Bagaimana Obligasi Kota Bekerja

Obligasi kota membantu membiayai pembangunan stadion seperti ini di Jacksonville, Florida.

Pergeseran ekonomi seperti bencana alam atau krisis S&L tahun 1980-an sudah lebih dari cukup untuk menjauhkan banyak investor dari pasar saham dan menuju sekuritas berisiko rendah seperti obligasi dan CD (sertifikat deposito). Sebagian besar investor akrab dengan tagihan Treasury - obligasi yang dijual oleh pemerintah federal AS. Obligasi kota adalah pilihan lain.

Obligasi kota diterbitkan oleh pemerintah negara bagian dan lokal - juga disebut kotamadya - untuk mengumpulkan uang untuk proyek pekerjaan umum seperti pembangunan dan pemeliharaan jembatan, rumah sakit, sekolah dan fasilitas pengolahan air. ikatan penerbit (pemkot) menjual obligasi kepada pemegang obligasi (investor). Pemegang obligasi meminjamkan penerbit sejumlah uang untuk jangka waktu tertentu dengan imbalan pembayaran bunga yang dijadwalkan secara teratur.

Obligasi daerah adalah salah satu investasi jangka panjang yang paling aman. Karena sangat aman, mereka biasanya membawa suku bunga yang rata-rata satu atau dua poin persentase di bawah tarif yang berlaku untuk tagihan Treasury. Namun pada awal 2008, sesuatu terjadi yang hanya terjadi di AS dua kali sejak 1990 -- tingkat bunga obligasi pemerintah kota merangkak lebih tinggi daripada tagihan Treasury [sumber:Waggoner].

Ini adalah berita besar karena satu alasan:Obligasi kota dibebaskan dari pajak pendapatan federal, negara bagian dan lokal jika Anda tinggal di kotamadya penerbit. Sejak 1913, Internal Revenue Service (IRS) telah mengizinkan investor untuk menahan pembayaran pajak penghasilan atas pendapatan apa pun dari obligasi daerah. Jadi, ketika suku bunga obligasi pemerintah daerah lebih tinggi daripada tagihan Treasury, Anda akan memperoleh penghasilan yang jauh lebih besar terutama karena Anda tidak akan membayar pajak atas penghasilan tersebut.

Sekarang saatnya untuk mempelajari lebih lanjut tentang sekuritas bebas pajak ini. Apa saja jenis obligasi daerah? Mengapa mereka lebih menarik daripada obligasi atau investasi jangka panjang lainnya? Di mana Anda bisa membelinya? Teruslah membaca untuk mengetahuinya.

Jenis Obligasi Daerah

Investor yang membeli obligasi pendapatan terkadang dilunasi dengan uang yang dikumpulkan dari gerbang tol.

Dua jenis obligasi daerah yang paling umum adalah kewajiban umum dan pendapatan obligasi. Keduanya dibebaskan dari pajak federal, negara bagian dan lokal -- selama Anda tinggal di kotamadya penerbit. Terlebih lagi, ini adalah obligasi jangka panjang, yang membutuhkan waktu antara satu hingga 38 tahun untuk jatuh tempo.

Obligasi obligasi umum adalah obligasi yang didukung oleh kekuatan pajak dari kota penerbit [sumber:Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan]. Pemerintah kota akan membayar kembali bunga dan pokok kepada semua investor melalui pajak normal atau penerbitan obligasi specific tertentu yang disetujui oleh pemilih.

Obligasi pendapatan, di sisi lain, dibayar kembali melalui dana yang dihasilkan oleh proyek itu sendiri. Misalnya, obligasi pendapatan bisa dijual untuk mendanai pembangunan jembatan tol. Investor obligasi dibayar kembali melalui tol yang dihasilkan oleh jembatan yang telah selesai. Terkadang pemerintah negara bagian atau lokal akan membuat otoritas ikatan khusus untuk mengawasi proyek-proyek yang didanai obligasi pendapatan seperti jalan tol dan jembatan, bandara dan perumahan berpenghasilan rendah [sumber:Industri Sekuritas dan Asosiasi Pasar Keuangan].

