Dampak Tingkat Diskonto terhadap Net Present Value (NPV)

Tingkat diskonto yang lebih tinggi mengurangi nilai bersih sekarang.

Kredit Gambar:Medioimages/Photodisc/Photodisc/Getty Images

Nilai sekarang bersih, atau NPV, menyatakan nilai serangkaian arus kas masa depan dalam dolar saat ini. Hal ini berasal dari pengamatan bahwa ada nilai waktu terhadap uang -- orang harus diberi kompensasi untuk mendorong mereka menyerahkan sejumlah uang sekarang agar dapat menerima lebih banyak uang di kemudian hari. Kompensasi tersebut berupa bunga dan tingkat bunga yang diperlukan yang digunakan dalam perhitungan NPV disebut tingkat diskonto. Tingkat diskonto yang lebih tinggi mengurangi nilai bersih sekarang. Bisnis dapat menggunakan NPV untuk memutuskan proyek mana yang akan diinvestasikan.

Persamaan NPV

NPV adalah jumlah arus kas bersih periodik. Arus kas bersih setiap periode -- arus masuk dikurangi arus keluar -- dibagi dengan faktor yang sama dengan satu ditambah tingkat diskonto yang dipangkatkan dengan eksponen. Oleh karena itu, NPV berbanding terbalik dengan faktor diskon – faktor diskon yang lebih tinggi menghasilkan NPV yang lebih rendah, dan sebaliknya. Eksponennya adalah nomor periode:nol untuk hari ini, satu untuk periode pertama di masa depan, dua untuk periode kedua di masa depan, dan seterusnya. Karena eksponen, dan karenanya pembagi, meningkat setiap periode, kontribusi setiap arus kas bersih dalam rangkaian terhadap total NPV menurun seiring waktu.

Tingkat Diskon

Tingkat diskonto adalah tingkat bunga yang mengurangi nilai arus kas masa depan. Cara banyak bisnis memandang tingkat diskonto adalah dengan mempertimbangkannya sebagai biaya peluang dalam menginvestasikan uang perusahaan dalam proyek tertentu. Dengan kata lain, berapa tingkat pengembalian terbaik yang akan diperoleh perusahaan jika dana proyek yang diusulkan digunakan pada proyek lain? Jika kita menentukan bahwa tingkat diskonto seharusnya, katakanlah 5 persen, kita dapat menggunakan tingkat tersebut untuk menentukan NPV dari kedua proyek. NPV yang lebih tinggi menang.

Uang itu Baik

Perhitungan NPV berhasil karena mengasumsikan sikap-sikap tertentu mengenai uang yang disetujui oleh kebanyakan orang. Asumsi utamanya adalah memiliki uang sekarang lebih baik daripada memilikinya nanti. Ketika Anda punya uang sekarang, Anda tahu persis berapa banyak yang Anda miliki. Uang di masa depan membawa risiko – misalnya, bagaimana Anda bisa yakin dengan jumlah yang sebenarnya akan Anda terima? Tingkat diskonto harus ditetapkan cukup tinggi untuk mengkompensasi risiko ini. Semakin tinggi Anda menetapkan tingkat diskonto, semakin Anda menilai uang saat ini dibandingkan uang masa depan.

Risiko Meningkat Seiring Waktu

Anda menanggung sedikit risiko kredit saat membeli obligasi Treasury AS berjangka waktu 30 tahun – Anda dapat yakin bahwa Anda akan menerima pembayaran bunga dua kali setahun dan pokoknya akan dikembalikan pada saat jatuh tempo. Namun obligasi ini mempunyai risiko suku bunga:jika suku bunga umum naik, harga obligasi akan turun, setidaknya hingga mendekati jatuh tempo. Harga obligasi sama dengan NPV pembayaran yang akan Anda terima. Jika menurut Anda suku bunga akan naik, Anda sebaiknya menggunakan tingkat diskonto yang lebih tinggi untuk menghitung harga yang bersedia Anda bayarkan untuk obligasi tersebut. Tingkat diskonto yang lebih tinggi mengurangi NPV, sehingga membuat obligasi menjadi kurang menarik.