Dari tulip dan scrip hingga bitcoin dan saham meme – bagaimana tindakan berspekulasi menjadi mania keuangan

Setelah serangkaian skandal kredit internasional pada tahun 1770-an, meskipun, “spekulasi” menjadi deskripsi yang disukai untuk perjudian finansial berisiko tinggi. Ekonom politik Adam Smith menggunakan istilah itu secara ekstensif dalam “Wealth of Nations, ” diterbitkan pada tahun 1776, setelah melihatnya digunakan untuk menggambarkan lotere dan penyelundupan. Dia melihat di dalamnya istilah yang sempurna untuk bagaimana para pedagang mencoba memanfaatkan secara eksponensial pada risiko yang melekat dan hal-hal yang tidak diketahui di masa depan.

George Washington bahkan memperingatkan pada tahun 1779 bahwa para spekulan “mempertaruhkan hak &kebebasan Negara ini ke dalam bahaya yang paling besar.”

Namun Smith, Washington dan lainnya masih melihat spekulan dari semua jenis sebagai individu yang membuat keputusan yang diperhitungkan, bukan sebagai bagian dari penyakit menular kolektif atau epidemik.

'Scripomania' Alexander Hamilton berlangsung

Itu mulai berubah sebagian besar berkat dokter dan pemikir Amerika awal Benjamin Rush.

Sebagai ahli bedah jenderal Angkatan Darat Kontinental dan penerbit produktif studi penyakit mental, Rush menulis artikel yang diedarkan secara luas pada tahun 1787, “Pada Spesies Mania yang Berbeda.” Di dalamnya, dia mencirikan perjudian spekulatif bersama 25 jenis "mania" lain yang dia tulis telah menjadi diucapkan dalam kehidupan Amerika, termasuk "mania tanah, ” “mania kuda, ” “mania mesin” dan “mania monarki”.

untuk terburu-buru, spekulasi adalah penyakit pikiran yang menyebar dari satu ke banyak dan mengancam kesehatan demokrasi muda yang mengandalkan pengambilan keputusan rasional oleh pemilih dan politisi. “Semangat spekulasi, ” dia meramalkan, bukanlah “semangat” pembangunan bangsa yang baik hati, melainkan bisa "menghancurkan patriotisme dan persahabatan di banyak orang."

Terminologi Rush dan cara berpikirnya cepat dipahami. Pada musim panas 1791, "Scripomania" bertahan ketika Alexander Hamilton menjual hak untuk membeli saham - yang dikenal sebagai scrip untuk "langganan" - di Bank Amerika Serikat yang baru ditemukan untuk menopang keuangan negara setelah Perang Revolusi. Permintaan skrip melonjak; Pengiklan Umum Philadelphia menyatakan bahwa “kegilaan yang lazim akan spekulasi tampaknya menguasai negara ini!”

Risiko yang dihitung – dikurangi perhitungannya

Setelah itu, ikatan antara "spekulasi" dan "mania" menyebar dan menjadi tak terpisahkan - dan itu belum terputus sejak itu. Jurnalis Skotlandia Charles Mackay menyegel hubungan ini pada tahun 1841 dengan "Delusi Populer Luar Biasa dan Kegilaan Orang Banyak" yang berpengaruh. Dari dulu, hampir setiap gelembung, setiap serbuan komoditas dan setiap kepanikan pasar yang terjadi disebut "mania".

Istilah ini bahkan telah digunakan secara retrospektif untuk merujuk pada perilaku yang menyebabkan gelembung spekulatif di masa lalu. Gelembung tulip Belanda yang terkenal tahun 1637, contohnya, dipandang pada zamannya sebagai hal yang bodoh dan berbahaya, tetapi hanya setelah buku Mackay itu diberi label "mania."

Masalah dengan berbicara tentang peristiwa keuangan liar dengan cara ini adalah bahwa masyarakat mulai membingungkan dan mendistorsi tanggung jawab dan sifat gelembung yang pasti akan runtuh, meninggalkan kehancuran di belakang mereka.

Untuk berspekulasi, pada intinya, adalah membuat taruhan tentang masa depan berdasarkan perhitungan individu dari risiko hari esok. Tidak ada yang menular atau gila tentang hal itu. Faktanya, komputer sering berspekulasi sekarang menggantikan pikiran manusia.

Apa yang kami sebut “mania” hanyalah singkatan untuk mengatakan bahwa banyak orang – dan mesin – membuat taruhan yang sama, seperti yang terjadi pada bulan Januari ketika pedagang harian – banyak dari mereka yang tidak berpengalaman – menaikkan harga GameStop. Mungkin mereka semua bertindak rasional dan kompak. Mungkin mereka ditipu oleh orang dalam atau tidak sepenuhnya memperhitungkan risiko tersebut.

Apapun penjelasannya, menggunakan istilah "mania" hanya memberi tahu kita sebagian kecil dan berpotensi menyesatkan dari cerita.

[ Lebih dari 104, 000 pembaca mengandalkan buletin The Conversation untuk memahami dunia. Daftar hari ini.]