Lehman Brothers – Jatuh dari Kasih Karunia

Saham Lehman Brothers dijual dengan harga $86 per saham pada Februari 2007, memberi perusahaan kapitalisasi pasarKapitalisasi PasarKapitalisasi Pasar (Market Cap) adalah nilai pasar terbaru dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi Pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar. Komunitas investasi sering menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk memberi peringkat perusahaan hampir $60 miliar. Untuk tahun ini, perusahaan melaporkan rekor baru dalam laba bersih, lebih dari $4 miliar. Pada Januari 2008, Lehman Brothers adalah bank investasi terbesar keempat di AS.

Di bulan Maret, segera setelah Bear Stearns (pemegang sekuritas beragun hipotek terbesar kedua (MBS)Keamanan Beragun Hipotek (MBS) adalah keamanan utang yang dijamin dengan hipotek atau kumpulan hipotek. MBS adalah aset sekuritas yang didukung yang diperdagangkan di pasar sekunder, dan yang memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari bisnis hipotek, tepat di belakang Lehman Brothers) hampir runtuh, Saham Lehman turun hampir 50%. Pada bulan Juni, perusahaan melaporkan kerugian kuartalan sebesar $2,8 miliar, kerugian kuartalan pertama sejak dipisahkan dari American Express pada tahun 1994.

Pada akhir tahun 2008, Lehman Brothers Holdings Inc. telah menghilang dari lanskap perbankan investasi, pengajuan kebangkrutan perusahaan terbesar (dengan $619 miliar utang) dalam sejarah AS.

Ringkasan:

• Lehman Brothers dimulai pada pertengahan 19 ^th abad – 1844, tepatnya - sebagai toko umum. Henry Lehman bertanggung jawab atas inkarnasi pertama bisnis; saudara-saudaranya (Mayer dan Emanuel) bergabung dengan bisnis pada tahun 1850, meletakkan dasar untuk apa yang akan menjadi pembangkit tenaga listrik industri keuangan.
• Tahun 1990-an adalah masa kekuasaan besar dan kesuksesan finansial bagi Lehman Brothers; pencabutan Glass-Steagall Act memungkinkan perusahaan untuk terlibat dalam layanan perbankan komersial dan investasi, sebuah langkah yang pada akhirnya akan menyebabkan kejatuhannya.
• Akhir akhir Lehman datang sebagai akibat dari kewalahan oleh sekuritas berbasis mortgage (MBS) yang sebagian besar didukung dengan pinjaman subprime, banyak yang masuk ke default.

Awal dari Lehman Brothers

Lehman Brothers dimulai pada pertengahan abad kesembilan belas, 1844 tepatnya. Itu dimulai di Montgomery, Alabama oleh Henry Lehman, seorang imigran dari Jerman. Dari menjadi toko barang kering dan toko umum, Saudara laki-laki Henry – Mayer dan Emanuel – bergabung dengannya, melahirkan Lehman Brothers pada tahun 1850. Selama tahun 1850-an, Lehman mulai menjadi perusahaan perdagangan komoditas utama, mengkhususkan diri di pasar kapas utama.

Pergeseran perusahaan dari perdagangan komoditas ke perbankan investasi dimulai pada tahun 1906 ketika bermitra dengan Goldman Sachs dalam IPO. Antara tahun 1906 dan 1926, Lehman terlibat dalam penjaminan hampir seratus masalah ekuitas baru, termasuk perusahaan terkemuka seperti F.W. Woolworth, Studebaker, dan department store Macy.

Sejarah Lehman Brothers mencerminkan bagaimana perbankan investasi berubah dan berkembang dalam perekonomian Amerika Serikat. Perusahaan berhasil mengejar dan bahkan berkembang melalui pergolakan nasional besar seperti Perang Saudara, kedua perang dunia, dan kehancuran pasar saham tahun 1929 dan Depresi Hebat yang diakibatkannya. Depresi Hebat Depresi Hebat adalah depresi ekonomi di seluruh dunia yang terjadi dari akhir 1920-an hingga 1930-an. Selama beberapa dekade, perdebatan berlanjut tentang apa yang menyebabkan bencana ekonomi, dan para ekonom tetap terbelah atas sejumlah aliran pemikiran yang berbeda. Melalui segudang perubahan, spin-off, dan penggabungan, perusahaan berkembang menjadi pialang komoditas dan akhirnya menjadi salah satu bank investasi terbesar di dunia.

