Model Bisnis Besar Kembali ke Depan Menciptakan Nilai Jangka Panjang Dengan Menempatkan Pemegang Saham Sebagai Bagian Belakang Distribusi Arus Kas

Oleh Paul Strebel

Perusahaan besar telah memperlakukan pemegang saham mereka sebagai pemangku kepentingan yang paling kritis. Dalam jangka pendek ini mungkin masuk akal, tapi tidak dalam jangka panjang. Penulis berpendapat bahwa untuk menjaga dan meningkatkan kinerja jangka panjang dan arus kas industri, sangat penting bahwa bisnis besar mulai mengidentifikasi pemangku kepentingan kritis mereka dan menyesuaikan misi mereka.

Presiden Trump telah mendorong bisnis besar untuk memberi pemangku kepentingan selain pemegang saham mereka kesepakatan yang lebih baik. Sebagai contoh, perusahaan Farmasi besar, seperti Pfizer, Novartis dan Merck telah dibujuk untuk menunda kenaikan harga. Selain memberi basisnya sesuatu untuk disemangati, Serangan Trump telah menyoroti kelemahan ekonomi mendasar dalam model bisnis bisnis besar.

[ms-protect-content id="9932″]

Bisnis besar sebagian besar telah menempatkan pemegang saham di ujung depan distribusi uang tunai. Pada tahun 2016 misalnya, Perusahaan S&P 500 menghabiskan lebih dari 100% pendapatan operasional mereka untuk dividen dan pembelian kembali saham. Perusahaan besar telah memperlakukan pemegang saham mereka sebagai pemangku kepentingan yang paling kritis. Dalam jangka pendek ini mungkin masuk akal karena pemegang saham dapat menurunkan harga saham dan kompensasi eksekutif terkait jika mereka tidak menyukai kebijakan distribusi.

Namun pemegang saham perusahaan mapan, selain para aktivis, memiliki dampak nol pada arus kas masa depan yang menentukan nilai jangka panjang perusahaan. Para pemangku kepentingan yang kritis terhadap nilai, mereka yang memiliki dampak terbesar pada arus kas masa depan, harus berada di ujung depan distribusi uang tunai, bukan pemegang saham. Sebelum membagikan dividen dan pembelian kembali, perusahaan harus menawarkan proposisi menang-menang kepada pemangku kepentingan kritis mereka ke titik di mana tidak ada nilai perusahaan tambahan yang dapat diciptakan.

Namun, dewan dan tim eksekutif dari perusahaan besar sering kali hidup di dunia yang jarang berhubungan dengan pemangku kepentingan yang dapat membuat atau menghancurkan bisnis mereka. Mereka berinteraksi terutama satu sama lain, dan lebih jarang dengan analis, konsultan dan regulator. Mereka mungkin memiliki sedikit jika ada kontak berkelanjutan dengan mereka yang benar-benar tahu bagaimana menawarkan kesepakatan yang menarik kepada para pemangku kepentingan yang paling mungkin mempengaruhi arus kas masa depan mereka.

Dalam kasus Farmasi Besar, model bisnis yang mengutamakan pemegang saham akan mendapat tekanan yang meningkat karena kontribusi yang bergeser dan ancaman terhadap arus kas masa depan dari berbagai kelompok pemangku kepentingan industri. Terlepas dari cara tweet Trump merusak efektivitas lobi dalam menjaga kekuatan harga industri, pendatang baru seperti akuisisi apotek online oleh Amazon, Paket pil, mengancam akan mengganggu struktur penetapan harga tradisional. Selain itu, oligopoli asuransi dan farmasi mendorong skema penggantian baru untuk mendapatkan bagian yang lebih besar dari kekuatan penetapan harga industri. Kelompok konsumen mempromosikan perawatan yang berpusat pada pasien, obat generik, biosimilar dan pembayaran berbasis nilai. Otoritas fiskal di kedua sisi Atlantik mempersulit industri untuk mengurangi tagihan pajaknya.

Menangguhkan kenaikan harga tidak akan cukup. Big Pharma harus melangkah lebih jauh dan menawarkan proposisi nilai menang-menang bagi pemangku kepentingan penting yang melindungi dan meningkatkan arus kas jangka panjang industri. Dengan perhatian Trump dan Amazon membangun saluran farmasi online langsung, pasien dan penasihat mereka telah menjadi pemangku kepentingan yang sangat penting.

Menawarkan mereka proposisi nilai yang menarik akan membutuhkan demonstrasi manfaat medis, membenarkan harga dan menyediakan opsi keterlibatan digital. Ini berarti terlibat dengan pasien, serta karyawan kritis dan bereksperimen dengan model bisnis online langsung baru. Hanya setelah langkah-langkah ini, Big Pharma dalam jangka panjang dapat membagikan dividen dan pembelian kembali kepada pemegang saham. Saat saluran online mengambil momentum, perantara lain di industri ini, seperti grosir, manajer manfaat dan apotek, akan menghadapi ancaman eksistensial jika mereka mempertahankan pembayaran pemegang saham yang ada tanpa mengidentifikasi pemangku kepentingan kritis mereka dan mengadaptasi misi mereka.

Tantangannya jauh melampaui industri perawatan kesehatan. Gangguan yang ditimbulkan oleh data besar, kecerdasan buatan dan robotika menciptakan pemangku kepentingan kritis baru yang merusak logika pertama pemegang saham perusahaan besar di sebagian besar industri mapan. Bahkan perusahaan hi-tech dengan pertumbuhan tinggi memiliki pemangku kepentingan baru yang bernilai kritis terkait dengan dampak sosial-politik mereka. Semakin cepat bisnis besar mulai menciptakan nilai jangka panjang dengan pemangku kepentingan kritis mereka daripada terobsesi dengan keuntungan jangka pendek, semakin baik peluang pada akhirnya memberi penghargaan daripada menyia-nyiakan investasi pemegang saham mereka.

[/ms-protect-content]