Mata uang digital bank sentral:menuju masyarakat tanpa uang tunai?

Sementara mata uang digital pribadi seperti bitcoin menjadi berita harian, negara-negara termasuk Cina dan Swedia sedang mempelajari penciptaan bentuk uang baru – mata uang digital bank sentral (CBDC). Tujuannya adalah untuk melengkapi (atau menghilangkan sama sekali) uang kertas dan koin. Tetapi CBDC berisiko merevolusi cara uang dibuat dan didistribusikan dan sistem keuangan dua tingkat bank sentral dan komersial saat ini.

Mengapa bank sentral mempertimbangkan pengenalan CBDC?

Pertimbangan biaya berperan:uang kertas dan koin mahal untuk diproduksi, mendistribusikan, menangani, dan ganti. Saat ini biaya penanganan terkait uang tunai disubsidi silang oleh pendapatan bank umum.

Uang kertas memungkinkan transaksi anonim:pengurangan penggunaan atau penghapusan uang kertas akan membantu memerangi kegiatan ilegal. Sebagai contoh, dalam upaya memerangi penipuan dan korupsi pada November 2016, pemerintah India meluncurkan kebijakan demonetisasi, menarik 86% mata uangnya dalam semalam.

Di Swedia, pembayaran tunai di sektor ritel turun dari hampir 40% pada tahun 2010 menjadi sekitar 15% pada tahun 2016. Dua pertiga konsumen negara itu sekarang mengatakan bahwa mereka dapat mengelola tanpa uang tunai, dan lebih dari separuh cabang bank di negara tersebut tidak lagi melakukan transaksi tunai over-the-counter.

Stefan Ingves, gubernur Riksbank pusat Swedia, mendukung penciptaan "e-krona", tetapi menyatakan bahwa “masuk akal” bagi bank untuk terus menangani uang. “Larangan uang tunai bertentangan dengan persepsi publik tentang apa itu uang dan apa yang dilakukan bank.” Dia juga mencatat bahwa untuk alasan kesiapsiagaan, “Kami membutuhkan uang kertas dan koin yang berfungsi tanpa listrik.”

Semakin populernya mata uang digital pribadi dan teknologi pembayaran buku besar terdistribusi yang mereka gunakan juga membuat bank sentral waspada. Mereka tidak mampu untuk tertinggal pada mata uang atau teknologi. Masalah, Ingves baru-baru ini mengatakan, adalah bahwa semua pembayaran dapat dikendalikan oleh bank-bank sektor swasta.

Bisakah uang tunai dihilangkan?

Penghapusan uang tunai saat ini tidak layak. Tidak semua orang memiliki (atau dapat memiliki) rekening bank, kartu kredit/debit, atau akses ke sistem pembayaran elektronik melalui telepon pintar atau komputer. Orang tidak dapat dipaksa untuk memiliki atau menggunakan alat-alat ini. Akses ke kartu debit/kredit mungkin ditolak untuk orang yang tidak dianggap layak kredit. Tambahan, ekonomi yang sepenuhnya didasarkan pada pembayaran elektronik dapat terganggu, termasuk serangan siber.

Tetapi ada juga masalah konseptual yang penting. Uang kertas yang dikeluarkan oleh bank sentral membentuk uang dasar kami; mereka adalah satuan ukuran nilai kita. Amerika Serikat meninggalkan standar emas pada tahun 1971 dan saat ini negara-negara tidak lagi mendukung mata uang mereka dengan bentuk uang yang lebih primitif seperti emas (pengecualian adalah Venezuela, yang baru-baru ini meluncurkan "petro", mata uang kripto yang didukung oleh cadangan minyak negara); uang pokok hari ini adalah uang kertas yang nilainya dijaga oleh kepercayaan.

Namun demikian, bagian terbesar dari massa moneter tidak dalam uang kertas tetapi dalam deposito bank. Uang kertas berkontribusi dari 5% hingga 10% dari massa moneter tergantung pada negara; sisanya 90-95% dibentuk oleh deposito bank. Meskipun setoran bank hanyalah angka di komputer, itu adalah hutang yang dapat ditebus sesuai permintaan dalam uang kertas, dengan bank sentral siap untuk memasok uang kertas yang diperlukan jika bank komersial tidak memiliki cukup uang tunai.

Apakah tidak ada uang kertas sebagai uang pokok, deposito tidak akan menjadi utang bank komersial dengan klien mereka tetapi hanya angka yang mewakili daya beli. Angka-angka ini akan muncul secara konvensional sebagai kewajiban di neraca bank yang kewajibannya hanya untuk mentransfer, berdasarkan permintaan, jumlah tertentu ke entitas lain. "Uang, yaitu daya beli, dengan demikian mungkin berada di tangan bank-bank sektor swasta. Kepercayaan publik dalam menghasilkan dan mendistribusikan uang mungkin akan terguncang.

CBDC dapat mengubah penciptaan dan distribusi uang

Bank-bank sentral sedang mempelajari cara-cara untuk menghilangkan uang kertas dengan tetap mempertahankan perannya sebagai penyedia uang primer. Sistem perbankan kami saat ini terdiri dari dua tingkat dengan bank sentral dan bank komersial melakukan peran yang sangat berbeda. Bank sentral menjamin keamanan dan integritas uang, memastikan bahwa massa moneter memungkinkan pertumbuhan ekonomi, dan menghasilkan uang tunai yang dibutuhkan oleh kegiatan ekonomi. Tetapi bank sentral tidak berhubungan langsung dengan entitas non-bank; bank komersial menyimpan uang publik di rekening dan mentransfer uang itu atas permintaan pemegang rekening.

Dalam sistem perbankan dua tingkat saat ini, uang dihasilkan dengan dua cara. Pertama, uang dibuat oleh bank komersial ketika mereka secara bersamaan memberikan pinjaman dan mengkredit rekening dengan jumlah yang sama. Kedua, setelah krisis keuangan 2007-08, bank sentral telah menciptakan uang dengan pelonggaran kuantitatif (QE); sejak QE dimulai, Bank Federal Reserve AS telah membeli lebih dari $4,2 triliun aset. Uang kertas tidak masuk secara langsung dalam proses penciptaan uang ini, tetapi mereka memberikan dasar-dasar akuntansi. Bank sentral tidak lagi menargetkan jumlah total uang secara langsung tetapi malah menargetkan suku bunga.

Sekarang, perorangan dan bukan bank tidak dapat memperoleh uang kertas langsung dari bank sentral tetapi harus melalui bank umum. Jika bank sentral membuat CBDC sebagai uang primer, ada kemungkinan bahwa mereka mengizinkan entitas non-bank atau individu untuk memiliki rekening CBDC secara langsung dengan bank sentral. Kemungkinan melakukannya berasal dari kemajuan teknologi yang memungkinkan buku besar didistribusikan, sebuah teknologi yang memungkinkan transfer uang peer-to-peer yang aman tanpa melalui sistem kliring saat ini. Buku besar terdistribusi digunakan, Misalnya, untuk mengonfirmasi transaksi dalam cryptocurrency pribadi seperti bitcoin dan Ethereum.

Prosesnya bisa lebih jauh. Jika bank sentral mengizinkan entitas atau individu swasta non-bank untuk memiliki rekening CBDC secara langsung, bank sentral mungkin memberikan kredit dalam mata uang digital mereka. Ini bisa memiliki konsekuensi penting bagi sistem perbankan dua tingkat.

Sergio Focardi adalah penulis “Uang:Apa Adanya, Bagaimana Itu Dibuat, Who Get It and Why It Matters” diterbitkan oleh Routledge, April 2018.