Sukses di tahun 1990-an

Lehman Brothers diakuisisi oleh Shearson/American Express pada tahun 1984 dengan nilai dilaporkan $360 juta. American Express memiliki Lehman Brothers dari tahun 1984 hingga 1994, pada saat itu memisahkan perusahaan melalui penawaran umum perdana (IPO), yang menarik lebih dari $3 miliar modal baru. Pencabutan UU Glass-Steagall UU Glass-Steagall UU Glass-Steagall, juga dikenal sebagai Undang-Undang Perbankan tahun 1933, adalah bagian dari undang-undang yang memisahkan investasi dan perbankan komersial. Undang-undang itu datang sebagai tanggapan darurat terhadap kegagalan bank besar-besaran selama Depresi Hebat, karena dianggap bahwa spekulasi oleh bank komersial telah berkontribusi pada kehancuran – yang sebelumnya mencegah bank melakukan investasi dan bisnis perbankan komersial secara bersamaan – memungkinkan Lehman Brothers untuk berkembang pesat dengan menawarkan kedua layanan tersebut.

Lehman Brothers menang setelah kengerian 9/11 dan berlanjut sebagai kekuatan dominan dalam industri perbankan investasi. Pada tahun 2007, Lehman telah tumbuh menjadi perusahaan perbankan investasi terbesar keempat di negara ini. Sebagian besar pertumbuhan dan profitabilitasnya berasal dari investasi besar dalam sekuritas berbasis hipotek (MBS). Ironisnya, investasi yang sama pada akhirnya menyebabkan kejatuhan perusahaan.

Pasar Perumahan dan Pinjaman Subprime

Lehman Brothers berinvestasi dalam sekuritas berbasis mortgage (MBS) pada saat pertengahan 2000-an bergulir. Ledakan perumahan menyebabkan melimpahnya MBS dan kewajiban hutang agunan (CDO) Kewajiban Utang yang Dijamin (CDO) Kewajiban Utang yang Dijamin (CDO) adalah produk investasi sintetis yang mewakili berbagai pinjaman yang digabungkan bersama dan dijual oleh pemberi pinjaman di pasar. Pemegang kewajiban utang yang dijaminkan dapat, dalam teori, mengumpulkan jumlah pinjaman dari peminjam asli pada akhir periode pinjaman. sedang diciptakan dan, pada tahun 2007, Lehman adalah pemegang MBS terbesar.

Lapisan gula pada kue untuk Lehman Brothers adalah menyelam jauh ke dalam originasi pinjaman pada tahun 2003. Perusahaan mengakuisisi sejumlah pemberi pinjaman, beberapa di antaranya berfokus pada penyediaan pinjaman subprime yang telah didorong oleh pemerintah AS sejak pergantian abad. Investasi besar mereka di MBS, banyak di antaranya dipenuhi dengan pinjaman hipotek subprime, inilah yang menyebabkan matinya Lehman Brothers.

Kecelakaan Pasar Perumahan

Bundel pinjaman subprime yang sangat berisiko dan terstruktur secara serampangan membanjiri pasar pada tahun 2007 dan hingga 2008. Pada kenyataannya, tahap awal kehancuran dimulai pada awal tahun 2006. Yang dibutuhkan hanyalah perlambatan di pasar perumahan untuk default pada pinjaman hipotek tumbuh dalam jumlah. Jumlah subprime mortgage yang sangat besar tidak dapat dipertahankan.

Namun, Lehman Brothers terus memperdalam investasi mereka di pasar perumahan dan hipotek, membeli sebagian besar pasar real estat, dengan tanda terima tahun 2007 untuk lebih dari $100 miliar sekuritas dan aset yang didukung hipotek.

Kompetisi dan Kegagalan

Pesaing terbesar Lehman Brothers – Bear Stearns – terbakar terlebih dahulu. Kesepakatan yang didukung Federal Reserve memungkinkan J.P. Morgan Chase untuk membeli perusahaan itu pada tahun 2008. Kesepakatan itu, meskipun, membuat masa depan Lehman tidak pasti.

