puting telanjang

Apa Itu Naked Put?

Put telanjang adalah strategi opsi di mana investor menulis, atau menjual, menempatkan opsi tanpa memegang posisi short di sekuritas yang mendasarinya. Sebuah strategi put telanjang kadang-kadang disebut sebagai "put terbuka" atau "short put" dan penjual put terbuka dikenal sebagai penulis telanjang.

Penggunaan utama dari strategi ini adalah untuk menangkap premi opsi pada perkiraan keamanan yang mendasarinya menjadi lebih tinggi, tapi satu yang trader atau investor tidak akan kecewa untuk memiliki setidaknya satu bulan atau mungkin lebih lama.

Takeaways Kunci

• Put telanjang adalah ketika opsi put dijual dengan sendirinya (tidak tertutup) tanpa posisi yang saling mengimbangi.
• Ketika opsi put dijual, penjual diuntungkan karena keamanan yang mendasarinya naik harganya.
• Put telanjang memiliki potensi keuntungan terbalik yang terbatas dan, dalam teori, potensi kerugian downside yang ada dari harga saat ini dari harga yang mendasarinya sampai ke nol.
• Titik impas put telanjang bagi penulis adalah harga kesepakatannya, ditambah premi yang diterima.

Cara Kerja Naked Put

Strategi opsi put telanjang mengasumsikan bahwa keamanan yang mendasarinya akan berfluktuasi nilainya, tetapi umumnya meningkat selama bulan depan atau lebih. Berdasarkan asumsi ini, seorang pedagang mengeksekusi strategi dengan menjual opsi put tanpa posisi short yang sesuai di akun mereka. Opsi yang dijual ini dikatakan terbuka karena pemrakarsa tidak memiliki posisi untuk memenuhi persyaratan kontrak opsi, jika pembeli ingin menggunakan haknya atas opsi tersebut.

Karena opsi put dirancang untuk menciptakan keuntungan bagi pedagang yang memperkirakan dengan benar bahwa harga sekuritas akan turun, strategi telanjang put tidak ada konsekuensinya jika harga keamanan benar-benar naik. Di bawah skenario ini, nilai opsi put menjadi nol dan penjual opsi dapat menyimpan uang yang mereka terima saat mereka menjual opsi tersebut.

Penjual opsi put menginginkan keamanan yang mendasarinya naik, sehingga mereka mendapatkan keuntungan. Tetapi jika harga sekuritas yang mendasarinya turun, mereka mungkin akhirnya harus membeli saham karena pembeli opsi mungkin memutuskan untuk menggunakan hak mereka untuk menjual sekuritas kepada seseorang. Trader yang menyukai strategi ini lebih memilih untuk melakukan ini hanya pada sekuritas dasar yang mereka pandang baik. Jika mereka mendapatkan saham itu, dan itu adalah saham yang mereka sukai dan lihat prospeknya, mereka tidak akan keberatan membeli saham dan menahannya setidaknya selama sebulan.

Put Telanjang vs Put Tertutup

Strategi opsi put telanjang berbeda dengan strategi put tertutup. Di tempat tertutup, investor menyimpan posisi short dalam keamanan yang mendasari untuk opsi put. Keamanan yang mendasari dan put masing-masing disingkat dan dijual dalam jumlah yang sama.

Ketika dieksekusi dengan cara ini, tertutup bekerja dengan cara yang hampir sama seperti strategi panggilan tertutup, dengan perbedaan utama adalah bahwa individu yang menjalankan strategi tertutup mengharapkan keuntungan dari harga sekuritas yang sedikit menurun, sementara pedagang panggilan tertutup mengharapkan keuntungan dari harga yang sedikit naik. Itu karena posisi yang mendasari untuk put tertutup adalah posisi pendek bukan posisi panjang, dan opsi yang dijual adalah put daripada call.

Pertimbangan Khusus

Strategi penjualan telanjang secara inheren berisiko karena potensi keuntungan terbalik yang terbatas dan, secara teoretis, potensi kerugian kerugian yang signifikan. Keuntungan maksimum hanya dapat dicapai jika harga dasar ditutup hanya pada atau di atas harga kesepakatan pada saat kadaluarsa. Peningkatan lebih lanjut dalam biaya keamanan yang mendasarinya tidak akan menghasilkan keuntungan tambahan.

kerugian maksimum, Sementara itu, secara teoritis signifikan karena harga sekuritas yang mendasarinya bisa turun ke nol. Semakin tinggi harga strike, semakin tinggi potensi kerugiannya.

Namun, dalam istilah yang lebih praktis, penjual opsi kemungkinan akan membelinya kembali sebelum harga sekuritas yang mendasarinya jatuh terlalu jauh di bawah harga kesepakatan, berdasarkan toleransi risiko dan pengaturan stop-loss.

Menggunakan Naked Puts

Karena risiko yang terlibat, hanya investor opsi berpengalaman yang harus menulis posisi telanjang. Persyaratan margin seringkali cukup tinggi untuk strategi ini juga, karena kecenderungan kerugian yang cukup besar.

Investor yang sangat yakin dengan harga sekuritas yang mendasarinya, biasanya saham akan naik atau tetap sama dapat menulis opsi put untuk mendapatkan premi. Jika saham bertahan di atas harga kesepakatan antara waktu penulisan opsi dan tanggal kedaluwarsanya, maka penulis opsi menyimpan seluruh premi, dikurangi komisi.

Ketika harga saham turun di bawah harga strike sebelum atau pada tanggal kadaluarsa, pembeli kendaraan opsi dapat meminta penjual mengambil pengiriman saham dari saham yang mendasarinya. Penjual opsi kemudian harus pergi ke pasar terbuka dan menjual saham tersebut pada harga pasar yang merugi, meskipun penulis opsi harus membayar harga strike opsi. Sebagai contoh, bayangkan harga kesepakatan adalah $60, dan harga pasar terbuka untuk saham tersebut adalah $55 pada saat kontrak opsi dilaksanakan. Pada kasus ini, penjual opsi akan mengalami kerugian $5 per lembar saham.

Premi yang dikumpulkan agak mengimbangi kerugian pada saham, tetapi potensi kerugiannya masih cukup besar. Titik impas untuk opsi jual telanjang adalah harga kesepakatan dikurangi premi, memberikan penjual opsi sedikit kelonggaran.