Menargetkan Theta dalam Perdagangan Opsi Anda? Pertimbangkan 3 Strategi Ini

Punya sedikit waktu? Tertarik dengan strategi perdagangan opsi yang menargetkan berlalunya waktu? Artikel ini untuk Anda.

Pedagang opsi tahu ada dua cara agar posisi menjadi pemenang:

• Ketika opsi panjang naik nilainya
• Saat opsi pendek turun nilainya

Jika opsi bergerak ke arah yang berlawanan, posisi kehilangan uang. Hal yang sama berlaku untuk spread, yang terdiri dari lebih dari satu kaki, tapi kita harus melihat bersih nilai perdagangan.

Jangan bingung ini dengan apa yang Anda inginkan saham yang mendasari melakukan. Contohnya, jika Anda kekurangan put, Anda ingin yang mendasarinya naik, yang seharusnya menurunkan nilai put Anda, sehingga memungkinkan Anda untuk membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah atau membiarkan opsi tersebut kedaluwarsa tanpa nilai.

Apa sebenarnya itu, kemudian, yang membuat harga opsi (dan dengan demikian menyebar) naik atau turun nilainya? Jawaban singkatnya:Ikuti opsi yunani. Metrik risiko ini dapat membantu mengukur hubungan antara saham yang mendasari dan harga opsinya. Delta dan gamma berhubungan dengan pergerakan yang mendasarinya. Vega berhubungan dengan perubahan volatilitas tersirat. Dan kemudian ada theta.

Apa itu Peluruhan Theta (alias Mengapa Saya Meleleh?)

“Apa itu opsi theta, " Anda bertanya? Theta membahas hilangnya nilai yang tak terhindarkan yang dialami opsi seiring berjalannya waktu. Dari semua tindakan risiko ini, perjalanan waktu adalah satu hal yang pasti. Waktu terus berjalan, yang berarti bahwa sebagian besar harga opsi akan terus “meluruh, ” atau kehilangan nilai seiring waktu. Dan jika sebuah opsi akan kehilangan nilainya seiring waktu, maka dimungkinkan untuk mendapat untung dari opsi itu dengan menyingkatnya.

Perhatikan bahwa orang Yunani lainnya berperan dalam bagaimana harga opsi berubah, tapi kami akan menganggap semuanya tetap sama untuk tujuan artikel ini.

Jika Anda membeli opsi, nilai theta Anda negatif. Peluruhan theta adalah salah satu dari (sedikit) konsistensi yang dapat diandalkan oleh pedagang opsi. Opsi panjang kehilangan nilai waktu karena mendekati tanggal kedaluwarsa. Semua yang lain sama, tingkat peluruhan theta semakin cepat semakin dekat dengan kedaluwarsa kontrak. Namun, jika Anda kekurangan pilihan, waktu ada di pihak Anda (bisa dikatakan) karena nilai theta Anda positif.

Lihatlah rantai opsi pada gambar 1. Anda dapat mengaturnya untuk menampilkan theta dari setiap opsi dengan memilih header kolom, kemudian Teori Opsi &Yunani > Theta . Ingin tata letak Anda ditampilkan secara berbeda? Buka menu tarik-turun di bawah Tata Letak dan pilih dari set tata letak yang dipilih sebelumnya, atau buat sendiri dengan memilih Sesuaikan .

GAMBAR 1:APA ITU OPSI THETA? LIHAT AKSINYA. Untuk menarik nilai theta dalam rantai opsi, pilih judul kolom, dan di menu tarik-turun, Pilih Teori Opsi &Yunani > Theta . Anda juga dapat menyesuaikan seluruh tata letak. Perhatikan bahwa nilai theta paling tinggi dalam pemogokan at-the-money. Sumber grafik:platform thinkorswim® dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Nilai Ekstrinsik dan Dinamika Pilihan Theta

Berapa banyak opsi yang diharapkan akan hilang setiap hari karena peluruhan waktu? Periksa theta di rantai opsi. Sebagai contoh, panggilan pemogokan 212,5 dan 215 pada gambar 1 menunjukkan penurunan teoretis sebesar $0,10 per hari. Panggilan 230 pemogokan, yang kehabisan uang (OTM), memiliki peluruhan teoritis hanya $0,06 per hari. Itu masuk akal karena semakin jauh dari uang pilihannya, semakin sedikit nilai yang ada untuk membusuk.

