Definisi Opsi Suku Bunga

Apa itu Opsi Suku Bunga?

Opsi suku bunga adalah derivatif keuangan yang memungkinkan pemegangnya memperoleh manfaat dari perubahan suku bunga. Investor dapat berspekulasi tentang arah suku bunga dengan opsi suku bunga. Ini mirip dengan opsi ekuitas dan dapat berupa put atau call. Opsi suku bunga adalah kontrak opsi pada tingkat obligasi seperti sekuritas Treasury AS.

Apa yang Diberitahukan oleh Opsi Suku Bunga kepada Anda?

Seperti halnya opsi ekuitas, opsi tingkat bunga memiliki premi yang melekat padanya atau biaya untuk masuk ke dalam kontrak. Opsi panggilan memberi pemegang hak, tapi bukan kewajiban untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga. Investor yang memegang opsi beli memperoleh keuntungan jika, pada saat berakhirnya opsi, suku bunga telah meningkat dan diperdagangkan pada tingkat yang lebih tinggi dari harga kesepakatan dan cukup tinggi untuk menutupi premi yang dibayarkan untuk memasuki kontrak.

Sebaliknya, tingkat bunga yang diberikan memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga. Jika suku bunga turun lebih rendah dari strike price dan cukup rendah untuk menutupi premi yang dibayarkan, pilihannya menguntungkan atau in-the-money.

Nilai opsi adalah 10xs hasil Treasury yang mendasari untuk kontrak itu. Treasury yang memiliki hasil 6% akan memiliki nilai opsi dasar $60 di pasar opsi. Ketika tingkat Treasury bergerak atau berubah, begitu juga nilai-nilai yang mendasari pilihan mereka. Jika hasil 6% untuk Treasury naik menjadi 6,5%, opsi yang mendasarinya akan meningkat dari $60 menjadi $65.

Selain spekulasi langsung tentang arah suku bunga, Opsi suku bunga juga digunakan oleh manajer portofolio dan institusi untuk melindungi risiko suku bunga. Opsi suku bunga dapat dimasukkan dengan menggunakan imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang atau yang biasa disebut dengan kurva imbal hasil. Kurva imbal hasil mengacu pada kemiringan imbal hasil untuk Treasuries dari waktu ke waktu. Jika Treasury jangka pendek seperti Treasury dua tahun, memiliki imbal hasil yang lebih rendah daripada Treasuries jangka panjang, seperti hasil 30 tahun, kurva hasil miring ke atas. Jika hasil jangka panjang lebih rendah dari hasil jangka pendek, kurva dikatakan miring ke bawah.

Opsi suku bunga diperdagangkan secara formal melalui CME Group, salah satu bursa berjangka dan opsi terbesar di dunia. Regulasi opsi ini dikelola oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Seorang investor dapat menggunakan opsi pada obligasi dan catatan Treasury, dan Eurodolar berjangka.

Opsi suku bunga memiliki ketentuan latihan gaya Eropa, yang berarti pemegang hanya dapat menggunakan opsi mereka pada saat kedaluwarsa. Pembatasan pelaksanaan opsi menyederhanakan penggunaannya karena menghilangkan risiko pembelian atau penjualan awal kontrak opsi. Nilai strike option rate adalah hasil, bukan satuan harga.

Juga, tidak ada pengiriman sekuritas yang terlibat. Sebagai gantinya, opsi suku bunga diselesaikan secara tunai, yang merupakan perbedaan antara harga eksekusi opsi, dan nilai penyelesaian pelaksanaan ditentukan oleh imbal hasil spot yang berlaku.

Takeaways Kunci

• Opsi suku bunga adalah derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai atau berspekulasi tentang pergerakan arah suku bunga. Opsi panggilan memungkinkan investor mendapat untung saat suku bunga naik dan opsi jual memungkinkan investor mendapat untung saat suku bunga turun.
• Opsi suku bunga diselesaikan secara tunai, yang merupakan perbedaan antara harga eksekusi opsi, dan nilai penyelesaian pelaksanaan ditentukan oleh imbal hasil spot yang berlaku.
• Opsi suku bunga memiliki ketentuan latihan gaya Eropa, yang berarti pemegang hanya dapat menggunakan opsi mereka pada saat kedaluwarsa.

Contoh Opsi Suku Bunga

Jika seorang investor ingin berspekulasi tentang kenaikan suku bunga, mereka dapat membeli call option pada Treasury 30-tahun dengan strike price $60 dan tanggal kadaluarsa 31 Agustus.

