Masalah Hutang

Apa Itu Masalah Hutang?

Masalah hutang mengacu pada kewajiban keuangan yang memungkinkan penerbit untuk mengumpulkan dana dengan berjanji untuk membayar kembali pemberi pinjaman pada titik tertentu di masa depan dan sesuai dengan ketentuan kontrak.

Masalah hutang adalah kewajiban perusahaan atau pemerintah tetap seperti obligasi atau surat utang. Masalah hutang juga termasuk catatan, sertifikat, hipotek, sewa, atau perjanjian lain antara penerbit atau peminjam, dan pemberi pinjaman.

Takeaways Kunci

• Masalah hutang melibatkan penawaran obligasi baru atau instrumen hutang lainnya oleh kreditur untuk meminjam modal.
• Masalah hutang umumnya berupa kewajiban tetap perusahaan atau pemerintah seperti obligasi atau surat utang.
• Dalam masalah utang, penjual menjanjikan investor pembayaran bunga reguler bersama dengan pembayaran akhirnya dari pokok yang diinvestasikan pada tanggal yang telah ditentukan.
• Perusahaan menerbitkan utang untuk proyek modal, sementara pemerintah melakukannya untuk mendanai program sosial dan proyek infrastruktur.

Memahami Masalah Hutang

Ketika sebuah perusahaan atau lembaga pemerintah memutuskan untuk mengambil pinjaman, itu memiliki dua pilihan. Yang pertama adalah mendapatkan pembiayaan dari bank. Opsi lainnya adalah menerbitkan utang kepada investor di pasar modal. Ini disebut sebagai masalah utang—penerbitan instrumen utang oleh entitas yang membutuhkan modal untuk mendanai proyek baru atau yang sudah ada atau untuk membiayai utang yang ada. Metode peningkatan modal ini mungkin lebih disukai, karena mengamankan pinjaman bank dapat membatasi bagaimana dana dapat digunakan.

Masalah hutang pada dasarnya adalah surat promes di mana penerbit adalah peminjam, dan entitas yang membeli aset utang adalah pemberi pinjaman. Ketika masalah hutang tersedia, investor membelinya dari penjual yang menggunakan dana untuk mengejar proyek modalnya. Sebagai imbalannya, investor dijanjikan pembayaran bunga reguler dan juga pembayaran kembali jumlah pokok awal pada tanggal yang telah ditentukan di masa depan.

Perusahaan dan kota, negara, dan pemerintah federal menawarkan masalah utang sebagai sarana untuk mengumpulkan dana yang dibutuhkan. Masalah hutang seperti obligasi diterbitkan oleh perusahaan untuk mengumpulkan uang untuk proyek-proyek tertentu atau untuk memperluas ke pasar baru. kotamadya, menyatakan, federal, dan pemerintah asing mengeluarkan utang untuk membiayai berbagai proyek seperti program sosial atau proyek infrastruktur lokal.

Sebagai ganti pinjaman, penerbit atau peminjam harus melakukan pembayaran kepada investor dalam bentuk pembayaran bunga. Tingkat bunga sering disebut tingkat kupon, dan pembayaran kupon dilakukan dengan menggunakan jadwal dan tarif yang telah ditentukan.

Dengan menerbitkan utang, entitas bebas menggunakan modal yang diperolehnya sesuai keinginannya.

Pertimbangan Khusus

Ketika masalah utang jatuh tempo, penerbit membayar kembali nilai nominal aset kepada investor. Nilai nominal, juga disebut sebagai nilai nominal, berbeda di berbagai jenis masalah utang. Sebagai contoh, nilai nominal pada obligasi korporasi biasanya $1, 000. Obligasi kota sering memiliki $5, 000 nilai nominal dan obligasi federal sering memiliki $10, nilai nominal 000.

Tagihan jangka pendek biasanya memiliki jatuh tempo antara satu dan lima tahun, wesel jangka menengah jatuh tempo antara lima dan sepuluh tahun, sedangkan obligasi jangka panjang umumnya memiliki jatuh tempo lebih dari sepuluh tahun. Perusahaan besar tertentu seperti Coca-Cola dan Walt Disney telah menerbitkan obligasi dengan jatuh tempo selama 100 tahun.

