Apa Itu Reksa Dana Kapitalisasi Pasar?

Reksa dana berusaha menyelaraskan strategi dengan segmen pasar tertentu, diuraikan untuk investor dalam prospektus dana. Banyak dana populer fokus pada indeks yang luas, seperti SP-500 atau Russell-2000, sementara yang lain berkonsentrasi pada pendapatan, sektor atau kapitalisasi pasar. Dana kapitalisasi bekerja sangat baik dengan periode holding yang ditargetkan karena perilaku pasar jangka panjang cenderung mengikuti tingkat kapitalisasi tertentu, apakah topi kecil, topi tengah, atau topi besar.

Kapitalisasi pasar telah selaras dengan kinerja tahunan secara logis sejak pasar bearish 2009 rendah, menggunakan indeks Standard and Poor's sebagai alat benchmark. Indeks kapitalisasi besar SP-100 membukukan kenaikan 348% dari level terendah tersebut hingga hari perdagangan terakhir tahun 2019 sementara indeks blue chip SP-500 naik 376%.  Setengah bagian bawah dari spektrum kapitalisasi mengungguli indeks tersebut dengan margin yang lebar, dengan indeks mid-cap SP-400 naik 409% sementara indeks small-cap SP-600 memimpin semua peringkat lainnya, dengan 460% yang mengesankan.

Hasil berjenjang itu, lebih menyukai small dan mid-cap daripada mega-cap dan blue chips, mengikuti tren kembali ke awal abad ini dan mungkin berlanjut hingga dekade berikutnya. Hasil dari, calon investor membutuhkan pemahaman yang kuat tentang kapitalisasi pasar untuk memilih dana yang menawarkan potensi upside terbesar. Dalam kasus ini, mari kita telaah karakteristik reksa dana berbasis kapitalisasi dan potensi imbal hasil dari instrumen tersebut berdasarkan data historis.

Tingkat Kapitalisasi Reksa Dana

Reksa dana yang dikategorikan berdasarkan kapitalisasi pasar (yaitu, topi kecil, mid-cap atau large-cap) menunjukkan ukuran perusahaan di mana dana tersebut diinvestasikan, bukan ukuran reksa dana. Kapitalisasi pasar dihitung dengan jumlah saham yang beredar, dikalikan dengan harga pasar saat ini dari satu saham. Dengan demikian, sebuah perusahaan dengan satu juta saham beredar, dijual dengan harga $100 per lembar, akan membawa kapitalisasi pasar $ 100 juta.

Dana Berkapitalisasi Kecil

Dana berkapitalisasi kecil biasanya mencakup perusahaan dengan kapitalisasi pasar kurang dari $2 miliar. Namun, garis pemisah dapat berubah dan definisi yang tepat dapat bervariasi antara dana dan rumah pialang. Secara umum, perusahaan kecil terlibat dalam tahap awal operasi bisnis. Mereka dianggap memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan tetapi tidak stabil secara finansial atau mapan seperti perusahaan besar. Banyak reksa dana tidak dapat mengambil posisi besar dalam saham berkapitalisasi kecil tanpa mengajukan ke SEC, yang memiliki manfaat tambahan dari transparansi yang lebih besar.

Dana berkapitalisasi kecil bisa berubah-ubah karena mereka berinvestasi di perusahaan yang kurang stabil dibandingkan perusahaan berkapitalisasi besar. Dana ini dapat menghasilkan pengembalian negatif yang tajam pada saat ketidakstabilan pasar ketika perusahaan yang kurang mapan dapat gulung tikar. Di samping itu, mereka adalah alat investasi yang bagus untuk pelaku pasar yang dapat mentolerir risiko dan mencari pertumbuhan yang agresif. Investor yang lebih konservatif yang ingin meningkatkan pengembalian mungkin ingin mengalokasikan sebagian modal untuk dana ini, membatasi risiko melalui total eksposur dibandingkan dengan keseluruhan portofolio.

Dana Cap Pertengahan

Dana mid-cap berinvestasi di perusahaan dengan kapitalisasi pasar $2 miliar hingga $10 miliar. Perusahaan mid-cap berbagi beberapa karakteristik pertumbuhan dengan perusahaan small-cap tetapi menghasilkan lebih sedikit risiko, setidaknya secara teori, karena mereka sedikit lebih besar dan lebih mapan. Dana mid-cap tidak selalu bergerak seiring dengan pasar yang luas dan mungkin kurang rentan terhadap ayunan kekerasan, dibandingkan dengan topi kecil. Dana mid-cap dapat menjadi sarana investasi yang bagus bagi investor yang mencari pengembalian superior tanpa risiko kapitalisasi kecil atau kerugian dari pengembalian terkait indeks yang khas dalam kapitalisasi besar.

