Bagaimana Cara Menghitung Sensitivitas Suku Bunga Obligasi?

Obligasi adalah pinjaman. Ketika Anda membeli satu, Anda membayar harga obligasi saat ini sebagai imbalan atas pembayaran bunga berkala, atau "pembayaran kupon, " dan pengembalian nilai nominal obligasi pada jatuh tempo tertentu. Misalnya, 10 tahun, obligasi 6 persen dengan nilai nominal $1, 000 akan membayar Anda bunga sebesar $60 per tahun hingga jatuh tempo dalam 10 tahun, dan kemudian membayar Anda nilai nominal $1, 000. Tingkat sensitivitas mengukur seberapa besar harga obligasi akan berubah karena perubahan tingkat bunga, yang penting jika Anda berencana untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo. Pada hari jatuh tempo, harga akan selalu sama dengan nilai nominal.

Harga Obligasi

Untuk memahami sensitivitas tingkat, Anda harus terlebih dahulu memahami bagaimana suku bunga mempengaruhi harga obligasi. Obligasi tipikal membayar jumlah bunga tetap setiap tahun, disebut kupon tahunan, sampai jatuh tempo. Jika suku bunga yang berlaku naik setelah obligasi diterbitkan, obligasi yang lebih baru akan membayar kupon yang lebih tinggi daripada yang lebih lama. Karena ikatan yang lama sekarang kurang diinginkan daripada yang baru, harganya jatuh. Ini adalah aturan umum:Ketika suku bunga bergerak ke satu arah, harga obligasi masuk di sisi lain. Sensitivitas tingkat bunga memberi tahu Anda berapa banyak harga obligasi akan berubah.

Hasil saat ini

Satu istilah penting lainnya untuk dipahami adalah hasil. Hasil saat ini pada obligasi adalah kupon tahunan dibagi dengan harga saat ini. Jika harga saat ini sama dengan nilai nominal, yang sering terjadi pada obligasi yang baru diterbitkan, maka hasilnya sama dengan tingkat bunga tetap obligasi. Obligasi 6 persen dengan nilai nominal $1, 000 dan harga $1, 000 akan memiliki hasil saat ini sebesar 6 persen. Harga yang lebih tinggi akan menurunkan hasil; harga yang lebih rendah akan meningkatkan hasil. Sebagai contoh, jika harganya turun menjadi $960, hasil akan naik menjadi $60/$960, atau 6,25 persen.

Perhitungan Sensitivitas

Ada beberapa cara untuk mengukur sensitivitas tingkat bunga. Satu set perhitungan terkait, dikenal sebagai durasi, memerlukan perhitungan yang ekstensif. Tetapi Anda bisa mendapatkan perkiraan sensitivitas yang baik dengan mengingat bahwa jika suku bunga berubah sebesar 1 poin persentase, harga obligasi akan berubah ke arah yang berlawanan sekitar 1 persen untuk setiap tahun sampai jatuh tempo.

Contoh Perhitungan

Pertimbangkan apa yang akan terjadi, jika suku bunga yang berlaku naik 1 poin persentase, untuk obligasi dengan 10 tahun sampai jatuh tempo dan hasil saat ini 6 persen. Harga obligasi akan turun 4 persen, yang merupakan jumlah penurunan 1 persen per tahun selama 10 tahun ditambah hasil saat ini sebesar 6 persen, atau [(-0,01/tahun * 10 tahun) + 0,06]. Jika harga obligasi adalah $1, 000, harga barunya setelah kenaikan suku bunga akan turun (-0,4 * $1, 000) atau $40, menjadi $960.

Dengan membandingkan sensitivitas obligasi yang berbeda terhadap perubahan suku bunga, Anda tahu seberapa rentan Anda terhadap perubahan mendadak dalam suku bunga yang berlaku. Sebagai contoh, jika Anda khawatir suku bunga akan naik, Anda dapat memilih obligasi jangka pendek, karena mereka kurang sensitif. Jika obligasi contoh memiliki jatuh tempo 3 tahun dan hasil 2 persen, obligasi hanya akan kehilangan [(-0,01/tahun * 3 tahun) + 0,02] atau -1 persen, dengan harga baru [$1, 000 + ($1, 000 * -0,01)], atau $990.