilkan keuntungan memainkan peran kunci dalam tingkat pemulihan.

Pemulihan Dalam Struktur Modal

Utang yang lebih senior dalam struktur modal menawarkan tingkat pemulihan yang lebih tinggi. Hal ini disebabkan oleh hutang senior yang diberikan klaim aset yang lebih besar dibandingkan dengan hutang yang peringkatnya lebih rendah dalam struktur modal. Dalam laporan data yang dikeluarkan oleh Moody's, rata-rata tingkat pemulihan utang korporasi pada tahun 2017 adalah 81,3% untuk pinjaman, 52,3% untuk obligasi senior yang dijamin, 52,3% untuk obligasi senior tanpa jaminan, dan 4,5% untuk obligasi subordinasi. Perhatikan contoh berikut:

Sebuah perusahaan menghadapi kebangkrutanKebangkrutanKebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau entitas non-manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak mampu membayar hutang dan memiliki $500, 000 dalam aset yang dapat didistribusikan kepada pemegang utang terjamin senior dan pemegang utang subordinasi. Pemegang utang terjamin senior berutang $700, 000 sementara pemegang utang subordinasi berutang $1, 000, 000. Berapa tingkat pemulihan untuk dua pemegang utang yang berbeda?

Pemegang utang senior diberikan prioritas yang lebih tinggi dalam struktur modal. Dengan kata lain, aset harus terlebih dahulu didistribusikan kepada pemegang utang senior sebelum pemegang utang subordinasi dibayar. Karena pemegang utang senior berutang $700, 000 dan perusahaan hanya memegang $500, 000 dalam aset, semua aset perusahaan diberikan kepada pemegang utang senior dengan tingkat pemulihan 71%. Pemegang utang subordinasi dibiarkan tanpa aset, karena sudah didistribusikan, dan mereka, karena itu, akan pulih 0%.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Restrukturisasi HutangRestrukturisasi HutangRestrukturisasi hutang adalah proses dimana perusahaan atau entitas lain yang mengalami kesulitan keuangan dan masalah likuiditas membiayai kembali kewajiban hutang yang ada untuk mendapatkan lebih banyak fleksibilitas dalam jangka pendek dan membuat beban hutangnya lebih mudah dikelola secara keseluruhan.
• Premi Risiko Default Premi Risiko Default Premi risiko default secara efektif adalah perbedaan antara tingkat bunga instrumen utang dan tingkat bebas risiko. Premi risiko default ada untuk mengkompensasi investor atas kemungkinan entitas gagal membayar utang mereka.
• Perjanjian Antar KrediturPerjanjian Antar KrediturPerjanjian Antar Kreditur, biasa disebut sebagai akta antar kreditur, adalah dokumen yang ditandatangani antara satu atau lebih kreditur, menetapkan terlebih dahulu bagaimana kepentingan mereka yang bersaing diselesaikan dan bagaimana bekerja bersama-sama dalam melayani peminjam bersama mereka.
• Utang Senior dan SubordinasiUtang Senior dan SubordinasiUntuk memahami utang senior dan subordinasi, pertama-tama kita harus meninjau tumpukan modal. Tumpukan modal memberi peringkat prioritas berbagai sumber pembiayaan. Utang senior dan subordinasi mengacu pada peringkat mereka dalam tumpukan modal perusahaan. Dalam hal terjadi likuidasi, hutang senior dibayarkan terlebih dahulu