AI Boom &Bust:Pelajaran dari Era Ketenagalistrikan tahun 1920-an

Ledakan elektrifikasi pada tahun 1920-an membuat Amerika Serikat memasuki abad dominasi industri dan mendorong revolusi ekonomi global.

Namun sebelum listrik memudar dari sektor teknologi yang sedang berkembang menjadi infrastruktur yang tidak terlihat, dunia mengalami perubahan sosial yang besar, gelembung spekulatif, jatuhnya pasar saham, pengangguran massal, dan kekacauan global selama satu dekade.

Memahami sejarah ini penting sekarang. Kecerdasan buatan (AI) adalah teknologi serba guna yang serupa dan tampaknya akan mengubah setiap aspek perekonomian. Namun hal ini sudah menunjukkan beberapa ciri kebangkitan, puncak dan kehancuran sektor listrik pada dekade yang dikenal sebagai Roaring Twenties.

Perhitungan selanjutnya mungkin akan terulang kembali.

Yang pertama adalah booming listrik

Satu abad yang lalu, ketika orang-orang di Bursa Efek New York berbicara tentang investasi “teknologi tinggi” terbaru, yang mereka bicarakan adalah listrik.

Investor menggelontorkan dana ke pemasok seperti Electric Bond &Share dan Commonwealth Edison, serta perusahaan yang menggunakan listrik dengan cara baru, seperti General Electric (untuk peralatan rumah tangga), AT&T (telekomunikasi), dan RCA (radio).

Itu bukanlah penjualan yang sulit. Listrik menghadirkan film-film modern, majalah-majalah baru dari mesin cetak yang lebih cepat, dan siaran radio di malam hari.

Hal ini juga merupakan sebuah terobosan ekonomi, otomatisasi yang menjanjikan, produktivitas yang lebih tinggi, dan masa depan yang penuh dengan waktu luang dan konsumsi. Pada tahun 1920, bahkan pemimpin revolusioner Soviet Vladimir Lenin menyatakan:“Komunisme adalah kekuatan Soviet ditambah elektrifikasi seluruh negeri.”

Saat ini, urgensi global serupa juga melanda negara-negara komunis dan kapitalis mengenai AI, salah satunya karena penerapannya di bidang militer.

Cerita sampul Majalah New York Times pada bulan Oktober 1927. The New York Times

Kemudian tibalah puncaknya

Seperti saham AI saat ini, saham listrik “menjadi favorit pada masa booming meskipun fundamentalnya sulit untuk dinilai”.

Kekuatan pasar terkonsentrasi. Pemain besar menggunakan struktur kepemilikan yang rumit untuk menghindari peraturan dan menjual saham di perusahaan yang pada dasarnya sama kepada publik dengan nama yang berbeda.

Profesor keuangan Amerika Harold Bierman, yang berpendapat bahwa upaya untuk mengatur stok utilitas yang terlalu mahal adalah pemicu langsung kehancuran tersebut, memperkirakan bahwa utilitas mencakup 18% saham di Bursa Efek New York pada bulan September 1929. Dalam pasokan listrik, 80% pasar hanya dimiliki oleh segelintir perusahaan induk.

Tapi itu hanya kegunaannya. Seperti halnya AI saat ini, terdapat ekosistem yang jauh lebih besar.

Hampir setiap “megacap” (perusahaan terbesar pada saat itu) pada tahun 1920-an berhutang budi pada elektrifikasi. General Motors, misalnya, telah melampaui Ford dengan menggunakan teknik produksi listrik baru.

Pada dasarnya, listrik menjadi latar belakang pasar seperti yang dilakukan AI, ketika bisnis berupaya untuk menjadi “yang mendukung AI”.

Tidak mengherankan jika saat ini raksasa teknologi menguasai lebih dari sepertiga indeks S&P 500 dan hampir tiga perempat NASDAQ. Teknologi transformatif tidak hanya mendorong pertumbuhan ekonomi, tetapi juga konsentrasi pasar yang ekstrem.

Pada tahun 1929, untuk mencerminkan pentingnya sektor baru ini, Dow Jones meluncurkan yang terakhir dari tiga rata-rata saham besarnya:Dow Jones Utilities Average yang banyak menggunakan listrik.