Hampir setengah dari obligasi daerah diasuransikan . Sebuah perusahaan asuransi membeli obligasi dan menjualnya kembali kepada investor. Obligasi kota yang diasuransikan membawa jaminan bahwa bahkan jika penerbit obligasi asli gagal bayar, perusahaan asuransi akan tetap membayar bunga selama masa obligasi, ditambah pokok pada tanggal jatuh tempo. Obligasi yang diasuransikan umumnya memiliki tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang tidak diasuransikan karena dua alasan:penerbit harus membayar premi untuk pertanggungan asuransi dan obligasi tersebut dianggap kurang berisiko, bahkan untuk investasi yang secara inheren sangat aman [sumber:Morningstar].

Obligasi kota tidak selalu memiliki tingkat bunga tetap. Tingkat mengambang atau tarif variabel obligasi adalah surat berharga jangka panjang dengan tingkat bunga yang diatur ulang harian, mingguan atau bulanan [sumber:Van Scoy]. Apakah tingkat bunga naik atau turun tergantung pada kondisi pasar yang berlaku. Obligasi kota tingkat mengambang menarik bagi investor jangka panjang yang ingin mengikuti imbal hasil dari catatan investasi jangka pendek. Mereka dapat dibeli dan dijual dalam waktu singkat tanpa ancaman kehilangan pokok.

Mirip dengan obligasi daerah tingkat bunga mengambang adalah sesuatu yang disebut ikatan jual . Seorang investor dapat menjualnya kembali ke penerbit pada tanggal tertentu sebelum obligasi jatuh tempo. Nilai obligasi pada tanggal penjualan disepakati pada saat obligasi tersebut dibeli. Jenis ini menarik karena menawarkan beberapa tanggal jatuh tempo dengan jaminan imbal hasil untuk setiap tanggalnya.

Kupon nol obligasi daerah adalah sekuritas yang tidak membayar bunga apapun sampai obligasi jatuh tempo. Jadi, alih-alih menerima pembayaran bunga dua kali setahun selama masa berlaku obligasi, Anda menerima satu lump sum -- bunga ditambah pokok -- pada tanggal jatuh tempo. Seseorang dengan tujuan tabungan jangka panjang seperti pensiun atau membayar pendidikan perguruan tinggi anak mungkin tertarik dengan obligasi tanpa kupon [sumber:Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan].

Jenis obligasi daerah yang terakhir adalah kena pajak obligasi kota. Obligasi kota kena pajak ada karena pemerintah federal tidak membiayai jenis proyek tertentu yang tidak memiliki manfaat yang jelas bagi publik, seperti fasilitas olahraga lokal atau pendanaan rencana pensiun kota yang goyah [sumber:Securities Industry and Financial Markets Association ]. Obligasi kena pajak membawa tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi kerugian pajak penghasilan.

Jadi, apa saja keuntungan dan kerugian utama dari berinvestasi di obligasi daerah? Baca terus untuk mengetahui mengapa seseorang memilih sekuritas dengan bunga rendah dibandingkan dengan imbal hasil yang relatif lebih tinggi yang ditawarkan oleh tagihan Treasury atau CD.

Keuntungan dan Kerugian Obligasi Daerah

Obligasi kota menawarkan opsi yang fleksibel dan juga bebas pajak.

Keuntungan terbesar dari obligasi daerah dapat diringkas dalam dua kata:bebas pajak. Suku bunga obligasi pemerintah kota mungkin tampak rendah dibandingkan dengan sekuritas jangka panjang serupa seperti tagihan Treasury dan CD, tetapi keuntungan pajak dapat menyamakan kedudukan. Mari kita lihat beberapa contohnya.

Jika Anda termasuk dalam kelompok 25 persen untuk pajak pendapatan federal 2008, Anda harus menemukan sekuritas kena pajak dengan tingkat bunga 4 persen untuk menyamai hasil obligasi kotamadya bebas pajak dengan tingkat bunga 3 persen [ sumber:David Lerner]. Dengan kata lain, jika Anda memiliki $5.000 untuk diinvestasikan dalam obligasi, Anda akan memperoleh penghasilan yang sama dengan obligasi bebas pajak 3 persen sebagai obligasi kena pajak 4 persen.

Perbedaan antara obligasi kena pajak dan bebas pajak menjadi lebih dibesar-besarkan saat Anda naik ke kurung pajak penghasilan yang lebih tinggi. Jika Anda berada dalam kelompok pajak pendapatan federal 35 persen, Anda harus menemukan tingkat bunga kena pajak 4,62 persen untuk menghasilkan jumlah yang sama dengan obligasi kota 3 persen yang sederhana [sumber:David Lerner]. Beberapa pembayar pajak juga harus membayar pajak pendapatan negara bagian dan lokal, tergantung di mana mereka tinggal. Dalam hal ini, obligasi daerah bebas pajak tiga kali lipat -- dibebaskan dari pajak federal, negara bagian, dan lokal -- sangat menarik.