Dana Berkapitalisasi Besar

Dana berkapitalisasi besar terdiri dari perusahaan dengan kapitalisasi pasar $10 miliar atau lebih, yaitu "ikan besar" dari Wall Street. Karena ukurannya yang sangat besar, fund manager sering dipaksa untuk meniru benchmark blue chip seperti SP 500 atau SP-100. Hal ini terjadi karena reksa dana memiliki batasan tingkat kepemilikan dalam satu perusahaan, yang umumnya tidak lebih dari 10% dari saham yang beredar. Hal ini menyebabkan dana berkapitalisasi besar dipaksa untuk memiliki perusahaan yang sama yang terdiri dari indeks pasar utama.

Dana berkapitalisasi besar dapat menjadi alat investasi yang hebat bagi pelaku pasar yang memiliki periode holding jangka panjang dan ingin membeli dan menahan. Mereka dapat menghasilkan pengembalian dan pendapatan yang stabil bagi mereka yang ingin mengambil risiko lebih kecil. Mereka tidak pantas, meskipun, bagi investor yang mencoba "mengalahkan pasar."

Melihat Potensi Pengembalian

Setelah Anda memahami perbedaan mendasar antara dana kapitalisasi, masuk akal untuk memeriksa pengembalian dunia nyata untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang tepat untuk portofolio Anda.

Dana berkapitalisasi kecil dan menengah Morningstar umumnya mengungguli dana berkapitalisasi besar dalam lima tahun terakhir, tetapi pertumbuhan instrumen tertentu vs. fokus nilai menunjukkan dampak yang cukup besar pada hasil bottomline. Ini adalah perilaku khas di pasar bull yang menderu, seperti periode antara 2013 dan 2018, menyoroti bagaimana calon investor perlu bekerja lebih keras dan memilih dengan hati-hati antara dana yang serupa.

Perbandingan kinerja tiga vs lima tahun menambahkan data yang berguna untuk proses pemeriksaan. Tiga tahun melihat ke belakang, hingga kuartal kedua tahun 2015, mengalokasikan kerangka waktu yang relatif lebih lama ke periode turbulen yang menjatuhkan banyak ekuitas ke dalam tren turun. Pengambilan sampel keseluruhan mengikuti hasil berjenjang dari tinjauan lima tahun, tetapi variasi kinerja lebih menonjol pada tiga tahun, dengan dana pertumbuhan berkapitalisasi kecil mengungguli dana bernilai berkapitalisasi besar dengan margin yang jauh lebih luas.

Menghancurkannya

Secara umum, perusahaan kecil dan menengah memiliki kemampuan untuk menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada perusahaan besar melalui bisnis yang lebih gesit dan dinamis yang cenderung lebih berorientasi pada pertumbuhan daripada konglomerat yang lebih besar. Tampaknya logis bahwa perusahaan dengan kapitalisasi pasar $ 1 miliar dapat menggandakan nilai yang dirasakannya lebih mudah daripada konglomerat $ 100 miliar. Dan, karena faktor harga saham menjadi pengukuran kapitalisasi pasar, kapitalisasi pasar yang tumbuh pesat berkorelasi kuat dengan kenaikan harga saham.

Pertimbangkan analogi ini. Toko kelontong sudut kecil mungkin dapat mengganti produk untuk mengakomodasi permintaan pelanggan lebih cepat daripada mega-rantai. Meskipun perusahaan kecil mungkin tidak memiliki pengaruh harga yang sama dengan perusahaan besar, mereka dapat menyesuaikan produk mereka ke ceruk tertentu untuk menghasilkan lokasi yang signifikan dan pengembalian khusus klien.

Dana berkapitalisasi besar berinvestasi di perusahaan yang lebih besar sementara dana berkapitalisasi kecil mengambil saham di perusahaan yang lebih kecil, lebih banyak perusahaan sektor tertentu. Jadi, ketika Anda membeli dana berkapitalisasi kecil, Anda memiliki kesempatan untuk berinvestasi di sekeranjang toko sudut yang sukses alih-alih perusahaan besar. Juga perlu diingat bahwa manajer investasi yang berinvestasi di perusahaan kecil akan sering bekerja keras untuk memastikan keanggotaan portofolio mereka sehat secara finansial, dengan tim manajemen yang terampil.

Garis bawah

Fokus sempit pada kapitalisasi pasar menawarkan manfaat unik bagi investor reksa dana. Walaupun demikian, faktor lain yang mencakup pertumbuhan vs nilai dapat sangat memengaruhi pengembalian seiring waktu. Hasil dari, investor harus memahami risiko yang melekat dalam strategi pasar populer ini.