Apa itu DCF (Discounted Cash Flow) dan Mengapa Penting?

Ada banyak cara untuk menilai nilai perusahaan. Meskipun ada banyak alasan untuk mengevaluasi nilai perusahaan dan/atau asetnya, banyak investor sudah mulai melihat aspek ini sebelum membuat keputusan investasi.

Metode penilaian bisnis meliputi penilaian berbasis kapitalisasi pasar, metode waktu-pendapatan, nilai buku, nilai likuidasi, pengganda pendapatan, dan metode arus kas yang didiskontokan.

Dalam artikel ini, kita akan berfokus pada model DCF (DCF:Discounted Cash Flow) dan melihat mengapa model ini disukai oleh banyak evaluator bisnis.

Apa itu DCF?

DCF adalah singkatan dari Discounted Cash Flow. Ini adalah metode penilaian bisnis yang memungkinkan Anda menilai nilai perusahaan dan/atau asetnya saat ini.

Kedengarannya rumit? Mari coba lagi.

Diskon Arus Kas adalah ketika arus kas bebas perusahaan didiskontokan kembali ke nilai hari ini.

Masih belum jelas? Mari kita uraikan dan mulai dengan dasar-dasarnya.

Apa itu Arus Kas?

Arus Kas adalah uang yang dihasilkan oleh perusahaan yang tersedia untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis atau didistribusikan kepada investor.

Apa itu Arus Kas Gratis?

Free Cash Flow atau Unlevered Free Cash Flow adalah sisa kas setelah perusahaan dikurangi dengan biaya operasional dan CapEx (pengeluaran modal). Arus kas ini tersedia untuk investor utang dan ekuitas.

Sebagai investor, ini adalah metrik penting dalam mengevaluasi nilai perusahaan karena pendapatan bersih dan keuntungan akuntansi tidak memberikan gambaran yang jelas tentang nilai ekonomis suatu perusahaan.

Apa itu Arus Kas Terdiskonto?

Dengan pemahaman yang jelas tentang Arus Kas dan Arus Kas Bebas, mari kita lihat apa itu Discounted Cash Flow?

Discounted Cash Flow adalah metode menghitung nilai sekarang dari suatu perusahaan (atau bahkan investasi) berdasarkan proyeksi arus kas di masa depan. Penilaian DCF didasarkan pada konsep nilai waktu uang.

Nilai waktu dari uang :

Rupee hari ini bernilai lebih dari Rupee besok karena Anda dapat menginvestasikannya dan menghasilkan lebih banyak uang darinya.

Metode DCF untuk menemukan nilai investasi atau perusahaan dapat digunakan oleh siapa saja yang membayar uang hari ini dengan harapan menerima pengembalian yang lebih tinggi di masa depan. Karena itu, Ada dua asumsi yang membentuk dasar teknik arus kas yang didiskontokan:

1. Seiring berjalannya waktu, perusahaan atau aset akan menghasilkan uang.
2. Nilai waktu dari uang

Karena itu, dengan kata sederhana, untuk menghitung nilai sekarang dari suatu perusahaan/aset, Anda perlu menyesuaikan dengan nilai uang yang semakin berkurang. Ini adalah Arus Kas Diskon.

Metode DCF

Rumus untuk menghitung DCF adalah sebagai berikut:

DCF =CF1 / (1+dr)1  +  CF2/ (1+dr)2  +…..+ CFn/ (1+dr)n

Di mana,

• CF – adalah total arus kas untuk tahun tertentu. CF1 adalah untuk tahun pertama, CF2 adalah untuk tahun kedua, dan seterusnya.
• dr –adalah tingkat diskonto atau tingkat pengembalian target yang Anda cari dari investasi. Ini adalah biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).

Dengan kata lain, DCF adalah jumlah dari semua DCF masa depan yang diharapkan dihasilkan oleh perusahaan atau investasi. Mari kita pahami ini lebih jauh menggunakan contoh:

Katakanlah sebuah perusahaan menawarkan Anda Rs.15000 dalam tiga tahun dan bertanya berapa banyak Anda bersedia membayar untuk tawaran itu. Untuk memberikan jawaban yang benar, Anda perlu menghitung nilai Rs.15000 hari ini. Ini dapat dilakukan dengan menggunakan metode DCF.

