Bagaimana Investor Dapat Menggunakan Futures untuk Lindung Nilai Terhadap Penurunan Pasar

Pasar berjangka populer di antara banyak pedagang aktif setidaknya karena beberapa alasan. Perdagangan berjangka adalah, dengan baik, tentang masa depan—mencoba mengukur di mana harga untuk komoditas tertentu, Indeks saham, atau aset lainnya mungkin minggu depan, bulan depan, atau tahun depan.

Banyak investor dan pedagang profesional menggunakan futures untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi penurunan pasar. Sebagai contoh, mereka mungkin berusaha untuk melindungi atau melindungi portofolio mereka dari peristiwa “angsa hitam” seperti krisis keuangan atau hasil pemilu yang tidak terduga, atau terhadap gangguan skala kecil yang mengacaukan harga ekuitas, walaupun hanya sebentar.

Investor individu juga dapat menggunakan kontrak berjangka yang terkait dengan Indeks S&P 500 (/ES), Nasdaq-100 (/NQ), atau tolok ukur ekuitas lainnya untuk melindungi portofolio mereka terhadap volatilitas dan kemerosotan pasar. Yang mengatakan, sebelum investor menjelajah ke arena berjangka, mereka harus terlebih dahulu mendidik diri mereka sendiri tentang cara kerja pasar berjangka dan memahami risikonya, menyarankan Adam Hickerson, manajer senior berjangka dan forex di TD Ameritrade.

Mengapa investor mempertimbangkan strategi lindung nilai berbasis masa depan? “Satu alasan besar, kata Hickerson, “adalah efisiensi modal.”

Mata Terbuka untuk Risiko Peristiwa Global

Kontrak berjangka adalah perjanjian untuk membeli atau menjual sejumlah komoditas atau produk keuangan yang telah ditentukan pada tanggal tertentu. Futures diperdagangkan di bursa dan mencakup berbagai kelas aset:indeks saham, suku bunga, mata uang, dan komoditas seperti minyak mentah, emas, kedelai, dan banyak lagi.

Kontrak berjangka juga biasanya sangat leverage, yang berarti bahwa dengan menempatkan sejumlah kecil uang ke bawah, Anda dapat mengontrol jumlah nilai dasar yang relatif besar (sering disebut sebagai nilai "nosional"). Di situlah efisiensi modal masuk, Hickerson menjelaskan.

Katakanlah Anda memegang saham perusahaan yang menurut Anda merupakan investasi yang solid dalam jangka panjang tetapi mungkin terganggu oleh peristiwa luar dengan batasan, dampak jangka pendek. Strategi lindung nilai berbasis masa depan menawarkan potensi untuk mengatasi peristiwa seperti itu tanpa harus berpisah dengan saham yang Anda pegang erat-erat.

“Tidak ingin mengurangi posisi portofolio apa pun tetapi khawatir tentang acara yang akan datang, seperti laporan ekonomi atau pemilu? Pedagang yang memenuhi syarat mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan futures untuk melindungi portofolio seperti itu, ” kata Hickerson. Dan karena masa depan diungkit, Anda tidak perlu menggunakan banyak modal untuk melakukan lindung nilai terhadap portofolio yang besar. Tapi perhatikan:leverage adalah pedang bermata dua—bisa memperbesar keuntungan Anda, tetapi juga kerugian Anda. Jadi sejumlah kecil pergerakan pasar dapat berdampak besar—positif atau negatif—pada keuntungan dan kerugian akun.

Manfaat lain:berjangka tersedia untuk diperdagangkan hampir 24 jam sehari, enam hari seminggu. “Anda memiliki kemampuan untuk melindungi portofolio Anda sepanjang waktu, Hickerson mencatat. “Ini penting karena peristiwa yang mungkin terjadi di luar jam pasar ekuitas AS dapat memengaruhi portofolio Anda. Futures menawarkan fleksibilitas untuk menyediakan kemampuan lindung nilai ketika pasar ekuitas ditutup.”

Dapatkan Sekolah di Futures

Kursus TD Ameritrade Fundamentals of Futures Trading menawarkan kesempatan untuk mempelajari dasar-dasar berjangka dan bagaimana strategi lindung nilai berjangka dapat diterapkan pada portofolio Anda.

“Dengan masa depan kita, kami bertujuan untuk membantu investor mencapai sejumlah tujuan, ” kata Ryan Campbell, produser konten senior di TD Ameritrade. “Kami membantu mereka menentukan masa depan dan peran apa yang bisa dimainkan masa depan dalam portofolio mereka. Investor juga harus dapat menggambarkan karakteristik kontrak berjangka, bagaimana futures diperdagangkan, dan bagaimana mengatur dan mengelola lindung nilai indeks berjangka pada portofolio.”

