ETFFIN Finance >> Kursus Keuangan Pribadi > >> Manajemen Keuangan >> Pembiayaan Perusahaan

Penimbunan Kas Perusahaan:Alasan &Implikasinya

Telusuri dengan tag

Tidak ada tag yang tersedia.

Perusahaan Amerika dipenuhi dengan uang tunai! Secara kolektif, perusahaan Amazon, Apple, dan perusahaan-perusahaan besar lainnya yang diperdagangkan secara publik memiliki hampir $2 triliun dalam bentuk tunai. Penimbunan uang tunai yang berlebihan ini tidak ada bandingannya dalam sejarah keuangan dan karenanya telah membuat banyak ekonom kebingungan.

Dalam artikel ini, kami akan mencoba memahami mengapa perusahaan-perusahaan Amerika menyimpan banyak uang daripada menginvestasikannya.

Masalah Uang Tunai yang Tumpukan

Perusahaan keuangan dan non-keuangan memegang uang tunai karena alasan yang sangat berbeda. Bukan hal yang aneh bagi perusahaan keuangan untuk menyimpan banyak uang tunai. Oleh karena itu, agar adil, penting bahwa hanya kepemilikan kas pada perusahaan non-keuangan yang dipertimbangkan dalam artikel ini. Namun, hal ini tampaknya tidak terlalu berpengaruh karena perusahaan non-keuangan menyumbang $1,6 triliun dari tumpukan uang tunai ini.

Tumpukan uang tunai dalam jumlah besar secara tradisional dianggap sebagai masalah bagi perusahaan yang menampungnya. Hal ini dikarenakan jika suatu perusahaan mempunyai banyak uang tunai, berarti perusahaan tersebut memiliki lebih sedikit aset lainnya. Masalah dengan uang tunai adalah bahwa dalam jangka pendek, hasilnya sangat buruk. Jika uang tunai disimpan di rekening tabungan atau rekening pasar uang, hasilnya dapat diabaikan. Dalam beberapa kasus, hasilnya bahkan mungkin negatif. Oleh karena itu, biasanya perusahaan tidak menyimpan banyak uang tunai karena hal tersebut menekan laba atas ekuitasnya.

Namun, menimbun uang tunai juga berdampak buruk bagi perekonomian secara keseluruhan. Timbunan uang tunai yang disimpan oleh Amazon atau Apple dapat digunakan oleh usaha kecil untuk memenuhi kebutuhan likuiditas mereka. Dengan menyimpan uang tunai dalam jumlah besar, perusahaan-perusahaan raksasa ini mencegah peredaran uang tunai dan mengurangi perputaran uang. Ketika perputaran uang berkurang, dampaknya terlihat pada pertumbuhan PDB yang melambat. Oleh karena itu, wajar jika dikatakan bahwa perusahaan multinasional Amerika menghambat pertumbuhan ribuan usaha kecil di seluruh dunia.

Mengapa Perusahaan Amerika Menyimpan Uang Tunai ini?

Menurut teori ekonomi, hanya ada dua alasan untuk menyimpan uang tunai:

