H-Shares vs. A-Shares:Apa Bedanya?

H-Shares vs. A-Shares:Gambaran Umum

Membeli saham perusahaan publik di Republik Rakyat China (RRC) tidak sesederhana membeli saham di Amerika Serikat. Sementara saham yang diperdagangkan di pasar publik di Amerika Serikat umumnya tersedia bagi siapa saja yang memiliki uang untuk membayarnya, pasar saham Cina memiliki batasan ketat tentang siapa yang dapat membeli dan apa yang tersedia bagi mereka untuk dibeli. Perbedaannya penting untuk diketahui jika Anda ingin memulai trading atau berinvestasi di sana.

Perusahaan publik di Cina umumnya termasuk dalam tiga kategori saham:

• A-shares mewakili perusahaan publik China yang melakukan perdagangan di bursa saham China seperti Bursa Efek Shenzhen dan Shanghai. Saham-saham ini diperdagangkan dalam yuan renminbi (CNY).
• B-saham adalah Saham Penanaman Modal Asing yang Tercatat di Dalam Negeri. Mereka terdaftar di bursa Shenzhen dan Shanghai, dan perdagangan mata uang asing.
• H-saham, diperdagangkan di bursa Hong Kong, diatur oleh hukum Tiongkok dan dapat diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja. Saham ini diperdagangkan menggunakan dolar Hong Kong (HKD).

Tergantung di mana mereka terdaftar, ketiga saham mungkin memiliki denominasi renminbi tetapi diperdagangkan dalam berbagai mata uang.

A-Share

China A-shares adalah saham perusahaan berbadan hukum yang berbasis di China daratan yang terdaftar di bursa saham Shanghai atau Shenzhen. A-shares umumnya hanya tersedia untuk diperdagangkan kepada warga negara China daratan. Namun, investasi asing di perusahaan-perusahaan ini diperbolehkan melalui struktur yang diatur. Beberapa investor institusional mungkin memenuhi syarat sebagai Qualified Foreign Institutional Investors (QFII) atau program perdagangan ketat lainnya. Hanya sekelompok investor institusi terpilih yang memenuhi syarat untuk status QFII dan dapat membeli dan menjual saham A China.

Setelah 2007, China membiarkan investor China daratan membeli saham A atau saham H dari perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Shanghai. Sebelum itu, Investor China daratan hanya dapat membeli A-shares, meskipun H-saham juga ditawarkan. Karena investor asing dapat memperdagangkan saham-H, sahamnya lebih likuid daripada saham A.

A-saham diterbitkan di Tiongkok berdasarkan hukum Tiongkok dan dikutip dalam yuan atau renminbi Tiongkok. Untuk investor Amerika yang tidak memenuhi syarat QFII, satu-satunya cara untuk mengakses saham ini mungkin melalui dana pasar berkembang atau dengan berinvestasi di American depositary receipts (ADRs).

Indeks Pasar Berkembang MSCI

Ada banyak upaya untuk memberi investor asing individu kesempatan yang lebih besar untuk memasukkan uang mereka ke A-shares. Salah satu cara investor dapat melakukannya adalah dengan melihat peluang investasi yang berbeda yang mungkin mencakup A-shares seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan dana lainnya.

Pada tahun 2020, MSCI Emerging Markets Index berbobot 40,95% di pasar China dan sebagian mencakup saham A-kapitalisasi besar dan menengah-kapitalisasi-A dari China. Pada tahun 2018, indeks yang sama memegang 32,72% di pasar Cina. Pada Februari 2019, perusahaan mengumumkan akan meningkatkan bobot saham A berkapitalisasi besar dari 15% menjadi 20% pada November 2019—sebuah langkah yang dikatakan diterima dengan baik oleh investor. Pada akhir gerakan, perusahaan mengatakan akan memiliki 253 saham besar dan 168 saham menengah dalam indeks.

B-Share

B-saham juga terdiri dari perusahaan Cina yang tergabung, dikutip dalam mata uang asing seperti dolar AS (USD) dan HKD, tergantung pada pertukaran daftar. B-saham lebih banyak tersedia untuk investor asing.

H-Share

China H-shares mewakili saham perusahaan publik China berbadan hukum yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong. H-saham diterbitkan di Tiongkok berdasarkan hukum Tiongkok dan tunduk pada persyaratan pencatatan Bursa Efek Hong Kong.

Aturan menyatakan bahwa akun tahunan harus mengikuti standar akuntansi Hong Kong atau internasional. Juga, anggaran dasar perusahaan harus mencakup bagian yang menjelaskan berbagai sifat saham domestik dan saham asing, termasuk H-share, serta hak yang diberikan kepada setiap pembeli.

Tidak seperti A-saham yang terdaftar di bursa saham Shanghai atau Shenzhen dan diperdagangkan dalam renminbi Cina, kutipan H-saham, dan berdagang dengan nilai nominal dolar Hong Kong. H-shares juga terbuka bagi semua investor untuk berdagang.

Biasanya ada perbedaan harga antara A-shares dan H-shares perusahaan. Juga, A-shares umumnya diperdagangkan dengan premi untuk H-shares.

Pertimbangan Khusus

Salah satu cara untuk berinvestasi di China adalah melalui American Depositary Receipt (ADR). Sertifikat ini, yang mewakili sejumlah saham perusahaan asing, diperdagangkan di pasar AS. ADR menghapus batasan apa pun bagi investor yang tidak dapat, sebaliknya, berinvestasi di entitas asing. Dan karena mereka berdagang di bursa Amerika, mereka dinilai dalam dolar AS, jadi tidak ada masalah dengan harga, dan nilai mata uang atau pertukaran.

Pertimbangan lainnya adalah Shanghai-Hong Kong Stock Connect, sebuah sistem yang dirancang untuk memberi investor akses pasar bersama. Ide di balik sistem ini adalah untuk menghubungkan bursa saham Shanghai dan Hong Kong dan memberi investor kesempatan untuk memperdagangkan saham di setiap pasar menggunakan broker mereka sendiri. Didirikan pada tahun 2014, Stock Connect memberi orang asing kesempatan untuk membeli A-shares tanpa batasan khas yang mereka miliki. Semua transaksi dilakukan dalam CNY—bukan dalam dolar Hong Kong.

Takeaways Kunci

• A-shares adalah saham perusahaan yang berbasis di Cina daratan yang terdaftar di bursa saham Shanghai atau Shenzhen.
• A-shares umumnya hanya tersedia untuk diperdagangkan kepada warga negara China daratan.
• H-saham perusahaan Cina yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong dikutip dan diperdagangkan dengan nilai nominal dolar Hong Kong.
• H-shares terbuka untuk diperdagangkan bagi semua investor.