Tinjauan Pasar &Laporan Outlook Q3 2018:Perombakan Sektor dan Pendapatan Kuat

Kuartal ketiga didominasi oleh berita utama seputar konflik perdagangan, berlanjutnya divergensi pasar ekuitas AS/internasional, dan kenaikan suku bunga.

Di tengah latar belakang pertumbuhan ekonomi yang kuat dan pengangguran yang rendah, Saham AS bergerak lebih tinggi, mengabaikan taktik perdagangan agresif dari pemerintahan Trump dan kenaikan suku bunga.

Saham internasional berkinerja buruk rekan-rekan AS mereka, terutama pasar negara berkembang karena China melambat dan kekhawatiran penularan mata uang membebani saham.

Valuasi tidak terlalu bullish atau bearish dengan sendirinya. Hal ini berisiko bagi mereka yang mulai serakah dan mendorong alokasi ekuitas di atas target strategis jangka panjang, atau bertaruh besar pada saham tertentu. Kami melihat kurang memperhatikan risiko secara keseluruhan dan keyakinan umum bahwa saham teknologi terbesar akan memberikan keuntungan dua digit yang konsisten tanpa pergerakan turun yang material. Lingkungan seperti itu bisa berbahaya.

Apple sekarang bernilai lebih dari $1 triliun, dan Amazon mencapai tanda intraday yang sama di bulan September. Mereka sekarang menjadi dua saham terbesar di dunia. Akankah mereka tetap berada di puncak? Sejarah menunjukkan kemungkinan tidak menguntungkan mereka.

Pada 28 September, GICS (sistem klasifikasi) menciptakan sektor baru yang disebut Layanan Komunikasi, yang menggantikan Layanan Telekomunikasi yang ada. Sebagai bagian dari perubahan, saham tertentu dalam sektor Teknologi dan Kebijaksanaan Konsumen direklasifikasi ke dalam Layanan Komunikasi. Dasbor Personal Capital dan manajemen portofolio menggunakan GECS (sistem yang serupa tetapi berbeda).

Alur Cerita Pasar Modal Utama – Q3 2018

Alur cerita pasar modal utama di Q3 adalah konflik perdagangan, melanjutkan divergensi AS/internasional, dan kenaikan suku bunga. Saham AS dibebankan ke depan (+7,1%, VTI). Dalam melakukannya, mereka menetapkan tanda baru untuk pasar bull AS terpanjang dalam sejarah dengan beberapa ukuran. Saham internasional pasar maju juga naik, meskipun kurang mengesankan (+1,5%, SCHF), sementara pasar negara berkembang melanjutkan penurunannya (-1,7%, VWO). Di tengah kenaikan suku bunga Fed lainnya, obligasi secara keseluruhan datar (-0,1%, AGG).

Melihat ke depan

Untuk saldo tahun ini, berdagang, suku bunga dan pendapatan kemungkinan akan menjadi pendorong utama harga saham. Kami tidak berharap pemilihan paruh waktu memiliki dampak besar. Pada perdagangan, IMF memperkirakan tarif yang ada kemungkinan akan mengurangi pertumbuhan ekonomi global sebesar 0,5%. Itu akan menciptakan angin sakal, tapi kita tidak akan benar-benar tahu seberapa akurat itu setidaknya untuk beberapa kuartal lagi. Bahkan mungkin tarifnya terlalu kecil untuk menjadi masalah. Sepuluh persen dari $250 miliar adalah $25 miliar. Itu banyak uang tetapi tidak mendekati menggerakkan jarum untuk pasar secara keseluruhan. Presiden Trump selalu dapat menaikkan tarif pada tarif yang ada, tetapi tidak banyak item baru yang tersisa untuk dikenakan pajak.

Hubungan antara China dan AS telah memburuk secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir, dan ada risiko bahwa salah satu pihak dapat menggunakan, metode provokasi yang lebih berbahaya seperti larangan produk. Sama seperti akhir Perang Dingin memberikan dorongan untuk pertumbuhan, kemunduran jangka panjang antara dua kekuatan ekonomi terbesar akan menjadi angin sakal.

Apple dan Amazon Menjadi Perusahaan Triliun Dolar

Dengan Apple dan Amazon saat ini di angka triliunan dolar, dan Apple sekarang lebih dari 4% dari S&P 500, rasanya tepat untuk mempertimbangkan kembali bagaimana perusahaan-perusahaan terbesar biasanya berjalan dari waktu ke waktu. Pendeknya, sulit untuk berada di puncak. Menurut penelitian Afiliasi Penelitian, selama 30 tahun terakhir saham terbesar di dunia melampaui pasar saham global hanya sekitar 5% dari waktu, memberikan kekurangan tahunan 10,5%. Studi tersebut juga menunjukkan saham terbesar di masing-masing sektor cenderung tertinggal, saham terbesar di setiap negara cenderung tertinggal, dan kinerja itu dapat ditingkatkan hanya dengan tidak memiliki saham terbesar.

Ada tiga faktor utama yang berperan. Pertama, penilaian besar menarik banyak persaingan. Kedua, menjadi besar membuat lebih sulit untuk bergerak dan berinovasi. Akhirnya, ukuran tipis menciptakan tantangan untuk pertumbuhan. Sejauh ini, para pemain mega-tech telah mampu mengatasi tantangan ini, atau membelinya seperti yang dilakukan Facebook dengan Instagram. Tetapi mempertahankan tepi ini menjadi semakin sulit dengan ukuran.

Kami tidak ingin menghindari perusahaan terbesar; kami hanya merasa ada keuntungan besar untuk membatasi bobot saham tertentu dalam portofolio, dan yang lebih penting, menyeimbangkan kembali ke berat target tertentu. Konsep ini bekerja untuk kelas aset seperti saham dan obligasi, geografi, sektor ekonomi dan sekuritas individu.

Tonggak Modal Pribadi

Personal Capital melewati $8 miliar dalam aset yang dikelola dan secara resmi membuka kantor baru di Atlanta. Kami juga meluncurkan versi perencana Pensiun yang ditingkatkan dan lebih dipersonalisasi dan sadar pajak serta Gaji Pensiun, yang membantu klien memahami dari mana pendapatan akan diperoleh saat pensiun dan bagaimana meminimalkan dampak pajak.

Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Tinjauan Pasar &Laporan Outlook Q3 lengkap.