Mengungkap Panggilan yang Tercakup:Strategi Opsi untuk Meningkatkan Pengembalian Portofolio

Panggilan tertutup adalah salah satu strategi berbasis opsi yang paling mudah dan banyak digunakan bagi investor yang ingin mengejar tujuan pendapatan sebagai cara untuk meningkatkan pengembalian. Faktanya, pedagang dan investor bahkan dapat mempertimbangkan panggilan tertutup di akun IRA mereka. Ini adalah strategi yang cukup mendasar dan mudah, tetapi ada beberapa hal yang perlu Anda ketahui.

Panggilan Tertutup Dijelaskan

Pertama, mari kita buat definisi. Panggilan tertutup adalah strategi netral hingga bullish di mana Anda menjual satu kontrak opsi panggilan out-of-the-money (OTM) atau at-the-money (ATM) untuk setiap 100 saham yang Anda miliki, mengumpulkan premi, dan kemudian menunggu untuk melihat apakah panggilan dilakukan atau kedaluwarsa. Beberapa pedagang akan di beberapa titik sebelum kedaluwarsa (tergantung di mana harganya) luncurkan panggilan.

Untuk membuat panggilan tertutup, Anda mempersingkat panggilan OTM terhadap saham yang Anda miliki. Jika kedaluwarsa OTM, Anda menyimpan stok dan mungkin menjual panggilan lain dalam kedaluwarsa lebih lanjut. Anda dapat terus melakukan ini kecuali saham bergerak di atas harga strike panggilan. Ketika itu terjadi, Anda dapat membiarkan panggilan in-the-money (ITM) ditetapkan dan mengirimkan saham panjang, atau beli kembali panggilan singkat sebelum kedaluwarsa, mengambil kerugian pada panggilan itu, dan simpan stoknya.

Secara tradisional, strategi panggilan tertutup telah digunakan untuk mengejar dua tujuan:

1. Bagi sebagian besar pedagang, menghasilkan pendapatan
2. Untuk jumlah pedagang yang jauh lebih kecil, mengimbangi sebagian dari penurunan harga saham

Menghasilkan pendapatan. Kita akan melihat contoh panggilan tertutup sederhana. Katakanlah Anda memiliki 100 saham XYZ Corp., yang diperdagangkan sekitar $32. Ada beberapa harga strike untuk setiap bulan kedaluwarsa (lihat gambar 1). Untuk sekarang, mari kita lihat panggilan yang OTM, itu adalah, harga strike lebih tinggi dari harga saat ini dari saham yang mendasarinya. Jika Anda mungkin terpaksa menjual saham Anda, Anda mungkin juga menjualnya dengan harga lebih tinggi, Baik?

Beberapa pedagang mengambil pendekatan OTM dengan harapan peluang terendah melihat saham ditarik. Lainnya mendapatkan panggilan yang mendekati harga saham, atau ATM, untuk mencoba mendapatkan uang tunai paling banyak untuk panggilan.

GAMBAR 1:SELEKSI STRIKE. Dari Menganalisa tab, masukkan simbol saham, memperluas Rantai Opsi , kemudian menganalisis berbagai opsi kedaluwarsa dan opsi panggilan out-of-the-money dalam kedaluwarsa. Sumber:platform thinkorswim® dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Selama harga saham tetap berada di bawah harga strike melalui kadaluarsa, opsi kemungkinan akan kedaluwarsa tidak berharga. Opsi tunduk pada “peluruhan waktu, ” artinya mereka akan menurun nilainya di hari-hari dan minggu-minggu mendatang (semua faktor lain dianggap sama). Sebagai penjual opsi, ini bekerja untuk Anda.

Anda mungkin mempertimbangkan untuk menjual panggilan 37-pemogokan (satu kontrak opsi biasanya menentukan 100 saham dari saham yang mendasarinya). Anda menjalankan "risiko" karena harus menjual saham Anda seharga $5 lebih dari harga saat ini, jadi Anda harus nyaman dengan prospek itu sebelum memasuki perdagangan. Tapi Anda akan segera mengumpulkan $1,85 per saham ($185), dikurangi biaya transaksi. Itu di samping apa pun yang mungkin dikembalikan saham selama jangka waktu ini. Jika panggilan berakhir OTM, Anda dapat meluncurkan panggilan ke kedaluwarsa lebih lanjut.

Ingatlah bahwa harga yang Anda dapat menjual panggilan OTM tidak selalu sama dari satu kedaluwarsa ke yang berikutnya, terutama karena perubahan volatilitas tersirat (vol). Ketika vol lebih tinggi, kredit yang Anda ambil dari menjual panggilan bisa lebih tinggi juga. Tetapi ketika vol lebih rendah, kredit untuk panggilan bisa lebih rendah, seperti potensi pendapatan dari panggilan tertutup itu.

Harap diperhatikan:penjelasan ini hanya menjelaskan bagaimana posisi Anda menghasilkan atau kehilangan uang. Belum termasuk biaya transaksi, dan mungkin tidak berlaku untuk perlakuan pajak posisi Anda.