Tapi theta bukan hanya tentang harga. Itu adalah, opsi in-the-money (ITM) tidak akan memiliki theta lebih tinggi daripada opsi at-the-money (ATM) meskipun memiliki harga yang lebih tinggi. Mengapa? Nilai opsi dipecah menjadi dua komponen:nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik. Nilai intrinsik adalah perbedaan antara harga saham dan harga strike dari opsi ITM. Ini juga merupakan jumlah opsi yang akan bernilai jika dilakukan hari ini. Nilai ekstrinsik adalah selisih antara premi opsi dan nilai intrinsik.

Saat kadaluarsa, sebuah opsi tidak memiliki nilai ekstrinsik. Baik itu ITM dengan jumlah yang sama dengan nilai intrinsiknya, atau nol dan kedaluwarsa tidak berharga. Itu sebabnya banyak pedagang opsi menyebut nilai ekstrinsik sebagai “nilai waktu” atau “premi waktu”.

Mencari Strategi Opsi Berbasis Theta? Inilah 3 yang Perlu Dipertimbangkan

Beberapa strategi opsi berusaha memanfaatkan berlalunya waktu. Masing-masing memiliki tujuannya sendiri—dan serangkaian risikonya sendiri. Pastikan Anda memahaminya sebelum terjun.

Inilah pengaturannya:Ingat dari atas bahwa peluruhan waktu tidak sama untuk setiap serangan. Opsi ATM memiliki tingkat pembusukan tertinggi (semuanya sama). Saat opsi berpindah OTM atau ITM, laju peluruhan turun dan mendekati nol. Juga, opsi jangka pendek membusuk lebih cepat daripada opsi jangka panjang (sekali lagi, semuanya sama). Tingkat peluruhan opsi ini semakin cepat saat opsi semakin dekat dengan kedaluwarsa.

Dua aspek inilah yang digunakan pedagang saat mencari untung dari strategi berikut.

STRATEGI #1:PENYEBARAN VERTIKAL OTM PENDEK

Spread vertikal pendek melibatkan penjualan opsi yang merupakan ATM atau sedikit OTM dan membeli opsi yang lebih lanjut OTM. Spread vertikal panggilan terdiri dari dua opsi panggilan; put vertikal terdiri dari dua put option. Spread vertikal memiliki bias arah pada saham yang mendasarinya — panggilan vertikal adalah bearish, dan put vertikal adalah bullish (lihat gambar 2). Ditantang secara vertikal dan ingin info lebih lanjut? Berikut ini ikhtisar tentang spread kredit vertikal.

Untuk tujuan ilustrasi saja. ">

GAMBAR 2:PANGGILAN PENDEK VERTIKAL.

Perhatikan titik-titik keuntungan maksimum dan kerugian maksimum untuk melihat bias arah. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Untuk tujuan ilustrasi saja. ">

GAMBAR 2:VERTIKAL PUT PENDEK.

Perhatikan titik-titik keuntungan maksimum dan kerugian maksimum untuk melihat bias arah. Untuk tujuan ilustrasi saja.

STRATEGI #2:KONDOR BESI

Condor besi adalah spread berkaki empat yang terdiri dari spread vertikal panggilan OTM pendek dan spread vertikal OTM pendek pada siklus kedaluwarsa yang sama. Biasanya kedua spread vertikal adalah OTM dan berpusat di sekitar harga dasar saat ini. Mirip dengan penyebaran vertikal tunggal, risiko ditentukan oleh jarak antara serangan vertikal.

Tetapi tidak seperti penyebaran vertikal itu sendiri, bias arah condor besi adalah netral (lihat gambar 3). Dalam skenario kasus terbaik, harga tetap yang mendasari antara dua pemogokan pendek melalui kadaluarsa, dan kedua spread vertikal kedaluwarsa tidak berharga. Berikut ini ikhtisar lengkap tentang condor besi.