Tetapi kemudian terjadi kegagalan

Rata-rata Dow Jones Utilities mencapai angka 144 pada tahun 1929. Namun pada tahun 1934, angka tersebut turun menjadi hanya 17.

Tidak ada penyebab tunggal yang menjelaskan “Keruntuhan Besar” yang belum pernah terjadi sebelumnya di Bursa Efek New York, yang dimulai pada tanggal 24 Oktober 1929 dan mendahului Depresi Besar di seluruh dunia.

Keruntuhan tersebut memicu krisis perbankan, keruntuhan kredit, kegagalan bisnis, dan penurunan produksi secara drastis. Pengangguran melonjak dari hanya 3% menjadi 25% pekerja AS pada tahun 1933 dan tetap berada pada angka dua digit hingga AS memasuki perang dunia kedua pada tahun 1941.

Litograf Wall Street, New York City, setelah jatuhnya pasar saham tahun 1929. Koleksi Jame Rosenberg, Ben dan Beatrice Goldstein Foundation, Perpustakaan Kongres AS

Dampaknya bersifat global, dengan sebagian besar negara mengalami peningkatan pengangguran, terutama di negara-negara yang bergantung pada perdagangan internasional, seperti Chile, Australia dan Kanada, serta Jerman.

Era yang dijanjikan berupa jam kerja yang lebih pendek dan waktu luang yang menggunakan listrik berubah menjadi dapur umum dan antrean toko roti.

Keruntuhan tersebut mengungkap penipuan dan kelebihan. Pengusaha listrik Samuel Insull, yang pernah menjadi anak didik Thomas Edison dan pembangun Commonwealth Edison di Chicago, pernah memiliki kekayaan sebesar US$150 juta – jumlah yang bahkan lebih mengejutkan pada saat itu.

Namun setelah kerajaan Insull bangkrut pada tahun 1932, ia didakwa melakukan penggelapan dan pencurian. Dia melarikan diri ke luar negeri, dibawa kembali, dan akhirnya dibebaskan – namun 600.000 pemegang saham dan 500.000 pemegang obligasi kehilangan segalanya.

Namun, bagi sebagian orang, Insull tampaknya bukan dalang kriminal, melainkan kambing hitam bagi sistem yang kelemahannya jauh lebih dalam.

Reformasi yang tidak terpikirkan pada tahun-tahun booming berikutnya.

Undang-undang Perusahaan Induk Utilitas Publik tahun 1935 membubarkan struktur perusahaan induk yang besar dan memberlakukan pemisahan regional. Dulunya para pecinta listrik yang menarik kini berubah menjadi infrastruktur yang membosankan:sebuah fakta yang tercermin dalam alun-alun sederhana “Perusahaan Listrik” di papan Monopoli asli tahun 1935.

Pelajaran dari tahun 1920-an untuk hari ini

AI diluncurkan lebih cepat daripada yang bisa dikelola dengan baik oleh mereka yang ingin menggunakannya untuk bisnis atau kebijakan pemerintah.

Seperti listrik seabad yang lalu, beberapa perusahaan yang saling terhubung sedang membangun infrastruktur AI saat ini.

Dan seperti seabad yang lalu, investor mulai berdatangan – meskipun banyak yang tidak mengetahui sejauh mana eksposur mereka melalui dana pensiun atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Sama seperti pada akhir tahun 1920-an, peraturan mengenai AI saat ini masih longgar di banyak belahan dunia – meskipun Uni Eropa mengambil pendekatan yang lebih ketat dengan undang-undang AI yang pertama di dunia.

Presiden AS Donald Trump mengambil pendekatan sebaliknya, dengan secara aktif memotong “regulasi yang memberatkan” AI. Beberapa negara bagian AS telah merespons dengan mengambil tindakan sendiri. Pengadilan, ketika diajak berkonsultasi, dilumpuhkan oleh undang-undang dan definisi yang ditulis untuk era yang berbeda.

Bisakah kita beralih ke AI menjadi infrastruktur yang tidak kasat mata seperti listrik tanpa mengalami kegagalan lagi, baru kemudian diikuti dengan reformasi?

Jika hal serupa dengan ledakan elektrifikasi tidak diperhatikan, peluangnya sangat kecil.