Waktu Pasar

Apa itu Waktu Pasar?

Market timing adalah tindakan memindahkan uang investasi masuk atau keluar dari pasar keuangan—atau mengalihkan dana antar kelas aset—berdasarkan metode prediktif. Jika investor dapat memprediksi kapan pasar akan naik dan turun, mereka dapat melakukan perdagangan untuk mengubah pergerakan pasar itu menjadi keuntungan.

Pengaturan waktu pasar seringkali merupakan komponen kunci dari strategi investasi yang dikelola secara aktif, dan hampir selalu merupakan strategi dasar bagi para pedagang. Metode prediktif untuk memandu keputusan market timing dapat mencakup fundamental, teknis, kuantitatif, atau data ekonomi.

Banyak investor, akademisi, dan para profesional keuangan percaya bahwa tidak mungkin mengatur waktu pasar. Investor lain—khususnya, pedagang aktif—sangat percaya pada waktu pasar. Apakah market timing yang sukses itu mungkin masih diperdebatkan, meskipun hampir semua profesional pasar setuju bahwa melakukannya untuk waktu yang lama adalah tugas yang sulit.

Takeaways Kunci

• Market timing adalah tindakan memindahkan uang investasi masuk atau keluar dari pasar keuangan—atau mengalihkan dana antar kelas aset—berdasarkan metode prediktif.
• Jika investor dapat memprediksi kapan pasar akan naik dan turun, mereka dapat melakukan perdagangan untuk mengubah pergerakan pasar itu menjadi keuntungan.
• Market timing adalah kebalikan dari strategi buy-and-hold, dimana investor membeli sekuritas dan menahannya untuk jangka waktu yang lama, terlepas dari volatilitas pasar.
• Meskipun layak untuk pedagang, manajer portofolio, dan profesional keuangan lainnya, market timing bisa jadi sulit bagi investor individu rata-rata.
• Bagi investor rata-rata yang tidak memiliki waktu atau keinginan untuk mengamati pasar setiap hari—atau dalam beberapa kasus setiap jam—ada alasan bagus untuk menghindari market timing dan fokus pada investasi untuk jangka panjang.

Z8CbcW8V

Memahami Waktu Pasar

Market timing bukan hal yang mustahil untuk dilakukan. Strategi perdagangan jangka pendek telah berhasil untuk pedagang hari profesional, manajer portofolio, dan investor penuh waktu yang menggunakan analisis grafik, prakiraan ekonomi, dan bahkan firasat untuk memutuskan waktu yang optimal untuk membeli dan menjual sekuritas. Namun, hanya sedikit investor yang mampu memprediksi pergeseran pasar dengan konsistensi sedemikian rupa sehingga mereka memperoleh keuntungan yang signifikan atas investor beli dan tahan.

Market timing terkadang dianggap sebagai kebalikan dari strategi investasi buy-and-hold jangka panjang. Namun, bahkan pendekatan beli-dan-tahan tunduk pada beberapa tingkat waktu pasar sebagai akibat dari perubahan kebutuhan atau sikap investor. Perbedaan utamanya adalah apakah investor mengharapkan market timing menjadi bagian yang telah ditentukan sebelumnya dari strategi mereka.

Keuntungan dan Kerugian dari Market Timing

Bagi investor rata-rata yang tidak memiliki waktu atau keinginan untuk mengamati pasar setiap hari—atau dalam beberapa kasus setiap jam—ada alasan bagus untuk menghindari market timing dan fokus pada investasi untuk jangka panjang. Investor aktif akan berargumen bahwa investor jangka panjang kehilangan keuntungan dengan menunggangi volatilitas daripada mengunci pengembalian melalui waktu keluar pasar. Namun, karena sangat sulit untuk mengukur arah masa depan pasar saham, investor yang mencoba mengatur waktu masuk dan keluar seringkali cenderung berkinerja buruk bagi investor yang tetap berinvestasi.

Pendukung strategi mengatakan metode ini memungkinkan mereka untuk mewujudkan keuntungan yang lebih besar dan meminimalkan kerugian dengan keluar dari sektor sebelum penurunan. Dengan selalu mencari perairan investasi yang lebih tenang, mereka menghindari volatilitas pergerakan pasar saat mereka memegang ekuitas yang bergejolak.

Untuk investor individu rata-rata, market timing cenderung kurang efektif dan menghasilkan pengembalian yang lebih kecil daripada buy-and-hold atau strategi pasif lainnya.

Namun, bagi banyak investor, biaya riil hampir selalu lebih besar daripada manfaat potensial dari masuk dan keluar pasar.

“Analisis Kuantitatif Perilaku Investor, " sebuah laporan yang tersedia untuk dibeli dari firma riset Boston, Dalbar, menunjukkan bahwa investor yang tetap berinvestasi penuh dalam Indeks Standard &Poor's (S&P) 500 antara tahun 1995 dan 2014 akan memperoleh pengembalian tahunan 9,85%. Namun, jika mereka hanya melewatkan 10 hari terbaik di pasar, pengembaliannya akan menjadi 5,1%. Beberapa kenaikan terbesar di pasar terjadi selama periode bergejolak ketika banyak investor meninggalkan pasar.

Investor reksa dana yang masuk dan keluar dari dana dan kelompok dana yang mencoba mengatur waktu pasar atau mengejar dana yang melonjak berkinerja buruk di indeks sebanyak 3% — sebagian besar karena biaya transaksi dan komisi yang mereka keluarkan, terutama ketika berinvestasi dalam dana dengan rasio biaya lebih besar dari 1%.

