Apa itu Preferensi Likuidasi?

Preferensi likuidasi menentukan urutan di mana aset likuidasi perusahaan yang bangkrut dibayarkan kepada penggugat perusahaan. Hal ini ditentukan berdasarkan klausul dalam perjanjian dan kontrak yang beredar oleh likuidator.

Lebih jauh, preferensi likuidasi juga dapat mempengaruhi nilai sekuritas keuangan karena dapat mengubah risiko sekuritas. Jika sekuritas lebih tinggi pada preferensi likuidasi, ada sedikit kerugian untuk keamanan. Dengan demikian, memegang semua yang lain sama, harga sekuritas akan lebih besar. Hal ini sejalan dengan prinsip risk and returnRisk and ReturnIn investasi, risiko dan pengembalian sangat berkorelasi. Peningkatan potensi pengembalian investasi biasanya berjalan seiring dengan peningkatan risiko. Berbagai jenis risiko termasuk risiko spesifik proyek, risiko spesifik industri, risiko kompetitif, risiko internasional, dan resiko pasar..

Meskipun preferensi likuidasi dapat memainkan peran aktif dalam nilai sekuritas, perlu dicatat bahwa itu hanya ditindaklanjuti ketika perusahaan bangkrut dan harus dilikuidasi. Preferensi likuidasi biasanya menyatakan bahwa kreditur terjamin dibayar terlebih dahulu, diikuti oleh kreditur tanpa jaminan dan kemudian pemegang saham.

Namun, likuidasi bisa, dan biasanya adalah, jauh lebih rumit; di atas hanyalah aturan umum preferensi likuidasi. Lebih-lebih lagi, itu juga berlaku ketika sebuah bisnis dijual.

Preferensi Likuidasi dan Pemegang Saham

Ketika sebuah perusahaan dilikuidasi, pajak dan krediturDebitur vs Kreditur Perbedaan utama antara debitur vs kreditur adalah bahwa kedua konsep menunjukkan dua rekanan dalam pengaturan pinjaman. Perbedaan tersebut juga mengakibatkan a biasanya dibayar terlebih dahulu, diikuti oleh pemegang saham perusahaan. Pemegang saham umumnya dibagi antara pemegang saham preferen dan biasa. Pemegang saham preferen datang sebelum pemegang saham biasa dalam urutan preferensi likuidasi, dan dibayarkan terlebih dahulu sebelum pemegang saham biasa bisa mendapatkan apa pun.

Tambahan, jika ada sisa sejak pemegang saham preferen dibayar melalui perjanjian preferensi likuidasi mereka, sisa dibagi antara pemegang saham biasa dan pemegang saham preferen berdasarkan kepemilikan masing-masing di perusahaan. Dengan startup, saham preferen biasanya diberikan kepada investor awal di start-up.

Preferensi Likuidasi dan Kapitalis Ventura

Preferensi likuidasi sangat populer ketika perusahaan modal ventura berinvestasi di perusahaan baru. Perusahaan modal ventura menghadapi risiko yang signifikan ketika berinvestasi di perusahaan baru. Seperti yang dinyatakan oleh Biro Tenaga Kerja AS, 20% dari start-up bangkrut dalam tahun pertama operasi. Untuk melindungi risiko ini, perusahaan modal ventura memasukkan klausul preferensi likuidasi dalam kontrak mereka.

Juga, klausa bisa sangat menguntungkan. Perusahaan modal ventura dapat menyertakan klausul preferensi likuidasi 2x, yang mana perusahaan modal ventura berhak atas dua kali investasi awalnya di start-up.

Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan pemodal ventura menginvestasikan $75 juta dalam sebuah start-up dengan klausul preferensi likuidasi 2x dan start-up itu kemudian dijual seharga $200 juta, itu berarti perusahaan modal ventura akan berhak atas $150 juta murni dari klausul preferensi likuidasi.

Contoh Praktis

Sebagai contoh, asumsikan bahwa sebuah perusahaan modal ventura menginvestasikan $15 juta ke dalam permulaan untuk 40% saham biasa perintis dan $5 juta saham preferenSaham preferenSaham preferen (saham preferen, saham preferen) adalah kelas kepemilikan saham dalam suatu perseroan terbatas yang memiliki hak prioritas atas kekayaan perseroan di atas saham biasa. Sahamnya lebih senior daripada saham biasa tetapi lebih junior relatif terhadap utang, seperti obligasi. dengan preferensi likuidasi 2x. Lebih jauh, berasumsi bahwa start-up tidak berutang uang kepada kreditur. Selain itu, pendirinya menginvestasikan $15 juta untuk 60% saham biasa lainnya.

Perusahaan itu kemudian dijual seharga $100 juta. Dengan demikian, sesuai dengan preferensi likuidasi saham preferen yang dimiliki oleh perusahaan modal ventura, itu akan menerima $10 juta (2x $5 juta). Sisa $ 90 juta akan dibagi antara pemegang saham biasa dari start-up berdasarkan kepemilikan masing-masing perusahaan.

Pendiri start-up memiliki 60% saham biasa dan akan menerima $54 juta. Perusahaan modal ventura memegang 40% saham biasa lainnya dan akan menerima $36 juta.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Certified Banking &Credit Analyst (CBCA)® global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Bab 11 KepailitanBab 11 KepailitanBab 11 adalah proses hukum yang melibatkan reorganisasi utang dan aset debitur. Ini tersedia untuk individu, kemitraan, perusahaan
• Saham Biasa vs. Saham PilihanSaham Biasa vs Saham Pilihan Investor potensial yang ingin mengakuisisi saham atau kepemilikan di perusahaan dapat memilih untuk membeli antara saham biasa vs saham preferen. Perusahaan
• Utang Senior dan SubordinasiUtang Senior dan SubordinasiUntuk memahami utang senior dan subordinasi, pertama-tama kita harus meninjau tumpukan modal. Tumpukan modal memberi peringkat prioritas berbagai sumber pembiayaan. Utang senior dan subordinasi mengacu pada peringkat mereka dalam tumpukan modal perusahaan. Dalam hal terjadi likuidasi, hutang senior dibayarkan terlebih dahulu
• Metrik Penilaian StartupMetrik Penilaian Startup (untuk perusahaan internet)Metrik Penilaian Startup untuk perusahaan internet. Panduan ini menguraikan 17 metrik penilaian e-commerce paling penting untuk internet mulai dinilai