ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> masa depan >> Pilihan

The Short Option:Prinsip Dasar Jual Put dan Call Options

Istilah "pendek" telah diberi rap buruk selama bertahun-tahun. Dan untuk alasan yang bagus. Tanpa mengetahui apa arti istilah itu, rata-rata investor yang mendengarkan pakar dan penentang akan membuat Anda percaya bahwa short selling akan menempatkan Anda di rumah miskin. Atau mereka akan mengatakan short selling adalah bagian dari apa yang menenggelamkan ekonomi beberapa tahun yang lalu. Namun pada kenyataannya, meskipun korslet secara inheren berisiko, dapat bermanfaat bila digunakan dengan bijak. Di tangan seorang pedagang yang ceroboh, masalah bisa dimulai.

Istilah "menjual pendek" berarti Anda telah mengubah urutan operasi yang khas. Sebagian besar perdagangan saham dimulai dengan pembelian, dan jika di kemudian hari Anda memutuskan untuk tidak lagi memiliki saham tersebut, Anda mungkin menjualnya. Saat mempersingkat saham, Namun, seseorang menjual saham, kemudian membelinya kembali di lain waktu, semoga harganya lebih murah dari yang dijual. Ada mekanisme yang harus ada agar short selling terjadi—tidak semua akun memenuhi syarat, Misalnya. Plus, tidak semua saham memiliki saham yang cukup tersedia untuk dijual pendek. Tetapi banyak yang memandang kemampuan untuk menjual instrumen keuangan sebagai komponen penting dari pasar yang adil, karena melengkapi kesempatan untuk mencocokkan pembeli dan penjual pada harga transaksi yang dianggap adil oleh kedua belah pihak.

Opsi Penjualan Singkat

Ketika Anda menggunakan strategi opsi pendek, Anda memiliki kewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya kapan saja hingga opsi kedaluwarsa atau hingga Anda membeli opsi kembali untuk ditutup. Sayangnya, kewajiban itu berarti Anda mungkin harus membeli saham lebih tinggi, atau menjualnya lebih rendah, daripada di mana saat ini diperdagangkan. Pendeknya, jika Anda terpaksa memenuhi kewajiban yang mungkin timbul dari posisi short option, Anda akan dipaksa untuk melakukan sesuatu yang tidak akan Anda lakukan. Dengan kata lain, strategi opsi pendek melibatkan trade-off.

GAMBAR 1:GAMBAR RISIKO PILIHAN SINGKAT OPSI. Penjual menerima premi untuk menjual panggilan dengan imbalan risiko penurunan yang berpotensi tidak terbatas seiring dengan kenaikan harga saham. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Dalam kasus posisi short call option (lihat gambar 1), Anda dikenakan kewajiban untuk menjual saham pada harga yang ditetapkan, tetapi Anda tidak memiliki saham yang mendasarinya dan tidak ada batasan seberapa tinggi saham tersebut dapat naik sebelum Anda mungkin harus membelinya. Dengan posisi short put option, Anda dikenakan kewajiban untuk membeli saham pada harga yang ditetapkan. Dan meskipun stok bisa turun drastis sebelum Anda memutuskan untuk menjual, risiko Anda secara teknis terbatas karena stok tidak bisa turun di bawah nol. Jadi mengapa melakukannya? Ada dua alasan utama mengapa pedagang opsi berpengalaman mungkin menggunakan strategi short put:(1) untuk membeli saham dengan harga lebih rendah daripada saat ini diperdagangkan, atau (2) untuk berspekulasi tentang arah saham dan mengumpulkan premi pendapatan berkala.

Membeli Saham dengan Harga Lebih Rendah

Dengan posisi short put (lihat gambar 2), Anda menerima beberapa premi sebagai imbalan untuk mengambil tanggung jawab kemungkinan membeli keamanan yang mendasarinya pada harga kesepakatan. Uang ini adalah milik Anda untuk disimpan bahkan jika saham diperdagangkan di bawah strike dari opsi short put. Setiap saat sebelum kadaluarsa, orang yang melakukan long put memiliki hak untuk menggunakan opsi tersebut. Kemungkinan berolahraga meningkat jika saham diperdagangkan pada harga yang lebih rendah dari harga kesepakatan. Dalam hal itu, Anda mungkin akan ditugaskan pada posisi short put Anda, artinya Anda harus membeli saham pokok pada harga strike.

Katakanlah Anda sedang memikirkan ide untuk membeli 100 lembar saham XYZ yang saat ini diperdagangkan pada $64,50. Namun, Anda tidak ingin membayar lebih dari $60 per saham untuk memilikinya. Anda bisa menjual XYZ 60 Januari seharga $2 per kontrak, mewajibkan Anda membayar $60 per saham untuk saham XYZ jika ditugaskan—persis seperti yang Anda inginkan. Tapi karena Anda mengumpulkan $2 untuk put, biaya bersih Anda untuk saham akan menjadi $58 per saham (ditambah komisi dan biaya) jika Anda ditugaskan.