Proses Penerbitan Utang

Penerbitan Hutang Perusahaan

Penerbitan utang merupakan tindakan korporasi yang harus disetujui oleh direksi suatu perusahaan. Jika penerbitan utang adalah tindakan terbaik untuk meningkatkan modal dan perusahaan memiliki arus kas yang cukup untuk melakukan pembayaran bunga secara teratur atas masalah tersebut, dewan menyusun proposal yang dikirim ke bankir investasi dan penjamin emisi. Masalah utang perusahaan biasanya diterbitkan melalui proses penjaminan emisi di mana satu atau lebih perusahaan sekuritas atau bank membeli masalah tersebut secara keseluruhan dari penerbit dan membentuk sindikat yang bertugas memasarkan dan menjual kembali masalah tersebut kepada investor yang tertarik. Tingkat bunga yang ditetapkan pada obligasi didasarkan pada peringkat kredit perusahaan dan permintaan dari investor. Penjamin emisi mengenakan biaya pada penerbit sebagai imbalan atas layanan mereka.

Penerbitan Utang Pemerintah

Proses penerbitan utang pemerintah berbeda karena biasanya diterbitkan dalam format lelang. Di Amerika Serikat, Misalnya, investor dapat membeli obligasi langsung dari pemerintah melalui situs web khusus, TreasuryDirect. Broker tidak diperlukan, dan semua transaksi, termasuk pembayaran bunga, ditangani secara elektronik. Utang yang dikeluarkan oleh pemerintah dianggap sebagai investasi yang aman karena didukung oleh kepercayaan dan kredit penuh dari pemerintah AS. Karena investor dijamin mereka akan menerima tingkat bunga dan nilai nominal tertentu pada obligasi, Suku bunga obligasi pemerintah cenderung lebih rendah daripada suku bunga obligasi korporasi.

Biaya Hutang

Tingkat bunga yang dibayarkan pada instrumen utang merupakan biaya bagi penerbit dan pengembalian bagi investor. Biaya utang merupakan risiko default dari penerbit, dan juga mencerminkan tingkat suku bunga di pasar. Tambahan, itu tidak terpisahkan dalam menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) dari suatu perusahaan, yang merupakan ukuran biaya ekuitas dan biaya utang setelah pajak.

Salah satu cara untuk memperkirakan biaya utang adalah dengan mengukur yield-to-maturity (YTM) saat ini dari masalah utang. Cara lain adalah dengan meninjau peringkat kredit emiten dari lembaga pemeringkat seperti Moody's, Kuskus, dan Standard &Poor's. Hasil yang tersebar di U.S. Treasuries—ditentukan dari peringkat kredit—kemudian dapat ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk menentukan biaya utang.

Ada juga biaya yang terkait dengan penerbitan utang yang dikenakan peminjam dengan menjual aset. Beberapa dari biaya ini termasuk biaya hukum, biaya penjaminan, dan biaya pendaftaran. Biaya ini umumnya dibayarkan kepada perwakilan hukum, lembaga keuangan dan perusahaan investasi, auditor, dan regulator. Semua pihak ini terlibat dalam proses penjaminan emisi.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa perusahaan mengeluarkan hutang?

Dengan menerbitkan hutang (mis., obligasi korporasi), perusahaan dapat memperoleh modal dari investor. Menggunakan hutang, perusahaan menjadi peminjam dan pemegang obligasi dari masalah ini adalah kreditur (pemberi pinjaman). Tidak seperti modal ekuitas, hutang tidak melibatkan pengenceran kepemilikan perusahaan dan tidak membawa hak suara. Modal hutang juga seringkali lebih murah daripada modal ekuitas dan pembayaran bunga mungkin diuntungkan oleh pajak.

Berapa biaya penerbitan utang?

Selain biaya yang dibayarkan kepada penjamin emisi yang membantu perusahaan menerbitkan utang, biaya langsung ke perusahaan adalah kupon, atau tingkat bunga, pada obligasi. Ini merupakan jumlah uang tunai yang harus dibayarkan kepada pemegang obligasi secara teratur sampai obligasi jatuh tempo. Jika tingkat kupon ini (hasil obligasi) lebih tinggi, biaya untuk penerbit juga akan lebih tinggi.

Apa saja risiko atau kerugian dari penerbitan utang?

Jika sebuah perusahaan mengeluarkan terlalu banyak hutang dan mereka tidak dapat membayar bunga atau membayar kembali pokoknya, itu bisa gagal bayar utang. Hal ini dapat menyebabkan kebangkrutan dan penurunan peringkat kredit emiten, yang dapat membuat lebih sulit atau mahal untuk meningkatkan modal utang lebih lanjut.