Premi untuk opsi panggilan adalah $1,50 per kontrak. Di pasar opsi, $1,50 dikalikan 100 sehingga biaya untuk satu kontrak menjadi $150, dan dua kontrak opsi panggilan akan menelan biaya $300. Premi penting karena investor harus menghasilkan cukup uang untuk menutupi premi.

Jika hasil naik pada tanggal 31 Agustus, dan opsi bernilai $68 saat kadaluwarsa, investor akan mendapatkan selisih $8, atau $800 berdasarkan pengganda 10. Jika investor awalnya membeli satu kontrak, laba bersih akan menjadi $650 atau $800 dikurangi premi $150 yang dibayarkan untuk masuk ke opsi panggilan.

Sebaliknya, jika hasil lebih rendah pada tanggal 31 Agustus, dan opsi panggilan sekarang bernilai $55, opsi akan kedaluwarsa tidak berharga, dan investor akan kehilangan premi $150 yang dibayarkan untuk satu kontrak.

Untuk opsi yang kedaluwarsa tidak berharga, dikatakan "kehabisan uang". Dengan kata lain, nilainya akan menjadi nol, dan pembeli opsi kehilangan seluruh premi yang dibayarkan.

Seperti pilihan lainnya, pemegang tidak harus menunggu sampai kadaluarsa untuk menutup posisi. Yang perlu dilakukan oleh pemegang adalah menjual opsi kembali di pasar terbuka. Untuk penjual opsi, menutup posisi sebelum kedaluwarsa memerlukan pembelian opsi yang setara dengan pemogokan dan kedaluwarsa yang sama.

Namun, mungkin ada keuntungan atau kerugian dari pembatalan transaksi, yang merupakan selisih antara premi yang awalnya dibayarkan untuk opsi dan premi yang diterima dari kontrak pelepasan.

Perbedaan Antara Opsi Suku Bunga dan Opsi Biner

Opsi biner adalah produk keuangan derivatif dengan pembayaran tetap (atau maksimum) jika opsi kedaluwarsa dalam bentuk uang, atau pedagang kehilangan jumlah yang mereka investasikan dalam opsi jika opsi habis masa berlakunya. Keberhasilan opsi biner dengan demikian didasarkan pada proposisi ya atau tidak – karenanya, “biner.”

Opsi biner memiliki tanggal atau waktu kedaluwarsa. Pada saat kadaluarsa, harga aset dasar harus berada di sisi yang benar dari harga kesepakatan (berdasarkan perdagangan yang diambil) agar pedagang mendapat untung.

Opsi suku bunga sering disebut opsi obligasi dan dapat dikacaukan dengan opsi biner. Namun, Opsi suku bunga memiliki karakteristik dan struktur pembayaran yang berbeda dari opsi biner.

Batasan Opsi Suku Bunga

Karena opsi suku bunga adalah opsi berbasis Eropa, mereka tidak dapat dilakukan lebih awal seperti opsi gaya Amerika. Namun, kontrak dapat dibatalkan dengan menandatangani kontrak yang saling hapus, tapi itu tidak sama dengan menjalankan opsi.

Investor harus memiliki pemahaman yang baik tentang pasar obligasi saat berinvestasi dalam opsi suku bunga. Hasil Treasury dan obligasi memiliki tingkat bunga tetap yang melekat padanya dan hasil Treasury bergerak terbalik dengan harga obligasi.

Saat hasil meningkat, harga obligasi turun karena pemegang obligasi yang ada menjual obligasi yang mereka beli sebelumnya karena obligasi mereka memiliki hasil pembayaran yang lebih rendah daripada pasar saat ini. Dengan kata lain, di pasar dengan tingkat kenaikan, pemegang obligasi yang ada tidak ingin memegang obligasi dengan imbal hasil lebih rendah hingga jatuh tempo. Sebagai gantinya, mereka menjual obligasi mereka dan menunggu untuk membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi di masa depan. Hasil dari, saat tarif naik, harga obligasi jatuh karena aksi jual di pasar obligasi.

Pelajari Lebih Lanjut Tentang Opsi Suku Bunga

Bagi investor yang ingin memperdagangkan opsi suku bunga, mereka harus memahami dinamika pasar obligasi, hasil, harga obligasi, dan jumlah faktor yang mendorong suku bunga.