Pertama adalah motif transaksi. Jika perusahaan takut tidak dapat mengumpulkan dana saat dibutuhkan, mereka cenderung menimbun uang tunai. Hal ini memungkinkan mereka untuk tidak terlalu bergantung pada bank dan lembaga keuangan lainnya. Fakta bahwa resesi mungkin akan segera terjadi membuat banyak perusahaan khawatir dengan keuangan mereka. Kelebihan uang tunai memungkinkan perusahaan menjadi mandiri dan menghindari tekanan yang diakibatkannya. Namun, hanya sejumlah kecil uang tunai yang diperlukan untuk tujuan ini. Tidak perlu menimbun $1,6 triliun hanya untuk tujuan transaksional. Oleh karena itu, dapat diasumsikan bahwa sebagian besar uang tunai yang disimpan di brankas perusahaan bukan untuk pertahanan diri.
Alasan kedua dan yang paling mungkin untuk menyimpan uang tunai dalam jumlah besar adalah penghindaran pajak. Sebagian besar dari uang tunai senilai $1,6 triliun ini disimpan oleh perusahaan-perusahaan Amerika di rekening luar negeri. Sesuai undang-undang perpajakan saat ini, perusahaan-perusahaan Amerika seharusnya membayar pajak atas pendapatan yang mereka hasilkan di seluruh dunia. Namun, pajak ini hanya terutang ketika uang tersebut dipulangkan kembali ke Amerika. Perusahaan-perusahaan Amerika menggunakan ketentuan ini sebagai celah. Mereka tidak mentransfer cashback ke Amerika. Akibatnya, mereka menunda pembayaran pajak tanpa batas waktu dengan menyimpan uangnya di luar negeri. Jika perusahaan-perusahaan ini ingin menginvestasikan uangnya di negara lain selain Amerika, mereka dapat memobilisasi dana langsung ke negara tujuan dan menghindari pembayaran pajak di Amerika sama sekali.

Argumen Tax Holiday

Tumpukan uang tunai Amerika dalam jumlah besar ini banyak menjadi berita akhir-akhir ini. Akibatnya, banyak anggota parlemen Amerika yang tergoda untuk berargumentasi bahwa tax holiday harus diberikan kepada perusahaan-perusahaan yang sudah bernilai miliaran dolar. Menurut para anggota parlemen ini, harus ada jangka waktu tertentu di mana perusahaan diperbolehkan memulangkan uang mereka tanpa harus membayar pajak apa pun. Mereka percaya bahwa hal ini akan memacu lebih banyak investasi di Amerika dan menciptakan lebih banyak lapangan kerja.

Masalahnya adalah perusahaan-perusahaan Amerika sudah dikenal membayar pajak dengan jumlah yang sangat rendah. Perusahaan seperti Amazon memiliki reputasi buruk karena orang-orang percaya bahwa mereka menghasilkan miliaran dolar tetapi tidak membayar pajak apa pun. Oleh karena itu, meyakinkan pembayar pajak Amerika untuk memberikan tax holiday lagi akan menjadi tugas yang sulit.

Selain itu, ada beberapa perusahaan Amerika yang justru melakukan hal sebaliknya. Banyak perusahaan yang mengambil tax holiday dan mengurangi jumlah tenaga kerjanya, bukannya menambahnya. Misalnya, raksasa farmasi Merck diizinkan untuk memulangkan hampir $6 miliar bebas pajak pada tahun 2005. Namun, dalam setahun, perusahaan tersebut memecat lebih dari 4000 pekerja Amerika! Begitu pula dengan perusahaan lain seperti Hewlett Packard yang juga telah memecat 15000 personelnya setelah mendapatkan tax holiday atas penghasilan $15 miliar.

Sudah saatnya pemerintah berhenti menyerah pada pemerasan korporasi. Perusahaan-perusahaan Amerika wajib melaporkan pendapatannya di Amerika. Pemerintah harus mengubah undang-undang perpajakan untuk memastikan bahwa sebagian besar uang tunai ini diinvestasikan atau dipulangkan kembali ke Amerika.

Penimbunan Kas Perusahaan:Alasan &Implikasinya

Artikel Ditulis oleh

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, pendiri Management Study Guide (MSG), adalah lulusan perdagangan dari Delhi University dan pemegang MBA dari Institute of Management Technology (IMT) yang terhormat. Beliau selalu menjadi seseorang yang berakar kuat pada keunggulan akademis dan didorong oleh keinginan tiada henti untuk menciptakan nilai. Baru-baru ini, ia dianugerahi penghargaan “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, yang merupakan bukti kerja keras, visi, dan nilai yang terus diberikan MSG kepada komunitas global.

Artikel Ditulis oleh