Bagaimana dana lindung nilai menggunakan leverage?

Hedge fund menggunakan beberapa bentuk leverage untuk mengejar keuntungan besar. Mereka membeli sekuritas dengan margin, artinya mereka memanfaatkan uang broker untuk melakukan investasi yang lebih besar. Mereka berinvestasi menggunakan jalur kredit dan berharap pengembalian mereka melebihi bunga. Leverage memungkinkan dana lindung nilai untuk memperkuat pengembalian mereka, tetapi juga dapat memperbesar kerugian dan menyebabkan peningkatan risiko kegagalan jika taruhan bertentangan dengan mereka. Hedge fund juga memperdagangkan derivatif, yang mereka pandang memiliki risiko asimetris; kerugian maksimum jauh lebih kecil daripada potensi keuntungan.

Takeaways Kunci

• Beberapa dana lindung nilai menggunakan leverage untuk meningkatkan ukuran taruhan pasar mereka.
• Leverage melibatkan pembelian sekuritas dengan margin — meminjam uang untuk memperkuat daya beli mereka di pasar.
• Margin juga dapat digunakan untuk membuat taruhan pendek atau melakukan perdagangan derivatif seperti kontrak berjangka dan swap yang dapat sangat leverage.
• Menggunakan leverage dapat memperkuat pengembalian tetapi juga dapat memperbesar kerugian. Dana lindung nilai mungkin terkena risiko kredit atau mungkin menghadapi panggilan margin jika taruhan investasi mereka salah.

Apa itu Hedge Fund?

Hedge fund adalah kumpulan uang, biasanya dari individu dengan kekayaan sangat tinggi atau investor institusional, yang digunakan manajer dana untuk mengejar pengembalian tinggi dengan taktik investasi yang tidak lazim. Strategi ini termasuk mencari sekuritas yang sangat undervalued atau overvalued, dan mengambil posisi panjang atau pendek berdasarkan temuan, dan menggunakan strategi opsi (seperti long straddle dan long strangle) untuk memanfaatkan volatilitas pasar tanpa harus menebak arah pergerakan dengan benar.

Membeli dengan Margin

Metode hedge fund yang populer untuk menghasilkan pengembalian besar adalah membeli sekuritas dengan margin. Akun margin adalah uang yang dipinjam dari broker yang digunakan untuk berinvestasi dalam sekuritas. Perdagangan dengan margin memperkuat keuntungan, tetapi juga memperbesar kerugian.

Pertimbangkan seorang investor yang membeli saham seharga $1, 000, menggunakan $500 dari uang mereka sendiri dan $500 untuk margin. Saham naik menjadi $2, 000. Alih-alih menggandakan uang mereka, yang terjadi jika awal $1, 000 adalah milik mereka, mereka melipatgandakannya menggunakan margin.

Namun, misalkan turun menjadi $200. Dalam skenario ini, investor menjual saham dengan kerugian $300 dan kemudian harus membayar kembali broker mereka $500 untuk kerugian total $800 ditambah bunga dan komisi. Karena perdagangan dengan margin, investor kehilangan lebih banyak uang daripada investasi awal mereka.

Jalur Kredit

Berinvestasi dalam sekuritas menggunakan jalur kredit mengikuti filosofi yang mirip dengan perdagangan dengan margin, hanya daripada meminjam dari broker, hedge fund meminjam dari pemberi pinjaman pihak ketiga. Bagaimanapun, itu menggunakan uang orang lain untuk meningkatkan investasi dengan harapan meningkatkan keuntungan. Selama keamanan yang mendasarinya meningkat nilainya, ini adalah strategi kemenangan. Namun, itu dapat menyebabkan kerugian besar pada investasi yang buruk, terutama ketika bunga dari batas kredit diperhitungkan dalam kesepakatan.

Perdagangan Derivatif

Derivatif keuangan adalah kontrak yang diturunkan dari harga sekuritas yang mendasarinya. Berjangka, pilihan, dan swap adalah semua contoh derivatif. Hedge fund berinvestasi dalam derivatif karena menawarkan risiko asimetris.

Misalkan sebuah saham diperdagangkan seharga $100, tetapi manajer dana lindung nilai mengharapkannya meningkat dengan cepat. Dengan membeli 1, 000 saham langsung, mereka berisiko kehilangan $100, 000 jika tebakannya salah dan sahamnya ambruk. Sebagai gantinya, untuk sebagian kecil dari harga saham, manajer membeli opsi panggilan pada 1, 000 saham. Ini memberi mereka pilihan untuk membeli saham pada harga hari ini kapan saja sebelum tanggal tertentu di masa depan.

Jika tebakan mereka benar dan stok melonjak, mereka menggunakan opsi dan menghasilkan keuntungan cepat. Jika mereka salah dan saham tetap datar atau lebih buruk, runtuh, mereka hanya membiarkan opsi tersebut kedaluwarsa dan kerugiannya terbatas pada premi kecil yang dibayarkan untuk itu.

Wawasan Penasehat

Dan Stewart, CFA®
Hormati Manajemen Aset, Dallas, TX

Hedge fund menggunakan leverage dalam berbagai cara, tetapi yang paling umum adalah meminjam dengan margin untuk meningkatkan besarnya atau "bertaruh" pada investasi mereka. Kontrak berjangka beroperasi dengan margin dan populer dengan dana lindung nilai. Tapi leverage bekerja dua arah, itu memperbesar keuntungan, tetapi juga kerugiannya.

Sangat menarik untuk dicatat bahwa dana lindung nilai asli sebenarnya adalah strategi pengurangan risiko (karenanya disebut "lindung nilai") untuk mengurangi volatilitas dan potensi penurunan. Contohnya, mereka 70% long/30% short dan bertujuan untuk menahan 70% saham terbaik dan short 30% saham terburuk sehingga total portofolio terlindungi dari volatilitas dan ayunan pasar. Ini karena 75% -80% dari semua saham naik saat pasar naik, dan sebaliknya ketika pasar turun, tetapi dengan bias ke atas dari waktu ke waktu.