Keuntungan utama kedua dari obligasi daerah adalah bahwa mereka sangat aman. Antara tahun 1970 dan 2000, tingkat default kumulatif 10 tahun untuk obligasi daerah adalah 0,04 persen [sumber:Fahim]. Dengan kata lain, selama 30 tahun itu, kurang dari setengah dari satu persen obligasi daerah gagal membayar kembali bunga dan prinsip yang dijanjikan. Bandingkan dengan obligasi korporasi -- obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan swasta dan perusahaan investasi untuk membiayai operasi bisnis -- yang memiliki tingkat default 9,83 persen pada periode yang sama [sumber:Fahim]. Obligasi kota yang diasuransikan praktis bebas risiko, karena perusahaan asuransi akan membayar bahkan jika penerbit obligasi gagal bayar.

Anda dapat menemukan obligasi bebas pajak yang sesuai dengan strategi investasi Anda. Menempatkan obligasi memungkinkan Anda untuk menguangkan lebih awal dari tingkat jatuh tempo tanpa penalti. Obligasi daerah dengan suku bunga mengambang memungkinkan investor yang lebih berisiko untuk menyesuaikan diri dengan pasar yang berfluktuasi, dan obligasi tanpa kupon ideal untuk investasi jangka panjang yang bebas risiko.

Karena obligasi daerah membayar bunga dua kali setahun, mereka juga dapat menyediakan aliran pendapatan bebas pajak yang dapat diprediksi untuk para pensiunan. Bahkan jika Anda menjual obligasi daerah sebelum tanggal jatuh temponya, Anda akan menerima harga pasar obligasi saat ini -- yang mungkin lebih atau kurang dari harga aslinya -- tanpa penalti tambahan.

Satu-satunya kelemahan nyata dari obligasi daerah adalah bahwa mereka membawa tingkat bunga yang relatif rendah dibandingkan dengan jenis sekuritas lainnya. Ini terutama benar ketika ekonomi kuat dan suku bunga untuk surat utang dan CD naik. Bahkan setelah disesuaikan dengan pajak, seringkali sulit bagi obligasi daerah untuk bersaing dengan persaingan. Namun dalam kemerosotan ekonomi, semua tingkat obligasi rendah, sehingga status bebas pajak membuat perbedaan yang lebih besar.

Keluhan lain yang kurang umum tentang obligasi daerah adalah bahwa obligasi tersebut bisa sulit untuk diuangkan jika penerbitnya adalah kotamadya yang lebih kecil seperti pemerintah daerah pedesaan.

Mari pelajari cara membeli obligasi daerah dan berapa banyak ruang yang harus mereka gunakan dalam portofolio investasi.

Cara Membeli Obligasi Daerah

Anda dapat membeli obligasi daerah melalui pialang investasi atau pialang saham Anda.

Di Amerika Serikat, ada lebih dari 50.000 negara bagian, kota, kabupaten, dan entitas lokal lainnya yang menerbitkan total lebih dari 2 juta obligasi kota yang berbeda [sumber:Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan]. Anda dapat melacak harga dan suku bunga obligasi daerah yang paling terkenal di bagian keuangan surat kabar utama AS.

Obligasi daerah dapat dibeli melalui pialang investasi. Beberapa pialang berspesialisasi dalam obligasi, tetapi pialang saham mana pun juga dapat melakukan pembelian. Biaya transaksi untuk membeli obligasi daerah melalui broker biasanya antara 0,5 persen dan 3 persen dari harga pembelian. Sebagai perbandingan, komisi pembelian saham berkisar antara 1 persen dan 4 persen [sumber:Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan]. Harga minimum untuk obligasi daerah hampir selalu $5.000 dan naik ke atas $5.000.

