ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> masa depan >> Pilihan

Pengantar Menulis Put

Put adalah strategi yang dapat digunakan pedagang atau investor untuk menghasilkan pendapatan atau membeli saham dengan harga yang lebih rendah. Saat menulis put, penulis setuju untuk membeli saham pokok pada harga kesepakatan jika kontrak dilaksanakan. Menulis, pada kasus ini, berarti menjual kontrak put untuk membuka posisi. Dan sebagai imbalan untuk membuka posisi dengan menjual put, penulis menerima premi atau biaya, Namun, mereka bertanggung jawab kepada pembeli untuk membeli saham pada harga kesepakatan jika saham yang mendasari jatuh di bawah harga itu, sampai kontrak opsi berakhir.

Keuntungan dari penulisan put terbatas pada premi yang diterima, namun kerugian bisa agak besar, harus harga saham yang mendasari jatuh di bawah harga strike. Karena risiko/imbalan dinamis yang tidak seimbang, mungkin tidak selalu jelas mengapa seseorang melakukan perdagangan seperti itu, namun ada alasan yang layak untuk melakukannya, di bawah kondisi yang tepat.

Takeaways Kunci

  • Put adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk menjual aset dasar pada harga yang telah ditentukan sebelumnya pada atau sebelum berakhirnya kontrak.
  • Opsi put dapat dibeli oleh pedagang yang mencari keuntungan dari penurunan saham atau melakukan lindung nilai terhadap penurunan tersebut.
  • Trader juga dapat menjual (menulis) put untuk membuat taruhan bullish atau menghasilkan pendapatan investasi.
  • Saat menulis put, penulis setuju untuk membeli saham pokok pada harga kesepakatan, jika kontrak selesai in-the-money.

Masukan Menulis untuk Penghasilan

Put menulis menghasilkan pendapatan karena penulis kontrak opsi menerima premi sementara pembeli memperoleh hak opsi. Jika waktunya tepat, strategi put-writing dapat menghasilkan keuntungan bagi penjual, selama mereka tidak dipaksa untuk membeli saham dari saham yang mendasarinya. Dengan demikian, salah satu risiko utama yang dihadapi penjual adalah kemungkinan harga saham jatuh di bawah harga kesepakatan, memaksa put-seller untuk membeli saham pada harga strike tersebut. Jika menulis opsi untuk penghasilan, analisis penulis harus menunjukkan harga saham yang mendasarinya tetap stabil atau naik sampai kadaluwarsa.

Sebagai contoh, katakanlah saham XYZ diperdagangkan seharga $75. Opsi put dengan harga strike $70 diperdagangkan untuk $3. Setiap kontrak put adalah untuk 100 saham. Seorang put writer dapat menjual strike price $70 dan mengumpulkan premi $300 ($3 x 100). Dalam melakukan perdagangan ini, penulis berharap harga saham XYZ tetap diatas $70 sampai dengan kadaluwarsa, dan dalam skenario terburuk setidaknya tetap di atas $67, yang merupakan titik impas pada perdagangan.

Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2020

Kami melihat bahwa pedagang terkena kerugian yang meningkat karena harga saham turun di bawah $67. Sebagai contoh, dengan harga saham $65, put-seller masih berkewajiban untuk membeli saham XYZ pada strike price $70. Mereka, karena itu, akan menghadapi kerugian $200, dihitung sebagai berikut:

  • $6, 500 nilai pasar - $7, 000 harga yang dibayarkan + $300 premium yang dikumpulkan =-200
  • Semakin turun harganya, semakin besar kerugian bagi penulis put.
  • Jika pada saat kadaluarsa harga XYZ adalah $67, pedagang itu impas. $6, 700 nilai pasar - $7, 000 harga yang dibayarkan + $300 premi yang dikumpulkan =$0

Jika XYZ berada di atas $70 saat kadaluarsa, pedagang menyimpan $300 dan tidak perlu membeli sahamnya. NS pembeli dari opsi put ingin menjual saham XYZ seharga $70, tetapi karena harga XYZ di atas $70, mereka lebih baik menjualnya pada harga pasar yang lebih tinggi saat ini. Karena itu, opsi tersebut tidak dilaksanakan. Ini adalah skenario ideal untuk penulis opsi put.

Menulis Puts untuk Membeli Saham

Kegunaan selanjutnya untuk penulisan put option untuk mendapatkan long suatu saham dengan harga yang didiskon.

Alih-alih menggunakan strategi pengumpulan premium, seorang penulis put mungkin ingin membeli saham dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Pada kasus ini, penulis put bisa menjual put dengan strike price di mana mereka ingin membeli saham.

Asumsikan saham YYZZ diperdagangkan pada $40. Seorang investor ingin membelinya dengan harga $35. Alih-alih menunggu untuk melihat apakah harganya turun menjadi $35, investor dapat menulis opsi put dengan harga $35.

  • Jika saham turun di bawah $35, menjual opsi mewajibkan penulis untuk membeli saham dari pembeli put seharga $35, itulah yang diinginkan penjual put. Kita dapat mengasumsikan bahwa penjual menerima premi $1 dari menulis opsi put, yang merupakan pendapatan $100 jika mereka menjual satu kontrak.
  • Jika harga turun di bawah $35, penulis perlu membeli 100 lembar saham seharga $35, biaya total $3, 500, tapi mereka sudah menerima $100, jadi biaya bersihnya adalah $3, 400. Trader dapat mengakumulasi posisi pada harga rata-rata $34; jika mereka hanya membeli saham seharga $35, biaya rata-rata adalah $35. Dengan menjual opsi, penulis mengurangi biaya pembelian saham.
  • Jika harga saham tetap di atas $35, penulis tidak akan memiliki kesempatan untuk membeli saham, tetapi masih menyimpan $100 dalam premi yang diterima. Ini berpotensi dilakukan beberapa kali sebelum harga saham akhirnya jatuh cukup untuk memicu opsi untuk dieksekusi.

Menutup Perdagangan Put

Skenario yang disebutkan di atas mengasumsikan bahwa opsi tersebut dilaksanakan atau kedaluwarsa tidak berharga. Namun, ada kemungkinan lain. Seorang put writer dapat menutup posisinya kapan saja, dengan membeli put. Sebagai contoh, jika seorang pedagang menjual put dan harga saham yang mendasarinya mulai turun, nilai put akan naik. Jika mereka menerima premi $1, karena stoknya turun, premi put kemungkinan akan mulai naik menjadi $2, $3, atau lebih dolar. Penjual put tidak wajib menunggu sampai habis masa berlakunya. Mereka dapat dengan jelas melihat bahwa mereka berada dalam posisi kalah dan dapat keluar kapan saja. Jika premi opsi sekarang $3, itulah yang mereka perlukan untuk membeli opsi put, untuk keluar dari perdagangan. Ini akan mengakibatkan kerugian $2 per saham, per kontrak.

Garis bawah

Jual put bisa menjadi strategi yang menguntungkan dalam saham yang stagnan atau naik karena investor mampu mengumpulkan premi put. Dalam kasus saham jatuh, penjual put terkena risiko yang signifikan, walaupun keuntungannya terbatas. Put menulis sering digunakan dalam kombinasi dengan kontrak opsi lain.

Pilihan

Pilihan