Perebutan Dividen

Memang benar jika saham XYZ kebetulan membayar dividen, maka dengan memiliki XYZ Anda berhak atas dividen itu. Dengan menjadi short put di saham XYZ, di samping itu, Anda tidak akan berhak atas dividen. Yang mengatakan, ingat dua hal. Pertama, jika Anda kebetulan ditugaskan pada put XYZ pendek Anda, maka Anda akan dipaksa untuk menerima pengiriman stok, dengan demikian memberi Anda hak atas semua pembayaran dividen di masa depan selama Anda tetap menjadi pemilik saham.

GAMBAR 2:GAMBAR RISIKO SHORT PUT. Seperti strategi short call option, strategi short put memberi penjual premi di muka, tetapi dapat mengakibatkan harus mengambil pengiriman saham pada harga kesepakatan. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Kedua, semua opsi put gaya Amerika disesuaikan sampai tingkat tertentu untuk dividen yang akan datang. Puts yang dijual pada saham yang membayar dividen dibangun untuk diperdagangkan dengan premi yang sedikit lebih tinggi daripada di mana mereka akan berdagang jika saham yang mendasarinya tidak menawarkan dividen, semua yang lain menjadi sama. Di antara faktor lainnya, semakin dalam uang opsi put terjadi, dan karenanya, semakin besar kemungkinan opsi pendek Anda ditetapkan dan dikonversi menjadi saham, semakin besar penyesuaian untuk dividen.

Bagaimana dengan Tugas?

Jika Anda ditugaskan, Anda menerima pengiriman saham pada harga strike dari opsi short put. Jadi bagaimana sekarang? Berikut adalah strategi opsi singkat untuk dipertimbangkan:Karena Anda menerima beberapa premi melalui penjualan put Anda sebelum membeli saham, bagaimana kalau mengambil lebih banyak premi dengan menjual opsi panggilan setelah Anda membeli saham?

Misalkan saham menetap di $59,75 per saham pada saat kedaluwarsa dan Anda ditugaskan, sehingga memaksa Anda untuk membeli saham XYZ. Pada pembukaan pasar berikut setelah kedaluwarsa, Anda perhatikan bahwa XYZ diperdagangkan di sekitar level yang sama, hanya di bawah $60 per saham. Pada saat ini, Anda bisa menjual panggilan XYZ 60 Februari di, mengatakan, $3. Premi ini adalah milik Anda untuk disimpan di mana pun XYZ menetap saat kadaluwarsa.

Jika XYZ tetap di bawah $60 per saham hingga kedaluwarsa dan Anda tidak ditugaskan, panggilan 60 Februari kedaluwarsa tidak berharga, Anda menyimpan premi $3. Di samping itu, jika XYZ diperdagangkan di atas $60 per saham sebelum, atau di, kadaluarsa, maka Anda kemungkinan akan ditugaskan pada opsi panggilan singkat Anda. Pada kasus ini, Anda akan dipaksa untuk menjual saham Anda seharga $60, yang merupakan harga yang sama di mana Anda dipaksa untuk membelinya di masa berlaku sebelumnya. Anda tidak akan lebih buruk, dan sebenarnya, Anda mungkin akan sedikit lebih baik, karena selain premi yang Anda kumpulkan saat Anda menjual put, Anda juga akan mendapatkan premi yang dikumpulkan saat Anda menjual panggilan, dikurangi biaya transaksi yang berlaku seperti komisi, biaya kontrak, dan biaya penugasan.*

Menjual short put bisa menjadi cara yang bagus untuk membeli saham yang sudah menjadi komitmen Anda untuk membeli, sambil memungkinkan Anda untuk mengumpulkan beberapa premi tambahan melalui penjualan opsi. Anda hanya perlu bersiap untuk membeli saham dengan harga lebih tinggi dari pasar saat ini saat sedang tren turun. Sepintas strategi pendek mungkin tampak menambahkan lapisan lain dari kompleksitas atau risiko. Apakah Anda ditugaskan pada opsi short put Anda atau tidak, premi yang Anda kumpulkan selama penjualan opsi adalah milik Anda.

Siap mempertimbangkan opsi (pendek) Anda? Jika Anda adalah klien TD Ameritrade, Anda mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan Opsi Peretas untuk membantu Anda menemukan kandidat. Ikuti langkah-langkah pada gambar 3 untuk mulai memindai kemungkinan.

GAMBAR 3:MENEMUKAN PENDEK. Mencari kandidat opsi pendek? Coba gunakan Opsi Peretas pada platform thinkorswim. (1) Di bawah tab Pindai, pilih Opsi Hacker di submenu, lalu pilih Semua Opsional di kotak tarik-turun di sebelah Pindai masuk . (2) Pilih kriteria pilihan Anda. (3) Jika itu membantu, Anda juga dapat menambahkan filter stok, seperti volume atau Indeks Mendesis, untuk menemukan penggerak dan pengocok. (4) Tekan tombol Pindai dan lihat hasil Anda terisi di bagian bawah layar.

Pilihan

Pilihan