Obligasi kota benar-benar pinjaman. Anda meminjamkan uang pemerintah kota, dan pemerintah kota berjanji untuk membayar Anda kembali sesuai dengan persyaratan dari pinjaman. Berikut adalah istilah paling umum yang terkait dengan obligasi daerah:

• Kupon :tingkat bunga tahunan yang dijanjikan penerbit obligasi untuk dibayarkan kepada pemegang obligasi
• Tanggal jatuh tempo :tanggal penerbit obligasi akan membayar kembali pokok obligasi kepada pemegang obligasi dan berhenti melakukan pembayaran bunga.
• Tanggal panggilan :opsi untuk menjual kembali obligasi kepada penerbit pada tanggal yang lebih awal dari tanggal jatuh tempo
• Hasil hingga jatuh tempo (YTM) :perhitungan jumlah total bunga ditambah pokok yang akan diperoleh investor jika ia memegang obligasi daerah hingga tanggal jatuh temponya
• Yield-to-call (YTC) :berapa banyak investor yang sama akan memperoleh bunga dan pokok jika ia memegang obligasi hanya sampai tanggal penarikan

Hal terpenting berikutnya yang perlu dipertimbangkan saat membeli obligasi daerah adalah peringkat obligasi . Layanan Investor Moody dan Standard &Poor's Corporation menawarkan penilaian untuk setiap obligasi daerah di pasar. Kedua perusahaan menggunakan sistem surat untuk menilai keamanan relatif dari investasi di obligasi daerah. Dengan Moody's, Aaa adalah peringkat tertinggi, sedangkan S&P menggunakan AAA. Segala sesuatu di atas BB dianggap sebagai investasi yang cukup aman, sementara apa pun di bawah dianggap spekulatif. Obligasi dengan peringkat C mungkin sudah default.

Obligasi daerah merupakan komponen penting dari setiap portofolio investasi. Tahap kehidupan Anda menentukan berapa banyak yang harus Anda miliki. Orang-orang yang lebih muda umumnya berinvestasi dalam sekuritas yang berisiko lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi seperti saham. Obligasi daerah bebas pajak akan menjadi bagian yang lebih signifikan dari portofolio investasi seiring bertambahnya usia dan memasuki kurung pajak yang lebih tinggi.

Jika Anda sudah berinvestasi di reksa dana, Anda mungkin memiliki beberapa obligasi daerah. Manajer reksa dana menggunakan obligasi daerah berisiko rendah untuk menyeimbangkan investasi berisiko tinggi dalam portofolio. Strategi lainnya adalah berinvestasi di reksa dana khusus yang hanya membeli obligasi daerah. Anda dapat menggunakan strategi investasi yang disebut tangga obligasi , di mana Anda membeli beberapa obligasi berbeda dengan tanggal jatuh tempo yang bervariasi. Saat setiap obligasi jatuh tempo, Anda menginvestasikan pokok obligasi berikutnya, menjaga aliran pendapatan bunga tetap.

Untuk informasi lebih lanjut tentang keuangan dan investasi pribadi, jelajahi tautan di bawah.

Artikel HowStuffWorks Terkait

• Cara Kerja Obligasi
• Cara Kerja CD (Sertifikat Deposito)
• Cara Kerja Resesi
• Cara Kerja Saham dan Pasar Saham
• Cara Kerja Pajak Penghasilan
• Cara Kerja Fed
• Cara Kerja Hipotek Subprime
• Cara Kerja Utang

Sumber

• David Lerner Associates, Inc. "Glosarium Obligasi Kota" http://www.davidlerner.com/municipal-bond-glossary.aspx
• David Lerner Associates, Inc. "Obligasi Daerah Bebas Pajak" http://www.davidlerner.com/tax-free-municipal-bonds.aspx
• Fahim, Mayraj. CityMayors.com. "Obligasi kota telah diterbitkan oleh pemerintah lokal AS sejak 1812." 14 Mei 2008 http://www.citymayors.com/finance/bonds.html
• Bintang pagi. Kursus 210:Asuransi Obligasi Kota. "Kerugian Mengasuransikan Obligasi Daerah" http://news.morningstar.com/classroom2/course.asp?docId=5399&page=5&CN=COM
• Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan. "Obligasi dengan Fitur Investasi Khusus" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=5&subcatid=24&id=239
• Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan. "Beli dan Jual Obligasi Daerah" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=8&subcatid=82
• Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan. "Obligasi Daerah Kena Pajak" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=5&subcatid=24&id=241
• Waggoner, John. Amerika Serikat Hari Ini. "Obligasi kota menjadi 'nilai yang luar biasa.'" 25 Januari 2008 http://www.usatoday.com/money/perfi/bonds/2008-01-20-muni-bonds_N.htm