Lehman sudah dalam kondisi melemah setelah bergantung pada repo untuk pendanaan harian. Perusahaan berusaha untuk meningkatkan kepercayaan pasar melalui penggalangan dana ekuitas di awal musim panas 2008. Namun, langkah itu terbukti kurang meyakinkan ketika, di bulan September, Lehman melaporkan kerugian kuartal ketiga yang diantisipasi hampir $ 4 miliar. Di atas ini, itu melaporkan kerugian $5,6 miliar dalam penghapusan aset beracun.

Akhir dari Lehman Brothers

Saham Lehman anjlok sekitar 77% dalam tujuh hari pertama September 2008. Richard Fuld – CEO saat itu – berusaha menyelamatkan muka di depan investor dan menjaga pintu tetap terbuka dengan menggunakan berbagai taktik, termasuk spin-off dari aset real estat komersial perusahaan.

Investor melihat Lehman apa adanya:kapal yang tenggelam. Sinyal jelas bahwa investor berlari datang dengan pembengkakan credit default swaps pada utang Lehman, serta dengan mundurnya investor dana lindung nilai utama.

Jerami terakhir dijatuhkan pada 15 September ketika, setelah upaya penyelamatan pembelian oleh Bank of America dan Barclays gagal. Lehman Brothers terpaksa mengajukan kebangkrutan, tindakan yang membuat saham perusahaan anjlok 93% terakhir. Ketika semuanya berakhir, Lehman Brothers – dengan utangnya sebesar $619 miliar – adalah pengajuan kebangkrutan perusahaan terbesar dalam sejarah AS.

Setelah pengajuan kebangkrutan, Barclays dan Nomura Holdings akhirnya mengakuisisi sebagian besar operasi perbankan dan perdagangan investasi Lehman. Barclays juga mengambil gedung markas Lehman di New York.

Keruntuhan Lehman merupakan penyumbang utama efek domino dari berbagai bencana keuangan yang akhirnya menjadi Krisis Keuangan Global 20082008-2009 Krisis Keuangan Global Krisis Keuangan Global 2008-2009 mengacu pada krisis keuangan besar-besaran yang dihadapi dunia dari tahun 2008 hingga 2009. krisis keuangan berdampak pada individu dan institusi di seluruh dunia, dengan jutaan orang Amerika sangat terpengaruh. Lembaga keuangan mulai tenggelam, banyak yang diserap oleh entitas yang lebih besar, dan Pemerintah AS terpaksa menawarkan dana talangan. Banyak di industri masih bertanya-tanya mengapa Lehman dibiarkan gagal, daripada diselamatkan oleh pemerintah federal AS seperti banyak bank lain. Salah satu alasan yang sering dikemukakan hanyalah besarnya utang Lehman dan ketidakmampuan asetnya untuk mulai menutupinya.

Sumber Daya Lainnya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya CFI tambahan di bawah ini:

• KepailitanKebangkrutanKebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau entitas non-manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak mampu membayar hutangnya
• Goldman Sachs GroupGoldman Sachs GroupGoldman Sachs Group Inc. adalah bank investasi multinasional yang didirikan pada tahun 1869 oleh Marcus Goldman. Menawarkan manajemen aset, merger &akuisisi, perantara, &penjaminan keamanan melalui 4 segmen:Perbankan Investasi, Manajemen Investasi, Investasi &Pinjaman, &Klien Institusional, Pelajari tentang GS
• Daftar Bank Investasi TeratasDaftar Bank Investasi TeratasDaftar 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan menurut abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Batu hitam, Rothschild, bank scotia, sel darah merah, UBS, sumur Fargo, Bank Jerman, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, kredit Suisse, Bank of America Merril Lynch
• Skandal Akuntansi TerpopulerSkandal Akuntansi TerpopulerDua dekade terakhir menyaksikan beberapa skandal akuntansi terburuk dalam sejarah. Miliaran dolar hilang sebagai akibat dari bencana keuangan ini. Di dalam