Jika Anda menawarkan untuk membayar Rs.10000, maka Anda mengharapkan pengembalian 14,47% dalam tiga tahun. Jika Anda meningkatkan penawaran menjadi Rs.12000, maka tingkat pengembalian yang diharapkan turun menjadi 7,72%.

Karena itu, metode DCF memungkinkan Anda untuk menerjemahkan arus kas masa depan ke nilai sekarang. Ini mempertimbangkan tingkat pengembalian majemuk yang dapat Anda capai dengan dana Anda.

Bagaimana DCF dapat membantu investor?

Sebagai investor, Anda dapat menggunakan penilaian DCF dalam skenario berikut:

Jika Anda berencana untuk membeli bisnis, properti real estat, atau berinvestasi dalam saham dan ingin memproyeksikan dan mendiskontokan arus kas yang diharapkan, Anda dapat menggunakan metode DCF.

Jika harga investasi di bawah jumlah arus kas yang didiskontokan, maka dapat diambil sebagai indikator investasi undervalued. Ini menjadikannya investasi yang berpotensi menguntungkan. Namun, jika harganya lebih tinggi dari jumlah arus kas yang didiskontokan, maka investasi mungkin dinilai terlalu tinggi.

Metode DCF cocok untuk perusahaan besar dengan pertumbuhan yang stabil. Hindari menggunakan metode ini untuk perusahaan kecil atau perusahaan mana pun yang sedang mengalami pertumbuhan yang bergejolak atau cepat. Juga, hindari menggunakannya untuk perusahaan yang terkena musiman atau siklus. Beberapa sektor di mana analisis DCF terbukti bermanfaat adalah minyak, gas, keperluan, dll di mana pertumbuhan stabil dari waktu ke waktu.

Pro &Kontra menggunakan analisis DCF

Manfaat

Berikut adalah beberapa keuntungan menggunakan model DCF untuk menilai nilai perusahaan/investasi:

• Membantu menghitung nilai intrinsik perusahaan
• Anda tidak memerlukan data perusahaan sejenis untuk memperkirakan nilai perusahaan target
• DCF dapat dihitung di Excel. Anda tidak memerlukan alat tambahan.
• Untuk investasi, metode ini dapat digunakan untuk menghitung Internal Rate of Return (IRR) untuk membantu Anda mengambil keputusan investasi.
• Ini bisa menjadi alat yang berguna selama merger dan akuisisi

Kekurangan

Berikut adalah beberapa kelemahan menggunakan penilaian DEC:

• Waktu dan upaya yang diperlukan untuk memproyeksikan berbagai parameter seperti biaya operasi, pendapatan, capex, investasi, dll. Sebuah penyimpangan kecil dalam salah satu dari nilai-nilai ini dapat mengakibatkan perubahan besar dalam penilaian perusahaan.
• Khas, metode DCF digunakan untuk memproyeksikan untuk jangka waktu sekitar sepuluh tahun. Mendapatkan proyeksi yang akurat untuk masa jabatan yang begitu lama bisa jadi sulit terutama karena ekonomi India bergejolak dan siklis.

Kontra ini membuat model DCF rentan terhadap kesalahan. Juga, memperkirakan WACC secara akurat bisa menjadi tantangan. Mengingat sensitivitas model terhadap perubahan asumsi, menggunakan model ini secara efektif membutuhkan banyak faktor untuk menjadi akurat.

Menyimpulkan

Sementara metode DCF adalah cara yang baik untuk memperkirakan nilai perusahaan, penting untuk memastikan bahwa proyeksi dan asumsi seakurat mungkin. Kami berharap artikel ini menjelaskan konsep Discounted Cash Flow dengan jelas.

Selamat Berinvestasi!

Penafian:Pandangan yang diungkapkan dalam posting ini adalah dari penulis dan bukan dari Groww