Mana stoknya? Untung/rugi terlihat seperti: Saham pada atau di atas harga kesepakatan; opsi panggilan pendek ditetapkan Harga kesepakatan dikurangi biaya saham ditambah premi yang dikumpulkan Saham di bawah harga kesepakatan; opsi pendek tidak diberikan Premi dikumpulkan

Menggulirkan Panggilan Anda

Untuk "menggulung" panggilan berarti membeli kembali panggilan singkat Anda dan menjual bulan depan, sambil meninggalkan posisi saham Anda sendiri. Dari Memantau tab pada platform thinkorswim dari TD Ameritrade, Pilih Rol Strategi . Setiap posisi yang digulung atau posisi yang memenuhi syarat untuk bergulir akan ditampilkan. Anda dapat mengotomatiskan gulungan Anda setiap bulan sesuai dengan parameter yang Anda tentukan. Untuk informasi lebih lanjut, kunjungi Thinkorswim Learning Center dan cari “Strategy Roller.”

Mengimbangi sebagian dari penurunan harga saham. Panggilan tertutup dapat mengkompensasi tingkat kecil jika harga saham turun, panggilan singkat berakhir OTM, dan keuntungan short call mengimbangi kerugian long stock. Tetapi jika saham turun lebih dari harga beli—seringkali hanya sebagian kecil dari harga saham—strategi panggilan tertutup bisa mulai merugi. Faktanya, kemungkinan kerugian maksimum panggilan tertutup adalah harga di mana Anda membeli saham, dikurangi kredit dari panggilan singkat ditambah biaya transaksi. Garis bawah? Jika harga saham turun, panggilan singkat menawarkan perlindungan minimal.

Pilih Serangan Anda Sesuai

Perhatikan bahwa ini semua bergantung pada apakah Anda ditugaskan, jadi pilih strike price secara strategis.

Jika sebuah saham telah dikalahkan dan Anda pikir reli sedang berlangsung, Anda mungkin memutuskan untuk mengabaikan panggilan tertutup. Meskipun Anda mungkin dapat membeli kembali panggilan singkat untuk menutupnya sebelum kedaluwarsa (atau mungkin melakukan penyesuaian), jika menurut Anda saham siap untuk pergerakan besar ke atas, mungkin lebih baik menunggu. Sebaliknya, jika yang mendasarinya berjalan besar dan Anda pikir itu kehabisan tenaga, maka Anda mungkin lebih agresif mengejar panggilan tertutup.

Setelah Anda siap untuk menarik pelatuknya, pemogokan apa yang harus Anda pilih? Tidak ada jawaban yang tepat untuk ini, tapi di sini ada beberapa ide untuk dipertimbangkan:

• Pilih pemogokan di mana Anda merasa nyaman menjual saham. Ini adalah tentang sekolah tua yang Anda bisa dapatkan.
• Pilih harga strike di mana ada resistensi pada grafik. Jika saham mencapai level resistance itu dan bertahan stabil sampai kadaluarsa, Anda mungkin mencapai potensi keuntungan penuh Anda untuk periode kedaluwarsa tersebut.
• Pilih pemogokan berdasarkan kemungkinannya menjadi ITM pada saat kedaluwarsa dengan melihat delta opsi. Sebagai contoh, panggilan dengan delta 0,25 dibaca oleh beberapa pedagang untuk menyiratkan ada kemungkinan 25% itu terjadi di atas pemogokan dan kemungkinan 75% itu adalah di bawah pemogokan pada saat kadaluarsa. Ini tidak tepat, tentu saja, tetapi beberapa menganggapnya sebagai perkiraan kasar.

Menimbang Risiko vs. Manfaat

Anda mungkin melepaskan potensi untuk memukul home run jika XYZ meroket di atas harga strike, jadi panggilan tertutup mungkin tidak sesuai jika Anda berpikir saham Anda akan menembak bulan. Namun di pasar yang bergerak lebih bertahap, strategi ini bisa bermanfaat. Perlu diingat bahwa jika saham naik, opsi panggilan yang Anda jual juga meningkat nilainya. Karena panggilanmu singkat, posisi itu sekarang bertentangan dengan Anda, tapi itu bagian dari risiko yang Anda jalankan dengan strategi pendapatan berbasis opsi.

Apa yang terjadi jika Anda menahan panggilan tertutup hingga habis masa berlakunya? Pertama, jika harga saham naik, saham kemungkinan besar akan ditarik, mungkin memberi Anda keuntungan keseluruhan jika harga kesepakatan lebih tinggi dari tempat Anda membeli saham. Kedua, jika harga saham bergerak naik mendekati harga kesepakatan pada saat kadaluarsa, Anda akan dapat mempertahankan saham tersebut dan dapatkan keuntungan dari mempertahankan premi penuh dari opsi yang sekarang tidak berharga.

Panggilan tertutup memiliki beberapa batasan bagi investor dan pedagang ekuitas karena keuntungan dari saham dibatasi pada harga kesepakatan opsi. Kelemahan sebenarnya di sini adalah kemungkinan kehilangan saham yang ingin Anda pertahankan. Beberapa pedagang berharap panggilan tersebut kedaluwarsa sehingga mereka dapat menjual panggilan tertutup lagi. Yang lain khawatir jika mereka menjual panggilan dan stok naik secara dramatis, mereka bisa melewatkan gerakan naik.

Panggilan tertutup, seperti semua perdagangan, adalah studi risiko versus pengembalian. Dengan alat yang tersedia di ujung jari Anda, Anda dapat mempertimbangkan strategi panggilan tertutup untuk berpotensi menghasilkan pendapatan.

Dasar-dasar Investasi:Panggilan Tertutup 3:04

TD Ameritrade dan TFNN Corp terpisah dan tidak terafiliasi dan tidak bertanggung jawab atas layanan satu sama lain, kebijakan, atau komentar.