Untuk mengakses kursus, klien dapat masuk ke akun mereka di tdameritrade.com dan di bawah Pendidikan tab, Pilih Berjangka > Dasar-dasar Perdagangan Berjangka > Mulai Kursus .

Dasar-dasar Pembobotan Beta

Salah satu pendekatan lindung nilai berbasis masa depan melibatkan penghitungan beta dan menerapkan pembobotan beta. Beta mengukur volatilitas aset individu atau seluruh portofolio dibandingkan dengan tolok ukur seperti Indeks S&P 500.

Bagaimana investor dapat menerapkan pembobotan beta untuk melindungi portofolio? Dengan pembobotan beta, pikirkan lindung nilai sebagai upaya untuk mengurangi delta portofolio Anda. Sebagai pengingat, delta adalah perkiraan perubahan harga opsi relatif terhadap perubahan harga saham yang mendasarinya, dengan semua faktor lainnya tetap konstan. Jika portofolio Anda memiliki delta positif, tapi Anda pikir pasar mungkin turun, pertimbangkan untuk mengurangi eksposur delta Anda. Anda dapat melakukannya dengan menambahkan posisi dengan delta negatif—kontrak berjangka pendek E-mini S&P 500, Misalnya.

Jika Anda mengetahui berapa banyak delta positif dalam keseluruhan portofolio Anda dan berapa banyak delta negatif yang dimiliki oleh kontrak berjangka pendek E-mini S&P 500, Anda dapat menentukan berapa banyak kontrak berjangka yang akan dijual untuk melindungi portofolio Anda.

Sebagai contoh, jika portofolio Anda memiliki 447 delta, satu kontrak berjangka E-mini S&P 500 akan menambah negatif 50 delta. Berdasarkan angka-angka tersebut, jika S&P 500 turun satu poin, portofolio asli akan turun sekitar $447. Namun, portofolio dengan lindung nilai berjangka hanya akan turun $397.

Salah satu manfaat utama dari pembobotan beta adalah Anda dapat melihat risiko yang terkait dengan setiap posisi Anda yang dinyatakan dalam unit yang sama. Jika Anda sedang optimis, Anda akan ingin melihat lebih banyak delta positif. Jika Anda bearish, Anda akan menginginkan lebih sedikit delta positif, atau bahkan delta negatif.

“Pada dasarnya Anda melihat apa yang akan dilakukan portofolio Anda jika ada kenaikan atau penurunan di pasar saham secara keseluruhan, Hickerson menjelaskan. “Anda dapat menimbang seluruh portofolio Anda secara beta.”

Mari kita ambil satu contoh lindung nilai berbasis masa depan yang disederhanakan. Misalkan Anda memegang posisi saham atau portofolio saham dengan nilai $425, 000, dan Anda khawatir tentang prospek kejutan negatif dalam laporan ekonomi atau musim pendapatan yang akan datang.

Anda dapat mempertimbangkan untuk melakukan hedging sekitar 30% dari portofolio tersebut dengan menjual (atau shorting) satu kontrak e-mini S&P 500 (ticker /ES) dengan memasang margin awal, yaitu $6, 930 pada pertengahan Mei 2019. Karena nilai nosional dari satu kontrak e-mini S&P 500 adalah $50 kali harga indeks, dengan /ES pada 2, 860, margin awal akan mewakili sekitar 4,8% dari nilai nosional:

($50x2, 860) =$143, 000

$6, 930/$143, 000 =0,048 atau 4,8%

Jika S&P 500 turun 50 poin (sekitar 1,7%), Anda mungkin kemudian mempertimbangkan untuk membeli kembali, atau “menutup, ” posisi berjangka itu dan mengantongi keuntungan $2, 500 yang dapat membantu mengimbangi kerugian yang belum direalisasi dalam portofolio saham Anda. Dengan mengambil posisi dalam kontrak berjangka, Anda mendapatkan eksposur nosional yang sama sambil mengikat modal jauh lebih sedikit.

Panjang atau pendek, jika Anda mempertimbangkan untuk melindungi portofolio, atau bagian dari satu, berjangka dapat menjadi alat yang berguna untuk efisiensi modal. Tapi masa depan bukan untuk semua orang, dan tidak semua akun akan memenuhi syarat. Pendidikan tambahan tentang kontrak berjangka, batas, dan pembobotan beta dapat membantu Anda memutuskan apakah strategi tersebut tepat untuk Anda.

Siap untuk mengambil terjun ke perdagangan berjangka?

TD Ameritrade menawarkan akses ke beragam alat dan sumber daya perdagangan berjangka. Akses lebih dari 70 produk berjangka hampir 24 jam sehari, enam hari seminggu.