Membeli rendah dan menjual tinggi, jika berhasil, menimbulkan konsekuensi pajak atas keuntungan. Jika investasi diadakan kurang dari satu tahun, laba dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal jangka pendek atau tingkat pajak penghasilan biasa investor, yang lebih tinggi dari tingkat keuntungan modal jangka panjang.

• Keuntungan lebih besar

• Kerugian yang dibatasi

• Menghindari volatilitas

• Cocok untuk cakrawala investasi jangka pendek

• Perhatian harian ke pasar diperlukan

• Biaya transaksi yang lebih sering, komisi

• Keuntungan modal jangka pendek yang tidak diuntungkan pajak

• Kesulitan dalam mengatur waktu masuk dan keluar

Kritik Market Timing

Sebuah studi tengara, disebut "Kemungkinan Keuntungan Dari Waktu Pasar, " diterbitkan di Jurnal Analis Keuangan oleh Peraih Nobel William Sharpe pada tahun 1975, berusaha menemukan seberapa sering pengatur waktu pasar harus akurat untuk berkinerja serta dana indeks pasif yang melacak tolok ukur. Sharpe menyimpulkan bahwa investor yang menggunakan strategi market timing harus tepat 74% dari waktu untuk mengalahkan portofolio benchmark dengan risiko serupa setiap tahun.

Dan bahkan para profesional tidak melakukannya dengan benar. Sebuah studi tahun 2017 dari Center for Retirement Research di Boston College menemukan bahwa dana target-date yang mencoba market timing mengungguli dana lain sebanyak 0,14 poin persentase — perbedaan 3,8% selama 30 tahun.

Menurut penelitian Morningstar, dana yang dikelola secara aktif umumnya gagal bertahan dan mengalahkan tolok ukur mereka, terutama dalam jangka waktu yang lebih lama. Faktanya, hanya 23% dari semua dana aktif yang melampaui rata-rata saingan pasif mereka selama periode 10 tahun yang berakhir Juni 2019. Untuk dana saham asing dan dana obligasi, tingkat keberhasilan jangka panjang umumnya lebih tinggi. Tingkat keberhasilan adalah yang terendah di antara dana berkapitalisasi besar AS.

FAQ Waktu Pasar

Apa Itu Hipotesis Pasar Efisien?

Hipotesis pasar efisien (EMH) menyatakan bahwa harga aset mencerminkan semua informasi yang tersedia. Menurut EMH, tidak mungkin untuk "mengalahkan pasar" secara konsisten berdasarkan penyesuaian risiko karena harga pasar seharusnya hanya bereaksi terhadap informasi baru.

Apa Saja Kekurangan Market Timing?

Sementara market timing memiliki banyak manfaat, ada beberapa kelemahan yang harus diingat saat mengadopsi pendekatan ini. Agar sukses pada waktu pasar, perlu untuk terus memeriksa pergerakan surat berharga, dana, dan kelas aset. Perhatian harian ke pasar ini bisa membosankan, membuang-buang waktu, dan menguras.

Setiap kali Anda masuk atau keluar dari pasar, ada biaya transaksi dan biaya komisi. Investor dan trader yang menggunakan strategi market timing akan mengalami peningkatan biaya transaksi dan komisi.

Waktu pasar juga dapat menghasilkan tarif pajak yang lebih tinggi karena ketika saham dibeli dan dijual dalam setahun, keuntungan yang diperoleh dikenakan pajak baik menurut tarif pajak penghasilan biasa atau tingkat keuntungan modal jangka pendek. Akhirnya, market timing adalah tugas yang kompleks. Menentukan titik masuk dan keluar yang tepat dapat menjadi tantangan karena pasar dan trennya terus berubah secara konstan.

Siapa bilang, "Waktu di Pasar, Tidak Mengatur Waktu Pasar?"

Keith Bank, Wakil Ketua Bank Amerika, berkata, “Kenyataannya adalah, saatnya di pasar, tidak menentukan waktu pasar" di "Squawk Box" CNBC pada Maret 2020.

Benarkah Tidak Mungkin Menghitung Waktu Pasar?

Pengaturan waktu pasar adalah strategi yang melibatkan pembelian dan penjualan saham berdasarkan perubahan harga yang diharapkan. Kebijaksanaan yang berlaku mengatakan bahwa waktu pasar tidak bekerja; sebagian besar waktu, sangat menantang bagi investor untuk mendapatkan keuntungan besar dengan mengatur waktu pesanan beli dan jual dengan tepat sebelum harga naik dan turun.

Investor sering membuat keputusan investasi berdasarkan emosi. Mereka mungkin membeli ketika harga saham terlalu tinggi hanya karena orang lain membelinya. Kalau tidak, mereka mungkin menjual satu berita buruk. Untuk alasan-alasan ini, sebagian besar investor yang mencoba mengatur waktu pasar akhirnya berkinerja buruk di pasar yang luas.

Apa Risiko Terbesar dari Market Timing?

Risiko market timing terbesar biasanya dianggap tidak berada di pasar pada saat kritis. Investor yang mencoba mengatur waktu pasar menghadapi risiko kehilangan periode pengembalian yang luar biasa.

Sangat sulit bagi investor untuk secara akurat menentukan titik tinggi atau rendah pasar sampai hal itu terjadi. Untuk alasan ini, jika seorang investor memindahkan uang mereka dari saham selama penurunan pasar, mereka mengambil risiko tidak memindahkan uang mereka kembali pada waktunya untuk mengambil keuntungan dari kenaikan.