GAMBAR 3:TARGET TENGAH DENGAN KONDOR BESI. Perhatikan area keuntungan maksimum adalah "mesa" antara dua pukulan pendek, dan kerugian maksimal jatuh di luar serangan panjang. Untuk tujuan ilustrasi saja.

STRATEGI #3:PENYEBARAN KALENDER

Perhatikan bahwa saat memperdagangkan spread vertikal dan condor besi, pemogokan semua dalam siklus kedaluwarsa yang sama. Mereka menargetkan poin theta maksimum dalam satu siklus dengan menempatkan serangan pendek lebih dekat ke ATM daripada serangan panjang. Kalender menyebar, Namun, targetkan "aturan theta lainnya"—theta cenderung berakselerasi saat Anda mendekati kedaluwarsa.

Penyebaran kalender melibatkan penjualan opsi (panggilan atau put) dengan tanggal kedaluwarsa jangka pendek dan pembelian jenis opsi dan harga kesepakatan yang sama tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang ditangguhkan. Ini adalah strategi risiko pasti, dengan risiko biasanya terbatas pada jumlah yang Anda bayarkan untuk spread, atau debitnya. Skenario kasus terbaik adalah yang mendasarinya tepat pada harga strike setelah berakhirnya opsi pendek (tanggal kedaluwarsa jangka pendek; lihat gambar 4). Pelajari lebih lanjut tentang sebaran kalender.

GAMBAR 4:PROFIL RISIKO PENYEBARAN KALENDER. Gambar di atas menunjukkan 215-strike vertikal spread. Garis ungu menunjukkan profil risiko pada tanggal saat ini. Seiring berjalannya waktu, kalender naik nilainya, karena opsi jangka pendek meluruh lebih cepat daripada opsi yang ditangguhkan (semuanya sama). Garis biru menunjukkan profil risiko pada tanggal kedaluwarsa opsi jangka pendek. Sumber:Platform pemikir dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Saat kalender perdagangan menyebar, beberapa manajemen diperlukan sebagai tanggal kedaluwarsa dari pendekatan opsi jangka pendek. Setelah kedaluwarsa (apakah ITM atau OTM), opsi yang ditangguhkan tetap ada. Ini menjadi opsi satu kaki yang panjang. Banyak pedagang memilih untuk melikuidasi atau menggulung spread kalender setidaknya beberapa hari sebelum tanggal kedaluwarsa pertama bergulir.

Intinya pada Opsi Theta dan Strategi Peluruhan

Meskipun masing-masing strategi di atas melibatkan opsi panjang yang mengalami peluruhan waktu mereka sendiri, jika perdagangan berjalan sesuai rencana, maka opsi pendek menghasilkan lebih banyak daripada opsi panjang yang hilang untuk menghasilkan keuntungan. Tetapi jika ada gerakan yang merugikan di bawahnya, seperti ketika spread vertikal OTM pendek menggerakkan ITM, maka pembusukan waktu bersih dari perdagangan dapat merugikan Anda. Atau dalam kasus penyebaran kalender, jika volatilitas tersirat dari kaki depan naik relatif terhadap volatilitas di kaki yang ditangguhkan (semuanya sama), harga spread akan melawan Anda.

Tetap, waktu terus berjalan, dengan cara yang konstan—menit demi menit, hari demi hari. Strategi yang mencari untung dari pembusukan pilihan yang tak terhindarkan adalah salah satu cara untuk meluangkan waktu di pihak Anda dan berpotensi membuatnya bekerja sesuai keinginan Anda.

Apakah pilihan pilihan yang tepat untuk Anda?

Sementara perdagangan opsi melibatkan risiko unik dan jelas tidak cocok untuk semua orang, jika Anda yakin perdagangan opsi sesuai dengan toleransi risiko dan strategi investasi Anda secara keseluruhan, TD Ameritrade dapat membantu Anda mengejar strategi perdagangan opsi Anda dengan platform perdagangan yang kuat, sumber daya generasi ide, dan dukungan yang Anda butuhkan.

Pelajari lebih lanjut tentang potensi manfaat dan risiko opsi perdagangan.