Utang Unitranche

Apa itu Utang Unitranche?

Utang atau pembiayaan unitranche merupakan struktur pinjaman hibrida yang menggabungkan utang senior dan utang subordinasi menjadi satu pinjaman, memungkinkan bank untuk bersaing lebih baik dengan dana utang swasta. Peminjam jenis utang ini biasanya membayar tingkat bunga yang berada di antara tingkat bunga yang akan diperintahkan oleh setiap jenis pinjaman secara individual.

Utang unitranche biasanya digunakan dalam kesepakatan pendanaan institusional. Ini memungkinkan peminjam mendapatkan dana dari banyak pihak, yang dapat mengakibatkan penurunan biaya dari beberapa penerbitan, memungkinkan penggalangan dana yang lebih besar melalui satu proses kesepakatan, dan memfasilitasi akuisisi yang lebih cepat dalam pembelian.

Takeaways Kunci

• Utang unitranche adalah model hibrida yang menggabungkan berbagai pinjaman menjadi satu, dengan tingkat bunga untuk peminjam yang berada di antara tingkat tertinggi dan terendah pada pinjaman individu.
• Utang unitranche biasanya digunakan dalam kesepakatan pendanaan institusional karena memungkinkan peminjam mengakses dana dari banyak pihak dan berpotensi menutup kesepakatan lebih cepat.
• Utang unitranche sebanding dengan utang sindikasi, karena kedua jenis pinjaman tersebut disusun berdasarkan perjanjian yang memberikan biaya utang rata-rata kepada penerbit.

Memahami Utang Unitranche

Kesepakatan utang unitranche dapat disusun dalam beberapa cara. Fokus utama adalah pada tingkat pembayaran prioritas bagi peminjam. Tingkat risiko dapat bervariasi secara substansial dalam kesepakatan utang unitranche terstruktur, dengan peminjam menyetujui berbagai tingkat prioritas untuk pembayaran dalam kasus default.

Utang unitranche juga dapat dibandingkan dengan utang sindikasi. Kedua jenis utang tersebut disusun berdasarkan perjanjian penerbitan menyeluruh yang memberikan biaya utang rata-rata kepada penerbit.

Penting:Utang unitranche adalah jenis utang terstruktur yang mengumpulkan dana dari banyak peserta dengan struktur jangka waktu yang berbeda-beda.

Utang unitranche terstruktur akan membagi bagian-bagian dari kendaraan utang terstruktur menjadi tranches, yang masing-masing memiliki penunjukan kelasnya sendiri. Penerbit utang biasanya bekerja dengan bank investasi besar, atau kelompok bank investasi, untuk menyediakan penataan utang dalam proses penjaminan emisi. Penjamin emisi akan menentukan dan mendokumentasikan semua persyaratan dari setiap tahapan termasuk rincian pembayaran bunganya, suku bunga, durasi, dan senioritas.

Senioritas biasanya merupakan faktor utama yang mempengaruhi persyaratan dari setiap tingkat tahapan. Tranches utang dapat menjadi dividen dan diwakili oleh nama tingkat kelas, seperti tahun penerbitan diikuti dengan surat. Sebagai contoh, kendaraan unitranche dengan empat tranche dapat disusun sebagai 2019-A, 2019-B, 2019-C, dan 2019-H, memberikan pengenal bagi pemberi pinjaman yang ingin berinvestasi dalam kendaraan.

Penjamin emisi menyusun tahapan berdasarkan senioritas dengan tahapan risiko terendah yang memiliki senioritas tertinggi untuk pembayaran jika terjadi gagal bayar. Tranches ini juga dikenal sebagai secure tranches. Setiap tranche akan memiliki tingkat senioritas yang berbeda jika penerbit gagal bayar.

Beberapa kendaraan unitranche juga dapat menilai berbagai tranche untuk mendukung pemasaran dan pengungkapan penjualan tranche. Penjamin emisi juga dapat menyusun setiap tahap dengan persyaratan yang berbeda-beda. Dengan demikian, tranche individu dapat disesuaikan dan dibuat dengan ketentuan berbeda yang menguntungkan bagi penerbit. Ketentuan dapat mencakup hak panggil, pembayaran penuh pada pokok tanpa kupon dan tingkat bunga mengambang versus bunga tetap.

Utang Unitranche vs. Pinjaman Sindikasi

Dalam beberapa kasus, pinjaman sindikasi juga dapat dianggap sebagai jenis hutang unitranche. Pinjaman sindikasi mirip dengan pinjaman unitranche karena melibatkan banyak pemberi pinjaman yang melakukan investasi. Pinjaman sindikasi juga melibatkan penjamin emisi dan proses penjaminan emisi yang ekstensif. Dalam pinjaman sindikasi, semua pemberi pinjaman biasanya menyetujui persyaratan yang sama, Namun, beberapa pinjaman sindikasi dapat mencakup bagian pinjaman individu untuk setiap pemberi pinjaman yang dianggap sebagai tahapan. Keseluruhan, pinjaman sindikasi biasanya kurang kompleks dalam penataan mereka daripada utang unitranche.