Bujukan moral

Apa itu Suasi Moral?

Persuasi moral adalah tindakan membujuk seseorang atau kelompok untuk bertindak dengan cara tertentu melalui seruan retoris, bujukan, atau ancaman implisit dan eksplisit—sebagai lawan dari penggunaan paksaan langsung atau kekuatan fisik. Dalam ekonomi, kadang-kadang digunakan mengacu pada bank sentral.

Takeaways Kunci

• Persuasi moral berusaha membujuk entitas untuk bertindak dengan cara tertentu melalui seruan retoris, persuasi atau ancaman implisit, sebagai lawan dari penggunaan paksaan langsung atau kekuatan fisik.
• Dalam ekonomi, para bankir sentral menggunakan bujukan moral untuk mempengaruhi sentimen pasar dan publik agar percaya bahwa mereka mengendalikan ekonomi dan siap bertindak jika diperlukan.
• Sebagian besar bujukan moral ini melibatkan isyarat verbal dan sinyal melalui risalah bank sentral yang dapat diurai oleh para analis dan jurnalis.
• Contoh terkenal dari penggunaan persuasi moral adalah intervensi Federal Reserve New York dalam bailout Long-Term Capital Management (LTCM) pada tahun 1998.

Memahami Suasi Moral

Ada yang bisa, pada prinsipnya, menggunakan persuasi moral untuk mencoba meyakinkan pihak lain untuk mengubah sikap atau perilaku mereka, tetapi dalam konteks ekonomi biasanya mengacu pada penggunaan taktik persuasif oleh bank sentral di depan umum atau pribadi. Ini sering disebut "suasi" dan motif di baliknya tidak selalu altruistik, tetapi lebih berkaitan dengan mengejar kebijakan tertentu.

Di Amerika., bujukan moral juga dikenal sebagai "jawboning, "karena itu sama dengan berbicara, berbeda dengan metode yang lebih kuat yang dimiliki Federal Reserve (Fed) dan pembuat kebijakan lainnya. Lebih spesifik, upaya bank sentral untuk mempengaruhi tingkat inflasi tanpa menggunakan operasi pasar terbuka kadang-kadang disebut "operasi mulut terbuka".

Jawboning menjadi semakin lazim karena banyak bank sentral, setelah bertahun-tahun suku bunga rendah dan kebijakan moneter agresif, memiliki lebih sedikit alat alternatif yang tersisa untuk meningkatkan perekonomian.

'Fedspeak'

Bujukan moral dapat digunakan di depan umum maupun di balik pintu tertutup. Kritik ketua Fed Alan Greenspan terhadap suasana ekonomi yang berlaku sebagai "kegembiraan irasional" pada tahun 1996 dikenang sebagai contoh klasik dari penggunaan suasion Fed, tetapi ketika harga aset jatuh pada tahun 2000, kritikus menyerang Greenspan karena melakukan terlalu sedikit—baik itu dengan suku bunga, persyaratan pinjaman margin atau rahang—untuk memeriksa kegembiraan tahun 1990-an.

Dalam beberapa tahun terakhir The Fed telah melakukan upaya bersama untuk lebih terlibat dengan publik, yang dapat dilihat sebagai upaya untuk meningkatkan transparansi—atau untuk meningkatkan kekuatan bujukan moralnya. Greenspan menganjurkan kebijakan "ambiguitas konstruktif"—bisa dibilang kebalikan dari bujukan moral—yang terkenal mengatakan kepada seorang senator, "Jika Anda mengerti apa yang saya katakan, Saya pasti salah bicara." Ben Bernanke memutuskan pendekatan itu dan berusaha mengomunikasikan kebijakan Fed dengan lebih jelas; dia memperkenalkan konferensi pers pada 2011 atas saran penggantinya yang akhirnya, Janet Yellen.

Peningkatan tulang rahang mungkin dianggap perlu, mengingat penurunan kemampuan The Fed untuk memangkas suku bunga—yang mendekati nol dari Desember 2008 hingga Desember 2015—atau meningkatkan ukuran neracanya lebih jauh. Dengan alat kebijakan moneter tradisional yang lebih sulit digunakan, The Fed telah berusaha meyakinkan pasar tentang kesediaannya untuk mendukung pemulihan ekonomi yang berkelanjutan melalui kata-kata daripada perbuatan, bila memungkinkan.

Bujukan moral tidak terbatas pada AS Pada tahun 2012 Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Mario Draghi mengatakan bank akan melakukan "apa pun yang diperlukan" untuk mempertahankan euro, yang berfungsi untuk menopang mata uang yang terkepung dan menyebabkan rebound berikutnya.

Contoh Suasi Moral

Contoh terkenal dari penggunaan persuasi moral adalah intervensi Federal Reserve New York dalam bailout Long-Term Capital Management (LTCM) pada tahun 1998.

LTCM adalah dana lindung nilai yang sangat sukses, menghasilkan serangkaian pengembalian tahunan dua digit yang tinggi pada 1990-an. Itu sangat berpengaruh, Namun, dengan sekitar $30 utang per dolar modal pada akhir tahun 1997. Krisis keuangan Asia membuatnya kacau balau, menimbulkan kekhawatiran bahwa penjualan asetnya akan menurunkan harga dan meninggalkan krediturnya—sebagian besar bank-bank besar di Wall Street—dengan pinjaman besar yang belum dibayar dalam pembukuan mereka.

Daripada langsung menyuntikkan uang publik, Fed New York mengadakan pertemuan di kantor tiga bank yang telah meminjamkan ke LTCM. Bank-bank ini memutuskan untuk bekerja sama dalam penyelamatan, yang Fed bantu koordinasikan tetapi tidak didanai. Pada akhirnya, konsorsium 14 bank menyelamatkan LTCM sebesar $3,6 miliar. Dana tersebut dilikuidasi dua tahun kemudian dan bank memperoleh sedikit keuntungan.

The Fed New York dikritik karena menciptakan kesan bahwa LTCM "terlalu besar untuk gagal, " tetapi keputusan untuk menekan bank agar menyediakan dana talangan dipandang sebagai alternatif dari taktik yang lebih berat—dan berpotensi berbahaya—.