Apa yang Terjadi Ketika Perusahaan Dihapus, dan Anda Masih Memiliki Sahamnya?

Sering kali kita mendengar tentang perusahaan yang ingin terdaftar di bursa saham. Hal sebaliknya juga bisa terjadi dan disebut delisting.

Baru-baru ini, Vedanta adalah salah satu perusahaan yang mencoba delisting. Wedanta, yang diperdagangkan di kedua bursa tersebut mengajukan delisting sukarela atas sahamnya dari pasar saham. Salah satu alasan perusahaan untuk mempertimbangkan delisting adalah untuk menyederhanakan struktur bisnisnya yang kompleks.

Meskipun penghapusan daftar Vedanta telah gagal, mari kita pahami apa yang terjadi jika sebuah perusahaan delisting dan Anda masih memiliki saham dari perusahaan tersebut.

Apa itu?

Saham yang dihapuskan dari daftar saham mengacu pada saham perusahaan yang terdaftar yang telah dikeluarkan dari bursa efek secara permanen untuk tujuan pembelian dan penjualan.

Artinya, saham yang delisting tidak akan lagi diperdagangkan di bursa – Bursa Efek Nasional (NSE) dan Bursa Efek Bombay (BSE). Proses delisting sekuritas untuk setiap perusahaan diatur oleh regulator pasar, Dewan Sekuritas dan Bursa India (SEBI).

Penghapusan pencatatan saham dapat dilakukan secara sukarela atau tidak sukarela, tergantung pada alasan penghapusan.

Saham perusahaan yang terdaftar dihapus dari bursa karena berbagai alasan. Ini termasuk kapitalisasi pasar yang tidak mencukupi, sebuah perusahaan yang mengajukan kebangkrutan, dan kegagalan untuk mematuhi persyaratan peraturan pertukaran.

Apa yang terjadi pada pemegang saham?

Jika sebuah perusahaan delisting, Anda masih pemegang saham, sebatas jumlah saham yang dimiliki. Dan lagi, Anda tidak dapat menjual saham tersebut di bursa manapun.

Namun, Anda dapat menjualnya di pasar over-the-counter. Artinya Anda bisa mencari pembeli di luar bursa.

Dalam arti finansial, setiap jenis delisting saham – delisting sukarela dan tidak sukarela – akan berdampak pada investor yang memiliki saham tersebut.

Mari kita memahami ini lebih baik.

Delisting Sukarela

Dalam kasus delisting sukarela, perusahaan yang terdaftar secara sukarela memilih penghapusan permanen sekuritas dari bursa efek di mana perusahaan memutuskan untuk go private.

Kebanyakan, merger dengan perusahaan lain, penggabungan, atau non-kinerja adalah beberapa alasan untuk delisting secara sukarela. Jika Anda memiliki saham perusahaan yang telah memilih untuk delisting secara sukarela, perusahaan diharuskan memberi Anda dua opsi sesuai dengan pedoman penghapusan daftar yang ditetapkan oleh SEBI:

1. Membongkar Saham Anda di Reverse Book Building

Promotor atau pengakuisisi akan membeli kembali saham melalui proses pembuatan buku terbalik. Promotor diwajibkan untuk membuat pengumuman publik tentang pembelian kembali dengan mengirimkan surat penawaran kepada pemegang saham yang memenuhi syarat dan formulir penawaran.

Pada kasus ini, Anda, sebagai pemegang saham yang memenuhi syarat dapat keluar dengan menawarkan saham Anda. Harga akhir ditentukan berdasarkan harga di mana jumlah maksimum saham telah ditawarkan.

Ketika saham yang ditawarkan oleh pemegang saham mencapai batas yang ditentukan, penghapusan dianggap berhasil.

Perusahaan akan tetap terdaftar dalam hal batas yang ditentukan tidak terpenuhi. Dalam kasus Vedanta, pemegang saham menuntut penilaian yang lebih tinggi. Sementara promotor berusaha keluar dengan harga murah.

2. Tahan Sampai Anda Menemukan Pembeli

Jika Anda belum menjual saham Anda dalam proses reverse book building atau selama periode exit window, Anda masih bisa menahannya sampai Anda menemukan pembeli di pasar over-the-counter.

Saham yang dihapus dari daftar bisa sulit untuk dijual karena tidak akan ada pembeli. Namun, ketika Anda ingin menjual di pasar over-the-counter, yang Anda butuhkan hanyalah kesabaran. Butuh waktu lama untuk menemukan pembeli yang mau membeli dengan harga yang diinginkan.

Ketika sebuah perusahaan secara sukarela memilih untuk delisting dengan beberapa alasan ekspansi, perusahaan biasanya menawarkan investornya pembelian kembali dengan harga premium, yang dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan.

Namun, Penting untuk dicatat bahwa ini hanyalah kesempatan sementara bagi investor untuk mendapatkan keuntungan. Setelah jendela pembelian kembali ditutup, kemungkinan harga saham akan turun.

Mari kita ambil contoh Vedanta untuk memahami hal ini.

Vedanta masuk ke pertambangan dan terutama berfokus pada bijih besi, emas, dan tambang aluminium. Saham perusahaan menyentuh puncak sekitar Rs 330-340 level pada awal tahun.

Di bulan Mei, perusahaan telah turun ke level Rs 88-89 per saham. Harga penawaran delisting Vedanta indikatif adalah Rs 87. Itu tidak berarti bahwa perusahaan akan membeli saham dari Anda hanya pada harga ini.

Perusahaan harus melakukan pemungutan suara khusus, dan pemegang saham termasuk pemegang saham ritel juga dapat berpartisipasi dalam hal yang sama. Karena pemegang saham tidak setuju pada penilaian perusahaan, Vedanta gagal dihapus.

Penghapusan Tidak Secara Sukarela

Delisting paksa mengacu pada penghapusan paksa saham perusahaan yang terdaftar dari bursa karena berbagai alasan termasuk ketidakpatuhan terhadap pedoman pencatatan, keterlambatan penyampaian laporan, dan harga saham yang rendah.

Pada kasus ini, promotor diwajibkan untuk membeli kembali saham tersebut pada nilai yang ditentukan oleh penilai independen. Meskipun penghapusan tidak memengaruhi kepemilikan Anda, saham mungkin tidak memiliki nilai apa pun setelah delisting.

Jadi, jika salah satu saham yang Anda miliki delisting, lebih baik untuk menjual saham Anda. Anda dapat keluar dari pasar atau menjualnya ke perusahaan saat mengumumkan pembelian kembali.

Keputusan yang diambil dengan analisis situasi yang cermat dan bijaksana dapat membantu Anda mencapai tujuan investasi jangka panjang Anda.

Bisakah Stok yang Dihapuskan Kembali?

Sehat, Ya. Saham yang dihapus dari daftar dapat dicatatkan kembali hanya jika SEBI mengizinkannya. Regulator pasar memberikan pedoman berbeda untuk mencatatkan kembali saham tersebut.

• Pencatatan kembali saham yang secara sukarela delisting: Saham tersebut harus menunggu lima tahun sejak tanggal delisting untuk dicatatkan kembali.
• Penghapusan wajib :Jika suatu perusahaan telah delisting secara wajib, mereka harus menunggu selama 10 tahun sebelum mereka dapat terdaftar lagi di bursa.

Daftar saham yang delisting dapat dilihat di website BSE dan NSE. Beberapa perusahaan yang delisting adalah:

Kode keamanan Nama lengkap Tanggal Delisting Alasan 505052CLUTCH AUTO14 Feb 2020Delisting Prosedural506985Twilight Litaka Pharma Limited14 Feb 2020Delisting Prosedural507870Lloyds Finance Ltd., 14 Feb 2020Delisting Prosedural509627Hindustan Dorr-Oliver Ltd.14 Feb 2020Delisting Prosedural509992UB Engineering Ltd14 Feb 2020Delisting Prosedur512199CORE Education &Technologies Ltd14 Feb 2020Delisting Prosedur517140Moser-Baer (India) Ltd., 14 Feb 2020Prosedural Delisting523592Jenson &Nicholson (India) Ltd., 14 Feb 2020Prosedural Delisting532778LANCO INFRATECH LTD.14 Feb 2020Procedural Delisting532786BESAR OFFSHORE LIMITED14 Feb 2020Delisting Prosedur532793Shree Ashtavinayak Cine Vision Ltd14 Feb 2020Delisting Prosedural

Apakah Perusahaan Diuntungkan dari Delisting Saham Mereka?

Sederhananya, tidak ada manfaat dari delisting dari bursa saham. Ada peraturan dan kepatuhan tertentu yang harus diikuti oleh perusahaan terbuka. Ini termasuk wajib menerbitkan laporan keuangan dan laporan triwulanan dan menyelenggarakan RUPS setiap tahun dalam jangka waktu tertentu.

Sementara beberapa norma ini mungkin tidak berlaku untuk perusahaan yang tidak terdaftar, itu tidak selalu menguntungkan perusahaan seperti itu. Misalnya, Alasan Vedanta untuk delisting adalah karena pandemi Covid-19 telah merugikan bisnisnya dan go private akan memberikan stabilitas operasional dan keuangan yang lebih untuk menjalankan bisnisnya.

Selamat Berinvestasi!